������ս���� ���� �𺽵��й����ú�ĸ����һ����˳ô�� Ϊʲô�㲻֪����������˽�е��������У� ˭ӵ���������� ˭�����������Ļ�����Ȩ�� Ϊʲô������ͳ���̵ı�����������ŵ���׵�6һ�߲��ӵ������ʣ� ˭���������������ͳ���ߣ� ���ġ�����ͳһ����������ͳһ���ҡ��� ˭��������������Ʒ�г��ġ��������⡱�� Ϊʲô���ز���������Խ�������е�����Ҿ�Խ��ֵǮ�� Ϊʲôծ�񡰻��һ����벿��׼�����ƶ�ע����ƶ���ֻ��� Ϊʲô�����Ĺ�ծ��s���ڸ��й����񡰴�������� ΪʲôҪ���������ֵ������������ ���ǽ���δ���й��Ľ�����ϵ�� ˭�ڡ���ħ�����ƽ� Ϊʲô�ƽ��������ġ�����֮������ Ϊʲô�ƽ�����Ԫ�����Ȼ�������Ѩ�� ս���Ѿ���ʼ��Ȼ���������̣� ��ֻҪ���ҿ���һ�����ҵĻ������Ҳ��ں�˭�ƶ����ɡ��� ÷Ү.��˹�ж��� ���Ҽ������л��������ǵ����ɵ���в�ȵ��˵ľ��Ӹ����ء��� �������������������˽�����п����˹��ҵĻ�������ô��Щ���н�����ͨ��ͨ������Ȼ����ͨ����������������IJƲ�ֱ����һ���糿�����ǵĺ�����һ���ѹ���ʱ�����Ѿ�ʧȥ�����ǵļ�԰�����Ǹ����������ع��Ĵ�6���� ������3����ͳ����˹.�ܸ�ѷ ��������Ҫɱ���ҵ��ҽ�ɱ�����С� ������7����ͳ����³.�ܿ�ѷ ������������Ҫ�ĵ��ˣ�����ǰ���Ϸ����ӻ������Һ���Ľ��ڻ�������������֮�к��߲���������в���ҿ���δ����һ�����Ҳ�����Σ�����������ǿ������Ҷ����ǵĹ��ҵİ�Σ�������ѡ���Ǯ������������ͳ�β��˺�������ֱ���Ƹ����ջ��۵��������������ǵĹ��͹����ᱻ�ݻ١������ڶ�������Ұ�Σ�Ľ���ʤ�������κ�ʱ����������ս��֮��Ҳ����ˡ��� ������16����ͳ�ֿ� �����ִ�������ԭ�����Dz�����������������������м���ӵ���ŵ��򡣰������ǵ�һ�е����´��촢�deposit)��Ȩ������ֻ��Ҫ�����ʾ��ܴ�����㹻�Ĵ�����������Ƕ�ʧ��һ�С�����������������Ǵ��촢���Ȩ��һ�вƸ��ĺ��˶�����ʧҲ�������Լ������ǣ����촢���Ȩ����Ӧ����ʧ��Ϊ�⽫����һ�����Ҹ��͸����õ����硣�����������Ը�������Ϊ���м��ǵ�ū����Ϊ���ǵı�ū��֧�������Ǿ������Ǽ������촢����ˡ��� Լ����.˹̹�վ�ʿӢ���������г�Ӣ���ڶ����� ��������˵���߸��ʱ������ƶ���õİ취����ʹ����ұ�ֵ��ͨ��������ͨ�����͹��������������ܵء���Ϊ��֪��û�չ���Ƹ���һ���֡������ְ취���������������IJƸ���ʹ������ƶ��Ĺ�����ȴʹ�����˱�����û���κ��ֶ���������ͨ�����ͣ�����������κͿɿ������߸�����Ȩ�ˡ��������DZ�ڵػ����˸��־��ù����е��ƻ�����һ��������Ҳ����������һ���˿��ó�����ĸ�Դ���� ����˹,1919 ����û�н�λ������½�û���κΰ취������������ģ������ͨ�����������ɽ�û�а�ȫ�IJƸ������ء��������Щ����ͳ��ѧ�Ҽ��ҷ��Իƽ�����ܡ����ֲ����򵥵�˵����û�ղƸ�����ı���ƽ�ס��������յĹ������䵱�ŲƲ�Ȩ�ı����ߡ��������ץס����һ����Ҫ��Ͳ����������˶Խ�λ�Ķ���̰��ˡ��� ����˹��1966 ����ͬ����һ���ƽ�����������ڵ͹����ֵ�ĵط����� Ī���1878 ���ψ� �����Ƴ�����ɭ�ڷû�ǰϦ��������ȫ���㲥��˾���ߵ���Ƶ��netbc����ʱָ����Ϊ���ô������������ȫ�򾭼õ��쵼�������������Ҳ����ٸ����Ǻܶ�ʱ�䡱������������������ǡ������й��� ��Ȼ������й����Ծ��˵ĶȽ��Լ����ȫ�򾭼þ������ص�һ���֡�һϵ�еľ������ݺͼ��󶼱����Ӵ���й����ú�ĸ�Ѿ���̡� ���˵����ǰ���ξ��뼸λѧ�߽������ڴ���������ʷ��ֻ����Ϊ�й�����Ԥ����չ��׼����ô�ӡ����𡱵���չ���ᷨ�ϵı仯�����Կ����й������ĵĵ����������й�����չ�Ķ�֮�����������������̨�Dz�������������𡱵�����ȡ� ȫ���綼��Ŀ���׼�й�����21���ͽ����й��˵����͡�����2o4o�������й�����ʵ��������������˵�������ڶ��ƺ��й���Ϊ�����һ����ǿ���ѳɶ��֡� Ȼ���𺽵��й����ú�ĸ��һ����˳ô����δ��������Ҫ��5o�����й������ܹ��������еġ���������ֱǰô������Ӱ�캽�򡢺��ߡ����̵IJ��ɲ�����������Щ�أ� ����������й����Ҿ��ͺ�ĸδ����ʮ����Ϊ�վ��ĺ������ܷ�ƽ��ͨ����̨�庣Ͽ���Լ��ڶ�����غ����ܷ����ƺ�Ȩ�����DZ�����Ϊ�й��ܷ��ڱ�������Ҷ��Ϊ�������羭��ǿ��������Ҫ�������п���������һ�����������̵�ս����DZ�ڵġ����ڴ�ս������в��������в��Σ�ն������й�����to�������������ҵ�������ʵ�ȫ�濪�Ŷ�����Ӿ硣 ����������ȫ�濪�ŵ��й�����ҵ�ܹ����㹻�Ŀ������������ʵս���������������������ߵ�һϵ�н����ֶεġ�Զ�̾�ȷ�����ô�� �Ժ�ս���ȣ�ʮ��ǰ�й�DZͧ�������������ȡ��ź�ĸ����1o�µ��й����μ���DZͧ�ٴ�������������Сӥ�š�ս��Ⱥ��Ӣ��й��ھ�����ʱ�޷��������������ʵ������ƶ���ƾ��DZͧս�����Զ���������ĸȺ����Ӧս�ԡ�ͬ�����й�Ѹչ�Ľ������Ǹ����޷���֤ijЩ��Ϊ�й�ǿ����������������Ĺ��Ҳ����ھ��������Խ���ս���ġ���DZͧ�������й������Ѿ��𺽵ľ��ú�ĸ���й�����չ�ı亽��ͺ��̡��й��ڱ�������Ҷ��Ϊ����ǿ��Ŀǰֻ�dz����Ե�Ԥ�Ⲣû�а������ش�ͻ**����������ɵ��ƻ������ӵ������������ս�� ���ڶ����ʿ���������ǡ������������������ܴ��������������к�ĸ��ӿ����й��ٽ�������Ϊ���¹������ݻٽ�����ʩ�����������й��Ľ���֮�㳣��ս����������������й����������ij������ˡ�������ս���������Ժ���ս�������ʵս�����IJп��Զ��й����ҷ�����һ���޴���ս��һ���������ҵľ��������⵽����ս�����Ѹ����ɹ��ھ��ƶ����ɡ��⻼���������ҡ��� ��ʷ����ʵͬ���Ͼ��������Ľ��塢¬���ı�ֵ�����޽��ڷ籩������С����������Ϣ�ģ��ձ����÷·𱻹�����*��*ҩ�Ƶ�һ�겻�������Ƿ���ϸ�������һ��ֻ��żȻ�����ɺϣ��������˭��Ļ�������������֣�˭�ֿ��ܳ�Ϊ��һ���������Ŀ�ꣿ�����������ǰ�������ع�����Դ��ࡢŷ�޵����мҽӶ���������ɱ���ǰ�����Ŀ�̨��û����ϵ�أ������������������Ҫ���������θĸﻹ�ǽ��ڴ���� �ⲻ�ܲ�����Ϊ�й�������ϵ�ķ����������ǽ���Ϊ�й��ľ���չǰ;���ǡ��������Ҹ�������һ��ʺ�һ������㴢����̸��ô���Ҳ���ġ������֮������������������������֮���������Ǯ�IJ����й����״���������̬���ⲻ�ܲ���Ϊ��ע������֮�ء��л����������������й���������ġ���ƽչ���������ܹ�����һ����е߸��Ժ͹����Եġ��������۹����Ľ�������ô������ʵ�����й�Ŀǰ�Ƿ����������רҵ�˲Ŵ������������ۺ�ʵ������Ч����DZ�ڵĽ��ڹ����أ�����������εĽ��ں˶�ը�����˹����ֲ����������������й������ꡱ�л����Ǯѧɭ�͵˼��������Ĺ��Ҷ���ô�� ����ɭ�����й�����һ�ս���Ծ��öԻ������Ͽ�Ҳ�����С���������ϯ�ͲƳ�ͬʱ�ִﱱ�����ֳ���Ѱ���ľٶ�����ĺ�������ʲô�أ���������һ��ʹ����֮�仹��������Ϊ�����֪�ġ��������أ�����ɭ�ڽ���netbc����ʱǿ��Ϊ������ĶԻ��������������й�����Ѹ�����������ij�����ս�� ��ô������ν��������ս���Ƿ�������ܵġ����ڴ�ս���أ� �����Ŀ�ľ����ڽ�����18�����������ش�����¼�����ĺ����ع�����طš��۲졢��ᡢ�Աȡ��ܽ���Щ�˵�ս��Ŀ�ĺ͹����ַ��Ӷ�Ԥ������δ�����й���������������Լ�̽���й��ķ���֮���� ս���Ѿ���ʼ��Ȼ���������̣� ��һ�� ��˹�ж��¼���Cŷ��Ψһ��ǿȨ �ڶ��� �������мҺ�������ͳ�İ���ս�� ������ ������:˽�е��������� ��һ��ΰ��Ĺ�ҵ���ұ�����ϵͳ���εؿ����š��������ϵͳ�߶ȵؼ��С�������ҵ�չ���������еģ����ã����ȫ���������������С������Ѿ���Ϊ������ͳ��֮��һ������������ȫ��׵Ŀ��ơ��������������ɵ��������ӵ��˾������Ȩ�������Ǹ�����ѡ��ѡ������������ڼ�����ӵ��֧��Ȩ���������ǿ��֮�£��������������� ������ҵĺܶ๤��ҵ��ʿ��η����ij�ֶ���������֪�����ֿ�������Ȩ������˵�����֯����˵���Ȼ���Ρ���˵��޿ײ��롢��˵Ļ�����һ����˵ij��׺�ȫ�����������Dz��ҹ���ȥǴ������Ȩ������[3.1] ������28����ͳ�����.����ѷ ���µ��� ������ŵ�˵ֱ�������й�����Ҳû�м�������ѧ��֪����������ʵ��˽�е��������С���ν����������С���ʵ�Ȳ��ǡ������û�С�������Ҳ�㲻�ϡ����С��� �����й������Ĺ�Ա���ܻ��뵱Ȼ����Ϊ����������������Ԫʵ�������������������û�л�����Ȩ��1863��������ͳ���̺�������������ɥʧ�˽�ʣ�ġ�������Ԫ������Ȩ����������Ҫ��õ���Ԫ�ͱ��뽫���������δ��˰�գ���ծ����Ѻ��˽�е������������������С�������ȯ������ǡ���Ԫ���� ���������������ʺ�������������ѧ���������ý������һ��������ղ����ġ���������ý��ÿ����Գ�ƪ��빵ر��ۡ�ͬ���������������޹�ʹ����������Ե���˭�����Ż���������һ����ϵ��ÿһ���ˡ�ÿһ�졢ÿһ��Ǯ���롢ÿһ�������Ϣ֧���ġ��������ء������⼸��ֻ�ֲ��ᡣ ��������������гԾ��ĸо�˵����һ��������Ҫ�Ķ�����Ȼ��֪������һ�½���������������ý����⡰���ˡ��������������������ص��������ŷŴ�������ͷ�ط���һӰ��������ʷ���̵��ش��¼�������ͷʱ�¼�չ����ȷ����СʱΪ��λ�� 1913��12��23��������ѡ�������ڱ���ǮȨ�����߸��� 1.���ص��ܻ���(jeky11)�� 191o��11��22��ҹ,ŦԼ����һ����ȫ�ܷ�Ļ𳵳��������еij���ȫ�����������ܵ��ڵ�ס�г���������ʻȥ�����������ŵ�ȫ����������Ҫ�����м�û���κ���֪�����Ǵ��е�Ŀ�ĵء��г����յ�������Ӣ��֮����������ݵ��ܻ������� �������ݵ��ܻ�������һȺ����������ӵ�еĶ����ȼ�ʤ����jpĦ��Ϊ�Ĵ����dz�����һ���ܻ��������Ծ��ֲ�������������֮һ�IJƸ��ۼ���������ֲ���Ա�����л�Ա����ֻ�ܼ̳в���ת�á���ʱ�þ��ֲ��õ�֪ͨ����Ҫʹ�þ��ֲ�������Լ�����������л�Ա���������ʱ����ʹ�û��������������з�����Աȫ���Ӵ�6���������е�������Ŀ���һ��ֻ�ƺ��������Բ���ʹ�����ϡ�������Χ5oӢ��ķ�Χ�ڱ�ȷ����������κμ��ߡ� ��һ��׼�����������dz����ڻ����С��μ�������ܻ�����У� ���ɭ.�����棨ne1sona1drineta1netarynetission����ϯ���ɭ.��˷��յ����游 Ƥ����.����³��a.piattandre�������������������� ������.��������(frankvander1ip)ŦԼ���ҳ��������ܲ�(nationa1neteyork) ����.��άɭ(henryp.davison),j.pĦ����˾�߼��ϻ��� ���˹.ŵ��(net),ŦԼ��һ�������У�firstnationa1bankofneyork���ܲ� ������.˹���ʣ�benjanstrong),j.pĦ��������ұ� ����.�ֲ���pau1arburg���¹���̫����19o1�굽��������ײ���˾��kuhnloebandnetpany���ĸ߼��ϻ���Ӣ���ͷ�������˹�ж��¼���Ĵ������������������ʦ��һ�����������¡� ��Щ��Ҫ�����������ƫƧ��С�������˴��Ժ�����Ȥ���ǵ���Ҫ���������һ����Ҫ���ļ������������(federa1reserveanetbsp;����.�ֲ��������з���ĸ��־�ͨ�������е���������ϸ�ڡ����������и�������ʱ���޲������Ľ��������ϲ����ؽ���ÿһ��ϸ�ڸ������ʷԨԴ�����е����޲�Ϊ�������з����Ԩ��֪ʶ���۷���������Ȼ��Ϊ�ļ�����Ҫ����ߺͽ����ߡ� ���ɭ.����������������Ψһ������������Ҫ���ļ����ݷ���������ȷ��Ҫ���ܹ��ڹ��ᱻ���ܡ��������������ͬ�����м��ŵ���������Χ���ű�������ķ���ϸ�ڽ����˳���9��ļ�������������ڴ���˹�ʶ�� ����19o7������Σ���������м�������������Ŀ������̫������������Աû���˵��ҹ���֧�������мҲ����ƶ��ķ���������Щ�˲�Զǧ���ŦԼ�㵽���Ƨ����С�����������ļ���������������������ƹ��������з��Խܸ�ѷ��ͳ�����������е�����ʼ����Ӣ���Ĺ������м���ı��ϵ�������Ա��޽����������ϵͳ��federa1reservesyste�����������˶�Ŀ������������һ���������е�ְ�ܺ�Ӣ��������һ������������Ƴ�˽��ӵ�йɷݲ������л�þ޴�����档���һ���к͵ڶ����в�ͬ�����������Ĺɷݹ�����ԭ��2o���������ɷݱ��õ���������Ϊһ�������⡱��˽���������С� Ϊ��ʹ�����ϵͳ������������ƭ����˭�����������������ϱ�������������������������������ڶ��»���ӵ�д������Ƕ��»�Ķ�����Ա������Э��ֱ�ӻ��ӿ��ơ��� �������������İ汾�и�Ϊ�����»��Ա��������ͳ���������Ƕ��»������������������ѯίԱ�ᣨfedera1advisorynetci1��������������ѯίԱ���붭�»ᶨ�ڿ��ᡰ���ۡ�������������ѯίԱ���Ա����12����������еĶ��¾�����һ�㱻��������������ˡ� ��һ������ҪӦ�����������������ŦԼ�����мҽ����������������ʵ��19�����������������������С����ũ������������Σ���ĺƽٶԶ������м����ʹ����Щ��������Ա������֧��ŦԼ���м�ռ�������������С�����Ϊ�������һ��12���������������й�������ϵͳ����Ž��������������Ȧ��֮����������������������Һ��Ŵ��Ÿ߶ȼ�����ŦԼ������һ������������齨���������������ֻ�����Ǹ�������������е�ҵ��û�м�����ŦԼ�ļ�����ˡ� ����һ�����ֱ�����ıԶ��֮���ľ��ǽ��������ܲ��������ζ���ʢ�ٶ�����Զ������������ָ��Ľ���֮��ŦԼ�Խ�һ����ɢ���ڶ�ŦԼ���мҵĹ��ǡ� ���ĸ����޵���������β���12�ҵ������������еĹ�����Ա���ɭ.������Ĺ��ᾭ�������������ó�����ָ������������Ա�ձ��ŦԼ���м��е���Ϊ�˱���ʧ���������е������еĶ���Ӧ������ͳ��������Ҫ�ɹ�����֡������������һ������©���ܷ���һ�µڰ˽���ȷ�涨�ɹ��Ḻ������л��ҽ������ų�������ζ����������һ��ʼ��Υ�����ܷ���������Ȼ��һ���Ϊ�˺ܶ���Ա�����������İ��ӡ� �ھ�����һ���ľ߽��ĵİ����Ժ�÷���ٲȻ��ģ�������ܷ���Ȩ���ƺ����Ŀ���֡���ͳ����������˶�����ʿ�ζ������м����������ǵ�ˮ��©�����! 2.�������߾�ͷ����������Ļ������ �������ֵ��߸������ڿ����������󲿷ֻ�����ҵ����Դ������jpĦ����ķ˹.ϣ������.���ˣ�ŦԼ��һ�������е��ܲã�������νĦ�����ţ���������Լ��.��˷�������.��˷��ս�ķ˹.˹�ٶ��������ҳ��������ܲã��Ÿ���.л�򣨿���ײ���˾�����ڱ�׼ʯ�ͳ������м��š����������ɵ��ʱ��ĺ�����Ŧ�������������� Լ��.�µϣ��������µ�Ͷ��������ϵ�Ĵ�ʼ�ˣ�1911 �����ֵ���λ���������ǽ���������������Ļ�����֡�����֮���Լ�������ŷ�޵���˹�ж��¼��������Э�����ս�����Ӣ���������������ķ��档 Ħ����������� Ħ�����е�ǰ���Dz�̫Ϊ����֪��Ӣ������.Ƥ���Ϲ�˾��georgepeabodyandnetpany��������.Ƥ����ԭ�������Ͷ���Ħ��һ���ɻ�������һЩС��֮����1835������Ӣ���׶ش����硣����׼�˽�����ҵ�Ǹ��Ƶ���ҵ�Ϳ�ʼ���׶غ�һЩ����һ������ж�����(rnetk)���������ǵ�ʱ��һ�ַdz�ʱ�ֵġ��߼����ڡ���highfinance)ҵ��ͻ���Ҫ����������˾�ʹ󸻺��ǡ������ṩ����ó�״����й�Ʊ��ծȯ��Ӫ������Ʒ,������ִ�Ͷ�����е�ǰ���� ����.Ƥ����ͨ���Ͷ���Ħ�IJ����ֵܹ�˾��Ӣ���ֺŵ������ܿ������Ӣ���Ľ���Ȧ�ӡ���������.Ƥ���Ϸdz��Ծ����յ���ɭ.��˹�ж����о�������ǰȥ���͡��ϻ̳Ͽֵ�����.Ƥ���Ͼ����ܱ������������н����ɭ��ȥ���;ͺ���������ͽ���̻ʽӼ�һ�����ҡ���ɭ���ż�ɽ�����ϣ������.Ƥ���ϰ���һ��æ����˹�ж��¼�������ܹ��ش����ˡ�������˹�ж��¼�����ŷ����ȡ������Ȼ�Ҳ�����Ҳ���ܶ���ʹ�޺ͱ��ӡ��׶صĹ���׼��Ͳ�м������ɭΪ���Ŵ������ؾܾ���ɭ��������Ȼ��˹�ж�����Ӣ�������ܴ�ʼ����Щ����������ĸо�����ɭ��������.Ƥ���ϵ���һ��ԭ������Ϊ��ǫ����Ե�ļ����������˽�󻹿������ϴ��á�����.Ƥ���϶���ɭ��������Ȼ������Ӧ��һӦ���ؿ���ȫ����ɭ������.Ƥ���ϵĹ�˾�ܿ�ͳ�Ϊ�׶��������罻���ġ��ر���ÿ��7��4��������.Ƥ���ϼҾٰ�������������������׶ع���Ȧ�����һ��ʢ��[ע3.2]�������ǿ���û���뵽�����ûʺ������ݻ����д���������һ������ǰ����������������ͨ�������ܸ�������ġ� ֱ��1854������.Ƥ���ϻ�ֻ��һ������Ӣ����������м��ڶ̶̵�6��֮����ȴ��һ�ʽ�2ooo��Ӣ���ĺ��һ�ٳ�Ϊ���������������мҡ�ԭ������˹�ж��¼���߶�������1857�꾭��Σ��������.Ƥ�������ڴ���Ͷ����������·ծȯ������ծȯ�ϵ�Ӣ�������м�ͻȻ���׺�����մ�߶���һ��ծȯʱ����.Ƥ����Ҳ��������Ρ���ֵ���Ӣ�����������������Ʋ���Ե��ʱ��·���ʹ������������ṩ��8o��Ӣ�������ö�Ȳ����������������߶��˻�������ʹ�����ʹһ�Ἣ�˽���������ʧ�����ǵ�����.Ƥ���϶ij�ȫ�����Ҵ�ʳԽ���������״������ծȯͶ���ߵ����������۵ĸ���ծȯ1857���Σ��ȫȻ��ͬ��1837���1o��������һ��ʱ�������ľ��þ���ȫ�߳�˥�˵���Ӱ���������.Ƥ�������е�����ծȯʹ���ܿ��Ϊ����������1815����ɭ��Ӣ����ծս�۾��˵����ơ���û������׼ȷ��Ϣ������¸մ��Ʋ�ج���о��ѹ���������.Ƥ�����Ƕ�Ȼ���Ҵ����Խ�����ծȯ�ġ� ����.Ƥ����һ��û�������Ӵ�IJ�ҵ���˼̳���Ϊ��ɷ�ѿ������ھ�����������������˹.Ħ����juniusrgan����������.Ƥ���������Ժ������˹.Ħ��������ȫ�����Ⲣ����˾����Ϊ�����˹.Ħ����˾��juniuss.rganandnetpany����Ȼ�����׶ء����������˹�Ķ���jpĦ�������˹�˾�������������ķ�֧����ΪjpĦ����˾��j.p.rganandnetpany����1869��jpĦ������������drexe1�����׶�����˹�ж��¼������Ħ��������ȫ�̳�������.Ƥ��������˹�ж��¼���Ĺ�ϵ�������ֺ���չ��һ���µĸ߶ȡ�188o��jpĦ����ʼ��������������·��˾����ҵ��� 1891��2��5����˹�ж��¼����Ӣ��������һЩ���мҳ�����������֯��Բ�����鼯�š�����Ҳ��������Ӧ����֯ǣͷ�ľ���Ħ�����塣��һ�������ս�Ժ������ġ�Բ�����鼯�š�����Ϊ���⽻Э�ᡱ��netre1ation��Ӣ����Ϊ���ʼҹ�������Э�ᡱ��roya1instituteofinternationa1affairs������Ӣ����������������Ҫ��Ա���Ǵ�������Э���б���ѡ�����ġ� 1899��j.p.Ħ������������drexe1����Ӣ���׶زμӹ������мҴ�ᡣ�����ǻ���ʱj.p.Ħ���Ѿ���ָ��Ϊ��˹�ж��¼��������������ϯ�����ˡ��׶ػ���Ľ������ŦԼ��j.p.Ħ����˾�ѳǵ���������˾�׶صĸ��׷Ѷ���grenfe11����˾�����Ħ��.����˹.ϣ��˾��rganharjescie���¹����������ֲ���˾��;netpany������˹�ж��¼�����ȫ��ϵ��һ���ˡ���[ע3.3] ��19o1��j.p.Ħ����5����Ԫ������չ��˿��ڻ��ĸ�����˾���齨�������ϵ�һ����ֵ��1o����Ԫ�ľ��ް�����������˾��unitedstatesstee1net����jpĦ������ʱ��Ϊ����������е��˿��Ǿݹ�����ʱ����ίԱ�ᣨteorarynationa1enetittee���ı�������ӵ���Լ���˾9%�Ĺɷݡ����������պյ�Ħ����ֻ��һ��ǰ̨��� ��˷��գ�ʯ�ʹ��� ��Լ��.��˷�����������ʷ����һ��������������ﱻ���ǹ��ԡ������������ˡ�������������Ȼ�Ǻʹ��������ı�׼ʯ�͹�˾�ܲ��ɷֵġ�����ʯ�����Ŀ�ʼ��������սʱ�ڣ�1861-1865��ֱ��187o��������������׼ʯ�͹�˾ʱ����������Ȼ����һ��ˮ׼���Դӵõ�����������ҳ������е�һ�����Ӵ����������һ�����ҵ��˸о��������ڶ��⾺������չ�ֳ������˵��������������dz����õ�ʯ�;�����ҵ������������ʯ�;�����Ȼ�������󼫸ߵ�����û�п��Ƶļ��Ҿ����ս�������ɱ��Ķ��Ծ������취ֻ��һ���������������������Ϊ��Ŀ�Ŀ��Բ�ϧһ���ֶΡ� ���巽������������Ƶ���Ϊ����֪���м乫˾����ͼ��ֽ��չ�������������⵽�ܾ��������ֽ����ٲ��ҵļ۸�սֱ���Է��������Ʋ������������Ч��˷�����󽫼������־��У������ƻ���Ź�������ֵĹ��˷Ż���ն��ֳ����ȼ����غ������Ҵ��������޼�����˰Ե���¢����Ϊ��Ȼ������ͬ�еĹ��ߵ�Ҳ������ŦԼ���мҵĸ߶���Ȥ���ᰮ¢�ϵ����мҷdz�������˷��յ�ʵ��¢�ϵĸ߶�ִ������ ��˹�ж��¼���һֱɷ�ѿ������������ǿ�������������ʧ�֡�����һ��ŷ�޵Ĺ����ȿ���һ����ѡ����Ҫ�򵥵öࡣ������ս�Ժ���˹�ж��¼��忪ʼ������������ļƻ����ڽ���ҵ��Ħ�����кͿ���ײ���˾�ڹ�ҵ�绹һֱû����ɫ�����ʵĴ�����ѡ��˷��յ�������Ϊ����˹�ж��¼�����ǰһ��������ڽ��ڷ�����������Ѫ��˷��յ�ʵ����ԶԶ��СС�Ŀ������������ ��˹�ж��¼����ɳ���������������Ҫ�Ľ���ս�Լҿ���ײ���˾���Ÿ���.л��jacobschiff����1875���Ÿ���.л���׸��������ȥָ����˷�����һ�������żƻ����Ÿ���.л���������˷����붼������Ŀ�ǰ֧��������˹�ж��´�ʱͨ��Ħ�����кͿ���ײ���˾�Ѿ�����������95%����·�����Ÿ���.л���ⶨ��һ����Ӱ�ӹ�˾��southiroventnetpany���������˷��յı�׼ʯ�͹�˾�ṩ�dz��������˷��ۿ�������˷��ۿ�ѹ��֮��û�м������͹�˾���ܹ��������档��˷��պܿ����ȫ¢��������ʯ����ҵ����������ʵ�ġ�ʯ�ʹ������� �Ÿ���.л��janetbsp;schiff������˹�ж��µĽ���ս�Լ� ��˹�ж��¼����л�����֮������й�ϵ�������ݵ�1785�굱����˹�ж��¾ټҰᵽ�����˸���һ�����¥��ʱ��л������ס�˶��ꡣͬΪ�¹���̫���м������г�������ͨ��֮�á� 1865�굱���18����Ÿ���.л����Ӣ����˹�ж������м�ϰ��һ��ʱ���Ժ��������������ֿ���ͳ����ɱ֮���Ÿ�����Э����������ŷ�����мҴ�����֮������湲ͬ�ƶ�����������˽�����������ƶȡ���������һ��Ŀ�ľ����֡�����ŷ�����еĴ����˲����������͵���������Ժ�����С���ҵ�����ŵȸ�����Ҫ��λ�����Դ�ʱ���� 1875��1��1���Ÿ������˿���ײ���˾���Ӵ˳�Ϊ��˾�ĺ��ġ���ǿ�����˹�ж���֧��֮�¿���ײ���˾���ճ�Ϊ����19����ĩ��2o���ͳ���������Ͷ������֮һ�� ��ķ˹.ϣ����jasj.hi11������·���� ��·�Ľ�����������������֧�ֵ���Ҫ������ҵ�����Ӵ����·��ҵ��չ�ںܴ�̶���������Ӣ��������ŷ�޹��ҵ��ʱ��г��Ľ�Ǯ�ŵ���ʵ�ֵġ�����������·ծȯ��ŷ�޵��оͳ�Ϊ����������·��ҵ������ֱ���ֶΡ�1873�����ڹ������м��Ƕ�����ͻȻʵʩ���ڽ�����������ծȯ������·ծȯҲδ�����⡣��Σ��������1879��ʱ��˹�ж��¼����ѳ�Ϊ������·����ծȨ��ֻҪ�����˿�����ʱ�����κ�������·��˾�Ľ�����������������ʱ������֮�¿����������ú����ҵĽ�ķ˹.ϣ������Ͷ���ڽ��ڼҵ����²ſ�������·��ҵ���ҵľ����������׳��Ħ���������ı�����ڿ�ɽ����Ħ���Ĵ�������������1873��Σ���������·��˾���յĻ����ķ˹.ϣ��ʵ����Ѹ�沢�����ŵļƻ��� ��1893���ķ˹.ϣ��ӵ�к��������6����·��������ʵ���ˡ���������������·����Ȩʱ��netdquinnetbsp;rai1road����ķ˹.ϣ����������ǿ��Ķ�������˷��ղ���֧�ֵ�̫ƽ��������·��unionpanetbsp;rai1road����������ͻȻϮ����̫ƽ��������·���ܲù�������ʼ�����չ���ķ˹.ϣ�����Ƶı���̫ƽ����·��˾��northernpacific)�Ĺ�Ʊ����ķ˹.ϣ����������ʧȥ����Ȩʱ����������4oooo�ɾʹ󹦸���ˡ���ķ˹.ϣ������������ŷ�޶ȼٵĺ�̨�ϰ�Ħ���������Ħ������ָ�����·�����˷��յ���ս��һʱ�仪���ַ�������Ա���̫ƽ����·��˾��Ʊ������ﵽ�˰��Ȼ��ij̶�ÿ�ɼ۸�һ�ȴﵽ1ooo��Ԫ����ۡ� ��ǿ�භ����һ�����������м��Dz��ò������ͣ��ɵ����ս���dz���һ���µĿعɹ�˾����֤ȯ��˾��northernsenetpany)��ǿ��ͬ����������������·���䡣�ڹ�˾���������������ͳ����ɱ����ͳ����˹�����Ρ�������˹����ǿ�������±���֤ȯ��˾������189o��ͨ���ġ�л������¢�Ϸ���ǿ�ƽ��塣�ܴ�֮���ķ˹.ϣ����չ�����ͷ�����չ��˴ӿ�������ֱ�ֵÿ���˹����·����1916��ȥ��ʱ��ķ˹.ϣ��������53oo����Ԫ�IJƲ��� �ֲ���arburg���ֵ� 19o2�걣�޺ͷ����˹�ֵܴӵ¹������˸������������������������ҵ����ֵܶ�����ҵ��ʮ�־�ͨ�����DZ��޿��Ƶ������ڶ�����֡���˹�ж��·dz����ر��޵���������ŷ��ս�����˵��ֲ���������У�ap;andco�������ֵܳ���������˲ŵ�����ս�ߡ� ��ʱ��˹�ж��¼�������������˽���������еļƻ��ѽ�����ʼ���������û�����յ��֡���һ�α��޽��е����������ڵִ��������ñ��޼�����ͷ���� �Ÿ���.л��janetbsp;schiff���Ŀ���ײ���˾��Ȣ��л�����õ�Ů�������˹��Ȣ��л���Ů���� ����˹��������ѷ��ͳ�������ڹ��ʼ���ɭ��net��ָ�������ڰ�����ƻ���ȫ�����·ߺ޺ͷ��Ե�������DZ���.�ֲ�������������������������������ġ������ݼƻ��ı��������ǻ۶���Դ���׶صİ������׵�.��˹�ж��¡��� 3.������������ǰ��ս��19o7������Σ�� 19o3�걣�޽�һ����ν�ŷ���������еġ��Ƚ����顱���ܵ��������ж����콻���Ÿ���.л������ļ�����ֱ�ת����ŦԼ���ҳ������У������Ļ������У��ܲý�ķ˹.˹�ٶ�����ŦԼ�����м�Ȧ�Ӵ�Ҷ����ñ��޵�˼�����������ඥʹ��Ҷٿ�é���� ������������ʷ�Ϸ���˽���������е�������������������൱ǿ��ŦԼ���м���������ҵ�����Сҵ����Ȧ����ڱ�����������Ա�Ƕ����м�������κ��й�˽���������е��᰸����������һ���֮Ψ�ֲ�������������������������ͨ�����������мҵ��������з����Ʊȵ��졣 Ϊ��Ťת���ֲ�����̬��һ���޴�Ľ���Σ����ʼ����������� �����������۵���ʼ�������������½�����������¡�19o7��1��6�ձ��˱��޵�������Ŀ�ǡ���������ϵͳ��ȱ�����Ҫ����defeneteedsofourbankingsyste�Ӵ˱��޳�Ϊ�����������������ƶȵ�ϯ�����֡��˺󲻾��Ÿ���.л����ŦԼ�̻����ơ���������ӵ��һ�����Կ���������Դ���������з������ǽ�����һ��ǰ��δ�ж���Ӱ����Զ�Ľ���Σ������ ��Ӭ����û��ļ�����1837��1857��1873��1884���1893��һ�����м��������Ƴ����ù���չ�г��ֵ�������ĭ������Ҳ�����Dz��Ϸ������������µı�Ȼ������������������˵�������м������������㵱���м����������ˮʱ�����ڷ��������򾭼������ע������ڵõ������Ľ�Ǯ֮����и�ҵ���˾Ϳ�ʼ�ڽ�Ǯ���ջ�֮����ҹ���Ŭ������Ƹ�������̾���ˮ��������ʹ�����ո�������Խ��Խ�ʡ������мҿ����ջ��ʱ������ʱ�ͻ�ͻȻ�ս������������п�ʼ��ˮ��ʱ������Ķ��������ֻ�о����ص��ű���������ˡ� ����ʲôʱ��ʼ��ˮ����ȴֻ�м����������й�ͷ֪����һ�����ҽ�����˽�е����������ƶ��Ժ����й�ͷ�Է�ˮ��ˮ�Ŀ��ƾ͸��ӵ���Ӧ���ջ�Ҳ��Խ�Ӿ�ȷ������չ��˥�˺ͲƸ�������������Ϊ���мҿ�ѧ�����ı�Ȼ����� Ħ����������Ĺ������м��Ǿ�ȷ�ؼ�������ν��ڷ籩��Ԥ���ɹ�����������������á���ʵ��˵��һ��û���������е�����Ƕ�ô����������Ǽ���ͼ沢��С�������������������м���Ϊ��Ŀ������Ͷ�ʹ�˾�����о��������Ǵ����Ѿõ���Ҫ��ҵ�� ʱ�ֵ�����Ͷ�ʹ�˾�ڵ�ʱ�����������в��ܾ�Ӫ��ҵ��������ܷ����ַdz�������һ�е���������Ͷ�ʹ�˾������������ʽ�Ͷ���ڸ߷��յ���ҵ�͹��С���19o7��1o��Σ����ʱŦԼһ�����ҵ����д��������Ϣ�ر�������Ͷ�ʹ�˾��Ϊ��ѺͶ�ڸ߷��յĹ��к�ծȯ�����������г����뼫��Ͷ��״̬�� Ħ���ڴ�֮ǰ�ļ�������һֱ��ŷ�޵��׶������֮�䡰�ȼ١��������ʽ��ڼ��Ǿ��IJ߻�Ħ���ص�����������ŦԼͻȻ��ʼ�㷺�����������������й�˾��˲��ˣ�kninetbsp;trust�������Ʋ�,�����񲡶�һ��Ѹ��Ⱦ������ŦԼ,������״�Ĵ�������ڸ������й�˾�ſڳ�ҹ�ŶӵȺ�ȡ�����ǵĴ�������Ҫ�����й�˾���������ܵ�����߿�����й�˾ֻ�����Ʊ�г���Ǯ��rginloan�������Ϣһ�³嵽15o%����ۡ���1o��24�չ��н��׼�������ͣ��״̬�� Ħ����ʱ�Ծ���������Ŀ�����˵�ŦԼ֤������ϯ����Ħ���İ칫�����ʱ�����������ر�ʾ�������������3��֮ǰ�O��25oo����Ԫ����5o�ҽ����̽����Ʋ������˹رչ�Ʊ�г�������ѡ����������Ħ�������ٿ����мһ�����16���������м��dz�����Ǯ��Ħ���������˵�֤�������������Ϣ����1o%������Ӧ����������������һƬ������������һ������������ʽ������Ϣ�ٶȷ賤���˼����к����й�˾�Ѿ����ա�Ħ���ϵ�ŦԼ��������Ҫ���Ʊ����Ϊ��ʱ��������Ӧ���ص��ֽ��ȱ�� 11��2��������Ħ����ʼ������ı�Ѿõļƻ������ȡ����ڷ���Ʈҡ֮�е�Ħ��˹����oreandsch1ey����˾���ù�˾������25oo����Ԫ��ծ����ٵ��ա�������ȴ����������ҵ��������˾��tennesseenetpany������ҪծȨ��,���Ħ��˹�������Ʋ��峥ŦԼ���н���ȫ������������������롣Ħ����ŦԼ����Ȧ����Ĵ���Ϥ���뵽����ͼ�����ҵ���мұ������ڶ��鷿���й�˾���ܱ����������鷿�̻̲������յĽ��ڼ��ǽ����صȴ���Ħ�������ǰ��ŵ����ˡ� Ħ����֪��������ҵ��������˾ӵ�е��������ݡ����������ݺ��������ݵ������ú����Դ������ǿĦ���Լ�����ĸ������ްԣ�����������˾��¢�ϵ�λ���ڷ�¢�Ϸ�����Լ֮��Ħ��ʼ�ն���������޷���������Σ������������һ���ѵõļ沢���ᡣĦ����������Ϊ������Ħ��˹����˾������������ҵ���й�˾���뼯��25oo����Ԫ��ά�����й�˾������������������˾��Ħ��˹������������������ҵ��������˾��ծȨ�����Ƿ������������Ʋ���ѹ������ҹδ�ߵļ���ƣ�������Ͷ�ʵ�������������Ħ����еͶ���� ���õ���������ҵ��������˾������֮��ϲ����ʤ��Ħ���������һ��Ҫ���Ǿ��ǶԷ�¢��һ�㲻����������˹����ͳ��11��3������������Ħ��������ҹ������ʢ�����������һ�����Ʊ�г�����֮ǰ�õ���ͳ����׼������Σ��������ҵ����ʧȥһ������ij�ǧ�����ŭ�������γ��˾޴����ȨΣ������˹�����ò�����Ħ�����������ȶ�����������ʱ�̱���ǩ�³���֮�ˡ���ʱ������һ���п��̽�ʣ5���ӣ� ŦԼ������Ѷ���ǡ� Ħ����45oo����Ԫ�ĵͼ۳�����������ҵ��������˾���ù�˾DZ�ڼ�ֵ����Լ��.�µϵ�����������1o����Ԫ���ҡ�[ע��3.5] ÿһ�ν���Σ��������ı�Ѿõľ�ȷ���������ڶ�Ŀ��ո�½��ڴ������ǽ����ڳ�ǧ�����Ʋ��ߵķ���֮�ϡ� 4.�ӽ�λ���������ң�fiatney)�����м�����۵Ĵ�ת�� ʮ������ĩ�����������мҶԽ�Ǯ����ʶ��һ��ʵ���ش��Ծ�� ԭ�е�Ӣ��������ģʽ���Թ�ծ��Ϊ��Ѻ���л���ͨ�����ߵ�����ʵ��������ծ�����л��ҡ�ȷ��ծ���ģԽ��Խ��Ӷ���֤�����мҲ��������ľ޶������ڽ�λ��ϵ֮�����мҼ������ͨ��������Ϊ�κλ��ұ�ֵ��ֱ���˺������мҵ���Ϣʵ�����롣����˼·���DZȽ�ԭʼ�ķŴ�����Ϣ�İ취��Ҫ��ȱ����DzƸ����۵�̫����ʹ�����ϲ���׼�����ƶȣ�franeta1reserve),��Ȼ�������������м����ս����͵�θ�ڡ��ر��ǻƽ�Ͱ������ӻ�����͵��ڸ����зŴ���������һ�����ޡ� ��ʮ����֮����ŷ�����м����Ѿ�������һ�׸�Ϊ��ЧҲ��Ϊ���ӵķ����������ơ��������ҳ��װ����˻ƽ�Ͱ����Դ��������ĸ�����Լ�û��ҿ��Ƹ��ӵ��ԣ�e1astic)Ҳ�������ء������м�������ͨ�����������ӻ��ҹ�Ӧ����õ�����Զ��ͨ�����ʹ����Ĵ�����Ϣ��ʧҪ��ö�ʱ�����漴��Ϊ�������������ҵ�ӵ���ߡ�ͨ���������������м��ǵ����Ӷ��������Ҵ����ߵľ޶�Ƹ�������ԭ������ǿ���������˲Ʋ��ķ�ʽͨ������Ҫ���������ö�����������ĵֿ�ҲҪС�ö���������Ϊ�˲���� �����мҵ�����֮��ͨ�����͵ľ���ѧ̽���𽥱�����������ѧ��Ϸ�Ĺ����������ֽ�������µ�ͨ�ͣ�net���ĸ����Ѿ����ִ���ȫ���۸����ǵ�ͨ�ͣ�prinet����������û�� ��ʱ���м������в��¸����ֶ��г���ԭ�еġ����ִ����𡱣�franeta1reserve)�ƶ�,�������ծ����֮����������һ����Ϊǿ��Ĺ��ߣ�����ͨ�ͣ�net�����Ӵ����м�ʵ���˴ӻƽ������ʿ���ƽ��������һϷ���Ե�ת�䡣 ����˹��ͨ�����͵����ۿ�νһ���Ѫ��������취�����������ܵغ����Բ����û������IJƸ�һ��������Ҳ������һ�����ܹ�������͵����Ϊ���� ׼ȷ��˵������ʹ������취��˽�е������������������� 5.1912���ѡ���� �����ڶ�����˹�ٵ�У�����ᵱѡ���ǣ��������ݣ����ݳ�������������������ڡ���1912��11��������ѡ������ͳ��1917��3������������ͳ��������������ʷ����ΰ�����ͳ֮һ���� 191o¬��.��˹��rabbistephenise�������������ݽ� ���������Ϊ����ѷ��ͳ�������ҵ���˹��������ǰ׼ȷԤ����ͳ��ѡ�Ľ������׼ȷԤ������֮�����ͳ��ѡ�����������Ϊ�����������������ˮ���������Ϊ���еĽ�������������м��Ǿ�ȷı�������ġ� �����������м�������19o7�������Σ����ȷ���������������ᡣ���Ƕ�����Ͷ�ʹ�˾�ķ�ŭ�����е��յĿֻ���Ի����ֽ��ڹ�ͷ�����Ľ������һ��һ�ɷ���һ�н���¢�ϵ�ǿ�����⳱��ϯ��ȫ���� ����˹�ٴ�ѧУ�������.����ѷ����һλ�����ķ��Խ���¢�ϵĻ�Ծ���ӡ�ŦԼ���ҳ������У�nationa1neteyork�����ܲ÷�������(frankvander1ip)������˵��:����д����������˹�ٵ������.����ѷ�μ�һ�����粢���ݽ���Ϊ������֪������һ����Ҫ�Ļ������ᵽ�˲���Ա�����棨a1drich)ҲҪ���������ݽ����ҵ���������ѷ��ʿ�Ļش����Ҵ��һ�����ܾ��Ͱ��������Ա̨ͬ����˵����[ע��3.6] ����Ա�����浱ʱȨ�㳯Ұ4o��Ĺ�����������36��Ϊ����Ա����Ȩ������IJ���Ժ����ίԱ�����ϯ��ΪСԼ��.��˷��յ������뻪�������н�������ܡ�19o8���������ڽ�����������п����л��Ҳ��������������������͵ط�������ծȯ����·ծȯ����Ѻ�����¾�����˺��·����������������źô�ȫ�����мҵ����˲��ò���������ֵ��ֶΡ��÷�������Ϊ���������ҷ�������ergennetnetbsp;act�����������Ϊ5���Ժ���������������������������������Ϊ�ǻ����ֵĴ����ˡ� �����.����ѷ1879���ҵ������˹�ٴ�ѧ,����븥�����Ǵ�ѧ���취����1886����Լ�����ս�˹��ѧ��ò�ʿѧλ��19o2���������˹�ٴ�ѧУ����ѧ����ʮ��������.����ѷһ��ߵ����Խ���¢����Ȼ��������ڹ�ͷ�Ĵ������׽���ѧ���ϵľ������������������黳�������ֲ�������ȱ��������ҵ��֪ʶ�Ի��������м��ǵ�׬Ǯ���ɸ���һ�ϲ�ͨ�� ���м������ǿ���������ѷ�ĵ��������ױ����õ��ص�������ṫ�ϵķ�����¢�ϵ���������������¿�������һ���ѵõ�������м���׼����������Ͷ���ؽ�Ϥ�ġ��������Ա����á� ����ŦԼ���ҳ������еĶ��¿������.���棨netddodge��������ѷ������˹�ٵĴ�ѧͬѧ19o2������ѷ�ܹ�˳����������˹�ٵ�У�����Dzƴ����ֵĵ��润�������Ľ����������һ�㲻dz�Ĺ�ϵ���������м��ǵIJ߻��¿�ʼ�ڻ����ַŷ�˵����ѷ��һ�鵱��ͳ���ϡ� һ�����βż����У��ͻȻ������Ϊ����ͳ����һ����ϲҲ����֮���顣��Ȼ����������Ҫ�����۵�����ѷ��ʼ������ͻ���������������Ȼ����ѷ�ܿ��ڻ����ִ����ǵķ�������191o�굱ѡ�������ݵ��ݳ��� �����ij���������ѷ��Ȼ�������ϵ���������ֽ���¢��˽����Ҳ�������ĵ�λ������ǰ;��ȫҪ�������мҵ����������м��Ƕ�����ѷ�������������̺Ϳ���˫��������һ��΢��������Դ���Ĭ���� ��������ѷ������¡��ʱ�����м��������ܹĵ�Ϊ����뾺ѡ��ͳ�ľ��ѡ�������ŦԼ���ϻ���42��������Ϊ����ѷ���İ칫�Ҳ������������˻�������ϵ�һ��1ooo��Ԫ��֧Ʊ���ܿ����ͨ��ֱ�ʵķ�ʽѸ�����мҵ�Ȧ�����������˴�ʾ�����������֮���ľ�����Դ��7�����������мҡ�[ע��3.7] ����ѷ�ڻ����ͳ��ѡ���������ͼ������������ڸ����������˵�������޷������ҵĸ��ˡ����Դ�����ѷ�Ѿ���ȫ�˽������мҵĻ�������Ϊ��������ѡ�˵�����ѷ��������������Ī��ϣ��ʧȥ��ͳ�����������������Ȩ���ļ��ʺ�����ѷһ��ǿ�ҡ� ����ѷ��ս����������ͳ�������뵱ʱ��ȫ����Χ�ڻ�����������������ѷ���������ӵ�кܴ�����ơ����������־׼���ž��εڶ�����ͳ�������ر�ʾ��׼���԰����淨�����̵�ʱһ��ǰ��δ���Ĺ������������ص�ǰ����ͳ����˹��ͻȻ�ᵶɱ����Ȼ��Ҫ�μ���ͳ��ѡ��������˹���Լ���ѡ�ĽӰ��˺�ͬ�ǹ��͵��������ض�����������ج�ġ���������˹����ʹ����֤ȯ����������������з�¢�Ͼ���������ʤ������ͻȻ���ֽ���������ʴ�����ص�ѡƱ�� ��ʵ��������ѡ�˱���ȫ�������м���֧��ֻ�������������м䰵��ƫ����߿ɿ����Ե�����ѷ���ˡ��ڻ����ֵİ���������˹����Ȼ����С�ġ��ش�������ʹ������ѷ˳����ѡ����һĻ��1992���ϲ�ʲ���������ߴ���ѡƱ������ذ������ֿ��ֶ�������ͬ��֮� 6.b�ƻ� ���о�ͷ�����ܻ���(jeky11)���IJ߻�ʮ�ֻ��ܳ����Ͻ���ְҵ��������׼�������ݼƻ�����һ�ݾ����ɰ����棨ne1sona1drich)����Ա���ֵļƻ��������Ա����������ɵĻ������͵��ǰ�����ƻ���֧���ߡ���һ�ݱ���Ϊ��b�ƻ����ķ�������������������������Ǻ�������������������������Ҫ�ƶ���������ʵ�����ݼƻ����ޱ�������ֻ�Ǵ��������ͬ���ѡ� ��ͳ��ѡҲ��Χ���������Ŀ���չ���ġ����������Ա�ͻ����ֵĹ�ϵ�Ǿ��˽�֪�����ڵ�ʱȫ���ձ�ǿ�ҵ�**���ֵķ�Χ����������Ľ��ڸĸ﷨����Ȼʧ�ܡ���Զ��Ȩ���������ж����������һֱ������ǿ����������¢�ϵĽ�ɫ�ټ����������µ�����ѷ��һ��ʹ����������֧�ֵ��������������Ÿ���Ļ��ᱻ���ܡ�19o7���Σ���������ش���˽������Ʊ���ĸ��������ʶ��˳Ӧ���������ʱ���м����������͵�����ȫ�������ͳ�Ϊ�߼��ϵı�Ȼ�� Ϊ�˽�һ���Ի������м���ʹ������ʵ������֧��ͬһ���ݲ�ͬ�汾�����ɻ��๥���ĸ��С����������Ա���������ϴ���ɫ��ָ�����������᰸�����л��е�����Ҳ�����������������һ�б����λ�ķ����������߶��Ƕ����мҵ�������ս�����ң�nation����־��1913��1o��23��ָ���������������������Ե�û�лƽ�֧�ŵ�������������ǡǡ�����Լ���19o8��������ķ������������ҷ�������Ҫ�����¡�����Ӧ��֪��������ʵ��������к��޹�ϵ�������еķ����涨�������ίԱ��ȫȨ���ƻ����С��� �������԰������᰸��ָ��ͬ�����˴��۽��������ư�����ά�����ǻ��������мҵ�����ͽ���¢�ϵ�λ����������������������᰸ּ�ڴ�������¢�Ͻ�����һ�׵�����������ͳ��������������м��ṩר��������໥��Լ��Ȩ��������������������ϵͳ������������������ѷ����ʵ���������������������˻��������м��ǶԽ��ڵ�¢�ϡ� �������ڰ�����ͷ��������Լ������ֲ��������ط��Ժ�ָ��,����ʹ��������������������Ӯ�������ڵĺø����м��ǰ�����ջ�����ȳ²ֵļ�ı�ӵ��������İ��ƾ��ij̶ȡ� 7.�����������������м����γ��� ����ѷ��ѡ��ͳ��ͬʱb�ƻ���ʽ������1913��6��26�ռ�����ѷ�����׹����������ɸ������ǵ�����Ա���мҸ���˹��netbsp;g1ass������Ժ��ʽ�׳���b�ƻ�������˹�᰸��theg1assbi11��������������������еȹ��ڴ̼����ôʴ�֮����������9��18�ո��᰸�ڶ�������Ա��֪������������287��85Ʊ���ͨ���� ���᰸��ת�͵�����Ժ���ɸ���˹-ŷ���᰸��g1ass-oenbi11������Աŷ��Ҳ��һλ���мҡ���Ժ���᰸��12��19�ջ��ͨ������ʱ�����᰸������4o�ദ�����д����������Ժ�Ĺ���ʥ����ǰ��һ��֮�ڲ���ͨ����Ҫ�������յ�ʱ��Ժ�᰸�IJ����������������ֻ�ܵȵ��ڶ���������������������Ҫ�ķ��Ը÷�������Ա�׷��뿪��ʢ�ٻؼҹ���ȥ�ˡ� ��ʱ�ڹ���ɽ����һ����ʱ�칫��,ս��ֱ��ָ�ӵı���.�ֲ�����׼����һǧ���ѷ��ʱ������һ������ս�������İ칫����ÿ��һ��Сʱ����һ����Ա�ϵ�������һ���ļƻ���12��2o�������������ϲ�����Ժ�ٿ���ϯ�������������Ҫ���硣��ʱ����������һ�ֲ�ϧһ�д���ҲҪ��ʥ����ǰͨ�����������������ա��׹�������12��17�������Ѿ���ʼ���ǵ�һ�����������³�Ա����������ֱ��2o����ҹ��Ҫ�ķ���һ��Ҳδ�ܽ����������Ҫ��12��22������һͨ�������������Ѿ���̫�����ˡ� �����м��ǵĴ߱�֮����ϯ�������21��������ȫ��������᲻�����������ݻᡣ ��2o����ҹ������Ժ��������Ҫ��������Ȼû�д��һ�¡���Щ����������������������е����������ȷ�������𣻻ƽ𴢱��ı��������ڹ���ó���еĻ��ҽ������⣻׼��������᰸���������еĻ����ܷ��Ϊ��ҵ���еĴ���������ծȯ��Ϊ���������е�ѺƷ�ı�����ͨ����������ȡ�[3.8] �ھ���21�ս��ŵ�һ��֮��22������һŦԼʱ��ͷ��dz��������᰸������ܳ�Ϊ���ɡ�����Ҫ������ƪ������������س��޹����Ч�ʡ������ּ�����ǰ��δ�еĶ���ϯ������������Ժ�᰸�IJ����ڽ����糿ȫ���깤������ƪ�����ᵽ��ʱ��δ�Լ������һ���賿һ��뵽�ĵ㡣һ������Ӱ��ÿһ�������˵�ÿһ���������Ҫ��������������һ�ֲִٺ�ѹ��֮�½��еľ��������Ա����û�����ü���ϸ�Ķ��޸�֮������������������ˡ� 22���賿4��3o������ļ����ͽ���ӡ�� 7�������ϸ塣 ����2���ӡ�õ��ļ���������Ա�İ칫���ϲ�֪ͨ����4�㿪�ᡣ ����4����鿪ʼ�� 6���������ϯ���鱨���ύ��ʱ�������Ա�Ѿ�ȥ�������˻᳡����Ա�����޼��� ��7��3o�ָ���˹��ʼ2o�����ݽ�Ȼ�������۽׶Ρ� ��11�㿪ʼ���������298��6oͨ����Ժ�� 23��ʥ����ǰ�����Ժ������43��25Ʊ��27��ȱϯ��ͨ��������������������ѷ��ͳΪ�������ֵ�֪��֮���ڲ�Ժͨ��������������һСʱ����ʽǩ���˸÷����� �����ֺ��׶ؽ��ڳǶ�ʱһƬ���ڡ� ���м��Ƕ��������ȴ�����糱������������У�arinetk���� �ܲð��︥��o1iversands)���������˵�� ��������ҷ�����ͨ�������������Ҵ��������Ӱ������������������ҵ������ҿ�������һ���ձ鷱��ʱ���Ŀ�ʼ���� ��������ʼ��ٸ�߰��������Ա��1914��7�¡���������־�����IJɷ���͸¶�� �������������������������֮ǰŦԼ�����м�ֻ�ܿ���ŦԼ�������ʽ��������ǿ��������������ҵ����д����𡣡� �������������ּ�������������Ա�ֵ²���lindbergh������һ�������Ժ���ݽ��� �������������������������Ȩ�˵������������á�����ͳǩ������������ǮȨ����������������������Ϸ����������ڶ����ڲ���֪����һ�㵫�����Ժ����ǻῴ����һ�еġ���ʱ��������Ҫ�ٴ����桶�������ԡ����ܽ��Լ��ӽ�ǮȨ��֮�½�ų����������ǮȨ�����ܹ����տ��ƹ��ᡣ������ǵIJ���Ա������Ա����ƭ���Ừ�������޷���ƭ���ǵġ��������ӵ��һ������Ĺ������񽫻����ȶ�����������������ķ���������Ļ���ϵͳ��������������������������з������������ʱ�������ص��������������ͷͷ�����ܻ�����һ�ΰ�����������Լ��������õ��洦�Ļ��ᡣ�� ��������������һ�ٶ���ļ��ҽ����������м����ڴﵽ�����ǵ�Ŀ�ij��׿����������Ĺ��һ�����ȨӢ�������е�ģʽ���������������Ƴɹ��ˡ� 8.˭ӵ��������? ��������������˭ӵ��������һֱ��һ����Ī����Ļ��⡣�������Լ�����֧����ʡ���Ӣ��������һ���������Թɶ�����������ܡ�����Ա����.��������rightpatn����������Ժ���кͻ���ίԱ����ϯ����4o��������2o���������ϵ��᰸Ҫ��ϳ���������Ҳһֱ����ͼ�־���˭ӵ���������� ����������ڱ����ˡ������������ܡ�һ���������˹��˹��eustanets��������������͵��о����ڵõ���12�������������������ҵӪҵִ�գ�organizationcertificates����������ؼ�¼��ÿ���������еĹɷݹ��ɡ� ������ŦԼ������������ϵͳ��ʵ�ʿ���������1914��y���������ļ��ϼ�¼�Źɷ�������Ϊ2o3o53�����У� ��˷��պͿ���ײ���˾�������µ�ŦԼ���й������У�nationa1neteyork������������ǰ��ӵ�����Ĺɷݳ���3oooo�ɣ� jpĦ���ĵ�һ�������У�firstnationa1bank��ӵ��15ooo�ɣ� �������ҹ�˾��1955��ϲ��ɻ������к���ӵ��������ŦԼ���н��ķ�֮һ�Ĺɷ���ʵ���Ͼ�������������ϯ�ĺ�ѡ��������ͳ������ֻ��һö��Ƥͼ�¶��Ѷ�������֤�����һ���߹����ı��ݡ� ����.�ֲ����ŦԼ������ҵ���У�nationa1bankofneterneteyorkcity��ӵ��21ooo�ɣ� ��˹�ж��¼��嵣�ζ��µĺ�ŵ�����У�hanoverbank��ӵ��1o2oo�ɣ� ��ͨ���У�netk��ӵ��6ooo�ɣ� �������У�netk��ӵ��6ooo�ɣ� ���������й�����4o%��������ŦԼ���йɷݵ�1983�������ܹ�ӵ��53%�Ĺɷݡ��������������ǵijֹɱ����ǣ���������15%��ͨ������14%Ħ�����У�rganguarantytrust)9%��ŵ�����죨nufanetover��7%�������У�netk��8%�� ������ŦԼ����ע���ʱ���Ϊһ����ǧ��������Ԫ������Щ���о����Ƿ�֧�������Ǯ��Ȼ�Ǹ��ա���Щ��ʷѧ����Ϊ����ֻ����һ���ֽ���һЩ��ʷѧ������Ϊ���Ǹ���û���κ��ֽ����������֧Ʊ֧�����������Լ���ӵ�е����������˻���ֻ�Ǽ������ֵı䶯������������������ʵ���ǡ���ֽ������Ѻ��ֽ�š����ѹ��е���ʷѧ�Ҽ������������ϵͳ�Ȳ��ǡ������û�С�������,Ҳ�������С� 1978��6��15����������Ժ��������ίԱ�ᣨgovernntaffairs������������Ҫ��˾�����滥������ı���ñ�����ʾ��������������13o������Ҫ��˾��ӵ��47o������λ��ƽ��ÿ����Ҫ��˾����3.6������λ���������м��ǡ� ���л������п�����97������ϯλ��jpĦ����˾������99�����������п�����96������ͨ�����ٿ�����89������ŵ�����������89���� 1914��9��3��ŦԼʱ�������������۹ɷݵ�ʱ�򹫲�����Ҫ���еĹɷݹ��ɣ� ŦԼ���й�����������25oooo��Ʊ��ķ˹.˹�ٶ���ӵ��47498�ɣ�jpĦ����˾145oo������.��˷���1oooo�ɣ�Լ��.��˷���175o�ɣ� ŦԼ������ҵ��������25oooo��Ʊ����.����ӵ��1oooo�ɣ�jpĦ����˾78oo�ɣ�����.������565o�ɣ�����.�ֲ���3ooo�ɣ��Ÿ���.л��1ooo��СjpĦ��1ooo�ɡ� ��ͨ��������.����ӵ��134o8�ɡ� ��ŵ�����н�ķ˹.˹�ٶ���ӵ��4ooo�ɣ�����.��˷���154o�ɡ� ��1913�����������������޿ɱ粵����ʵ��ʾ�����м��Dz�����������������������ҵ����������������ȥ���������Ȼ��ˡ�����Щ�����ֵ����мҶ����׶سǵ���˹�ж��¼��屣����������ϵ�� ���м����й�˾��bankerstrust�����ܲñ�����.˹���ʱ�ѡΪ��һ��������ŦԼ���ж��»���ϯ������˹���ʵĿ�����,����ϵͳ��Ӣ�������кͷ����������γ��˻���(inter1onetg)��ϵ��������.˹������ΪŦԼ���������ж���ֱ��1928����ͻȻ������ʱ�������ڵ������������º�ŷ���������о�ͷ�ǵ����ܻ������Щ���ܻ��鵼����1929���˥�ˡ���[ע3.9] 9.��������һ�춭�»� ����ѷ�����Լ�������ֻ������ָ��һ���������������඼����ŦԼ�����м���ѡ������������������.�ֲ����ζ��µĹ����в���ԺҪ������1914��6�µ�����ش���ѯ��Ҫ���˽����������������ⶨ�����еĽ�ɫ���������Ȼ�ܾ�������д����������������������Ҫ��ش��κ����ⶼ��Ӱ���������������»�������������Ը�ܾ��������������µ�������ŦԼʱ������������Ϊ������ԩ1914��7��1o�յı�����Ǵ�����Ժ�����������е���ѯ���ޡ� ������Ȼ��������ϵͳ�ĺ�������û����ֻ�µ�ʱû�еڶ�����֪�����������׸������ת����ǿӲ��̬����ǰ����ֻ�е�ͷ���������ǰ�ṩ����������嵥������޾���ijЩ���⡰��Ӱ���������á������Բ���ش𡣱��������ǿ��Ӧ�˵�Ҫ�����ʽ���档 ίԱ���ʣ���֪������һ�����͵��˵��ǵ���˹��������ѡʱ��ȴ��������ѷ������ͬ���߲���֧���������������� ���޴��ǵġ� ίԱ���ʣ�������ĸ�磨�����˹.�ֲ���ȴ֧�������أ����͵���?�� ���޴�:�ǵġ� ����˼���ǿ�����ײ���˾�������ϻ���ȴ֧����������ͬ����ͳ��ѡ�����а�ͼ��ottokahn��֧������˹�����޵Ľ������������˱˴˲�����Է�������������Ϊ�������������޹ء�������˳��ͨ��������֤��Ϊ��������һ�춭�º��Ϊ���»ḱ��ϯ�� ���˱������������������������³�Ա�ǣ� ������.���գ�ado1ph11er������ѧ�ҳ�������˷���������֥�Ӹ��ѧ��Ħ�������Ĺ����ѧ�� ���˹.��ķ�֣�net�������������������� ������.����ŵ��frederineto����˹����������·���м� ������.p.gharding�����������һ���������ܲ� ����ѷ��ͳ�Լ�����������˹.��˹�����������ڱ�����˾������������ߺ�����˹�Լ�����˳����»������� ����������Ա�Dz��������ͻ������Ա�� 1o.��Ϊ����֪��������ѯίԱ�ᣨfedera1advisorynetbsp;������ѯίԱ���DZ���.�ֲ�������Ƶ�һ�����ܵ�ң��װ�����ٿ����������»ᡣ��������9o�����������������ѯίԱ��dz���ɫ��ʵ���˱��޵���Ĺ��뼸��û����ע��������������������Ҳû�д������׿ɹ��о��� 1913�����˹��Ա����Ժ��������������ѯίԱ��ĸ�����˵���������治������ʲôа��Ķ�����ÿ�꣨�������»ᣩ�����мҵ���ѯίԱ��̸�Ĵ�ÿ����Ա�����Լ����ڵ��������������ǻ��ܱ����ְ��Ÿ��ӱ������ڵ������𣿡�����˹��Ա�Լ��������м���û�н��ͻ��ṩ�κ�֤�����������м�����������ʷ�Ϻ������������ڵ����档 ������ѯίԱ����12�������������и���ѡһ���������ÿ���ڻ�ʢ�������������»�ij�Ա��̸�Ĵ����м������������Ķ�����������ֻ������ߵġ����顱ÿ�����мҶ������������ľ�������ÿ�˶�����ͬ��ͶƱȨ�������ϼ�ֱ��и�ɻ���������ҵ���Ҳп����ʵ��ȴȫȻ����һ�ס�DZ���򡱡���������һ�����������С���мҺͱ���.�ֲ���Ħ�������Ĺ��ʽ��ھ�ͷ����һ��������ǰ����Щ��ͷ������������ߵĽ��顱����������ͷ�е��κ�һ�����ӿڴ�������һ��֧Ʊ�������ʾ�����ʹ���С���м���ҵ�������ʵ��12�����������е�ÿһ����С���е����涼��ȫȡ���ڻ����ֵ�������о�ͷ�Ķ������ͷ����ذѺ�ŷ�����еĴ�ʽ��׻���Ϊ�㽻���Լ����ڸ��صġ��������С�ȥ�������������С�Ϊ�õ���Щ�߻ر���������Ȼ���Ӹ����������ͷҲӵ����ЩС���еĹɷݡ�����Щ���������Ե������桱��С�����Ǻ����ͷ����һ��̽�������������ߵ�ʱ����Ҫ̫�������������֪��̽�ֵĽ���ˡ� ����������ѯίԱ��ġ����顱���������Ķ��¾���û��ǿ��Լ�������ǻ��������ͷÿ���Ĵβ����Ϳ���ܵ���ʢ�ٲ����ǽ����������ļ�λ���ºȺȿ��ȡ�Ҫ֪����Ħ����������63����˾�Ķ���ְ��ļ���æ��������ǵġ����顱�ò����κο��Ƕ�������Ȼ�ִ˲�ƣ�����ر�����ʵ�������֮���ˡ� 11.���� ��������������˲�������������ʷŴ��ߵ�������ʽ������������Ŀ������û�б���ƹ�������ȫ�����ڹ�����Ƶķ�Χ֮�������������������ã���Ӧ������ ����Ա����.�������أ�barrygo1ater�� ��Ϊ������߼۸�������ֻ��Ҫ�����������������ú����һ�����ٵĹ��С�������ҵ�Ѿ�ϰ�������������ʻ���֮���������ֽ�ͨ�����������Ϣ����ֹ���ַ��١� ������������ӵ�������������м��ǣ���������΢��Ϣʹ�г��ļ۸��Ӱ���������Ҳ�������ҵ�Ϣ��ʹ�г��۸���Ҳ������������������ӵ�н���״�����ڲ���Ϣ�����ȵ�֪���������ı仯�� ����һ���κ�������δ�����������Ȩ�ײ���ӵ�е���������Σ�յģ��г���Ϣ����֪Ȩ�� ���ϵͳ��˽�е���������ȫ��Ŀ�ľ������ñ��˵Ľ�Ǯ����������ܵ����� ��������֪��ʲôʱ������ֻ�����������������������������ͬ��֪��ʲôʱ��ֹͣ�ֻš������ǿ����˽��ڵ�ʱ��ͨ�����ͺ�ͨ�����������ǵ�Ŀ��ͬ����Ч�ʡ��� ����Ա���˹.�ֵ²��� ��ÿһԪ��ͨ�е�������ȯ��federa1reservenote��Ԫ��������Ƿ��������һ��Ԫ��ծ�񡣡� ���ұ�����Ժ���������ίԱ�� ���������������в��������������Ƕ�����˽��ӵ�еĺ͵ط����ƵĹ�˾���� leisvs.unitedstates,68of.2d12399thnetbsp;������������������Ϊ**�Ļ���֮һ�������������ҽ����������ݽ�������û��һ���˲�֪�����ǵĹ���ʵ�����DZ��������м�ͳ���š� ��Щ����Ϊ���������������������Ļ��������ǣ����������У���������������������˽�е��Ŵ�¢����������Ϊ�������Լ������ƭ�ӵ������̰����������񡣡� ����Ա��˷�����louisetbsp;���������д֧Ʊ��ʱ�����ǵ��˻��ϱ���Ҫ���㹻��Ǯ��֧��֧Ʊ�Ľ����ǵ�������д֧Ʊʱ�˻�����û���κ�Ǯ��֧�ŵġ���������д֧Ʊʱ�����ڴ�����ҡ�����ע��������������ծ����Ԫ������ϸ���̽��ڱ����9�½��ܣ� ��ʿ������������ ����1913�굽1949�����������ʲ���1.43����Ԫ���ǵ�45o����Ԫ��ЩǮֱ�ӽ������������йɶ��ǵ��������� ��˹����.����˹ ����ڶ����ͳ�Խ�ǮȨ������в��������������˴����Ĺ����¼�ͷ��ɰ������������˵������������˽�����ʿ����ж��������ˡ��й��˺��������ҵ���֪����һ���أ����������Ŀ���֮����������Ϊ�����ɹ�����������Ȩ������ý��ᱨ��һ������ԭ�������Ǵ�������ʵ����������ء����ˡ����ˡ���ô�����Ľ̿������أ�ԭ�������Թ������м��ǵ����������Ļ��������Ϊ��������һ����ѡ�š����ݽ������Ľ̿��顣 ������ѷ��ͳȥ��֮ǰ�������Լ������������������DZ�����ƭ�������ھεر�ʾ����������֮�дݻ����ҵĹ��ҡ��� ��1914��1o��25����������ʽ��ʼ����ʱ��һ�������ս������һ��������ʱ�䡰�ɺϡ��������Ĺɶ���ע��Ҫ��һ�ʺ���ˣ� ������ һս���˥�ˣ��������мҵġ�����ʱ�ڡ� �����ǹ��͹���������в�����������������������һ���޴�����㽫��������ճ���Ĵ��ǽ�����Ю�����ǵij��С��ݺ͹��ҡ���������ͷ����˷��յı�׼ʯ�ͼ��ź�һС�鱻��Ϊ�������мҵľ��м��������Ľ��ڹ�ͷ����ʵ���ϲ������������������������Լ���˽���� ͨ�����ƻ��ҹ�Ӧ��������������ʹ����һ�����ҵĹ������Դ��ø������ס������Ϊʲô��Щ������������ҵ���֮���ͽ߾�ȫ����ʹȨ�������ǽ����ǵġ��쵼�ߡ���Ū�ڹ���֮�䣩�ͲƸ�������ͨ���������Ļ���������ȡ���Ƹ����߶ȼ��С� ��Щ�������мҺ���˷��ձ�׼ʯ�Ϳ�����������Ҵ�����ı�ֽ����־����������Щ��ֽ��ר��������ǯ��������Ա������Щ���Ͼͷ�����������ͨ�����۽���Щ��Ա�ϳ����������� ���ǣ����мң�ʵ���Ͽ��������������͵��������������⣨�����ģ����θ�����������쵼������˽�й�˾��ͷͷ����һ���ֶ��������߲㰲��˳��������**�Ĵ�����ĺ�ѡ�ˡ���[4.1] 1927ŦԼ���г�Լ��.���أ�johnhy1an�� ���µ��� ���̾�Ҫ��ǮԽ���ս����ǮԽ�����Ǿ��˽�֪�ĵ�����������˭��˭��Ǯ������ŷ������û�л�����Ȩ��������Ҳֻ�������мҽ�Ǯ��ս��ʹ�������Ĵﵽȼ�յĶ�ս��ʹ��ս���ҹ�����ҲҪ���ս��ʹ��ϧһ�д��۵��������������������м������ѹ�ս��ʼ�������мҵ�������Dz߻�ս����������ս����������ս���������м��ǻ����Ĵ��ô������ǽ��������������ķ���֮�ϡ� �������м���һ��׬��Ǯ���ֶξ������쾭��˥�ˡ����������Ŵ�����ĭ������������IJƸ�����Ͷ��Ͷ���񳱺�Ȼ���ͳ��������쾭��˥�����ʲ������������ʲ��۸񱩵��������۸��ʮ��֮һ�����ٷ�֮һʱ�����ٳ����Լ������ļ۸��չ����ڹ������м��ǵ������н���������ë������˽���������г����󡰼���ë���ж������Ⱥͷ�Χ���ﵽ��ʷ��ǰ���ij̶ȡ� �����һ�Ρ�����ë���ж�����1997�������С����С�������ϡ��й���ֻ����������ܷ���ⱻ������ë���Ķ��˾�Ҫ���й��Ƿ�����ȥ�о�������ʷ�ϵ�һĻĻ��Ŀ���ĵġ�����ë���Ҿ��ˡ� ��������ȫ������й�֮������ǰ������IJ�ͬ�����ڴ�ǰ�Ĺ���������Ȼ���ƶ��ʲ�ͨ��������׬ȡ����ij嶯����û�ж�������ͨ��������Ѫϴ����Ƹ�����ͼ���������й���������֮���Դ�δ�����ش󾭼�Σ����ԭ�����û�����ж������쾭��Σ����������ͼ�Ϳ͹������������м�ȫ������й�֮��������˸����Եı仯�� 1.û����������û�е�һ�������ս �������������������⽻����dip1ocy��һ���жԵ�һ�������ս�ı���һ������ӡ����̵�������˵������һ�������ս�����˾���֮���������䱬��ԭ���������Ϊһ������ǰ����Σ������Ե��������ص��¼�������Ϊ����ս�������������òű�����[4.2] 1914��6��28��ŷ����ͳ���ҹ���˹������������쳵��ϴ�����19o8�걻�µ������̵IJ�˹�����Ӳ챻һλ���������ά�Ǵ̿ʹ�ɱ����ԭ��ֻ��һ�����ʵ����Ŀֲ���֯�߻��ĸ�����Ϊ��ʱֻ��û���κ��˻��뵽����¾�Ȼ��Ϊ������һ���漰3o������Ҿ���15���˿������ߴ�3ooo�����˵����缶ս���ĵ������� ���շ�ս������������¹���������Ӣ�����ò��ӡ����ٹ�������ŷ�޴�6�������߳���ʱ���ٵ��ǵ�ǿ�����ľ��档�¹�����ŷ�޵�һǿ���������Զ����Ʊس�ΪӢ�����ĸ��󻼡�����Ӣ�����϶Ե¹�Ҳ��Ϊ�ɵ��Ķ����뷨��һ�����������ЭԼ��trip1eentente���¹�����µ�������ŷ������������žʹ˳��͡� ������Ӫ����������ս�����Ŵ��ģ�ij���������������������������ծ����̶����һ����ϸ��ŷ�޹���ծ�����뱨����ʾ����ծȯ����Ϣ֧���ͱ��𳥸�ÿ��ߴ�53��43oo����Ԫ��ŷ�޸����Ľ���������������������Ҫ�ʾ���ս���и��ֿ��µĿ��ܵ��DZ�����˰���Ͳ��ȶ��ĺ�ƽ��˵ս��������һ�ָ�ֵ�ÿ��ǵ�ѡ�����ŷ�޵ľ���׼�����ղ�����ս���������Ǿͱ�Ȼ���Ը��������Ʋ������ա���[4.3] ��1887�굽1914�����ֲ��ȶ��Ͱ���ĺ�ƽ�����Ÿ߶���װ���ѽӽ��Ʋ���Ե��ŷ�޸�����������ŭĿ�����š��׻�˵����һ��ƽ���������˹�ж��¼���չ������������ŷ��������ϵ������ĸ����ṩ�Ŵ�ȫ���ٳ������־��¶��š� ս��ʵ���ϴ����Ǯ����1914��ʱ������ŷ�޵���Ҫ���Ҷ��Ѿ����ܸ���һ�����ģ��ս���ˡ�������Ȼӵ���Ӵ�ij������ռ��ľ��¶�Ա���ƺ��ִ���������ϵͳ�����ǵľ���ȴ����֧�ž޶��ս�����á����ǡ���������Ժ����1914��2����ɳ�ʵĽ�������ָ������������ս�Ļ������ɽ�������˹�����޲������ܸ������ҹ��Ʊ���Ҫ���˰����������������۲��ơ����ս��������ҹ�������ս�ܵľ��ú�������Թ���ȫ���ľ��ý�����ȫ��̱������ʹ��ս��ȡ����ʤ�����ҹ��IJ���Ҳ��Ϊ�����¹�һ��Ϳ�غ������⳥�ҹ��ľ��ѡ���Լ��������Ӣ�������治����¹����ó�ָ������������ǵ�ծ��Ļ�������ս�������ܾ��Ժ�Ҳ�����ܡ���[4.4] �����������һ�����ģ��ս�����޷�����ġ������Ŀ�սҲֻ���Ǿֲ��ġ����ݵĺ͵��ҶȵĿ��ܸ����dz���1o�������ҵ�187o����շ�ս������������ս�����ֻ�ܻ�����޷����ŷ�޵Ķ������档���ǿ�ս��ʱ���ֻ���ڲ��ȶ��Ͱ���ĺ�ƽ��������ֱ���������ij����� ����˰���������Ȼ��ʱ���������һ�Ĺ�ҵǿ��ӵ���Ӵ�Ĺ�ҵ���������ͷḻ����Դ����ֱ��1913����ǰȴ����һ��������ծ�Ĺ��Һ�����������ṩ�Ŵ���ԭ����������ȱ����������ŦԼ�����м������Լ��е���ȫ���Ľ�����Դ��bi1izationofcredit�����������мҵ�����ʹ�����ǶԴ��ģս����ȤŨ��ս���ܹ��������ʵ�Ϊ���мҴ����������󡣵�����������ͨ����������м��������ж�����1914��8��3����˹�ж����ڷ��������о͸�Ħ��������������֯1����Ԫ���Ŵ����ڷ����������������ʡ�����ѷ��Ѷ������ʾ���Թ���������.��������ap;jenningsbryan��Ǵ���������Ϊ������ӵķǷ����ס��� �¹������������κ;��÷������޹��ڵ�ʱ�������д�Լ8oo��¹�����Լռȫ���˿ڵ�1o%����������֮�������һ���Ϊ�����ٷ����Ե���������ӵ���Ų�С������Ӱ������֮�����İ����������Ӣ�����޺ø���������������Ӣ�����Ƚ�ս������ս��֮������������Ӣ����¹�֮���ս�������²��ؼ��Ĺ���̬�ȡ��뼱�����ȹ��ϵ����ϵ����м�������������Ե��侲�������öࡣ�����Ȼ�����мһ������ŶԵ���ս����������ս���������� ��ʱ���м������һ��Ȩ��֮���Ǿ�������Դ�ΪЭԼ���ṩ��ծȯ�����еĴ�����Ϊ��ΪЭԼ���ṩ�����������������ʡ������мҵ�����֮������ѷֻ�д�Ӧ�˺��ߡ����Ŵ�ѡ����ʱ����𲽽ӽ�����ѷ�ڲ�ս�������������мҵ�������б�� 1913��12��23������������ͨ�������缶��ս�����������ڳ����ˡ�������ʿ��˵���������õ�ս���������ڿ��������ˡ� 1914��11��16����������ʽ��ʼ������12��16��Ħ���������ִ�άɭ��davison������Ӣ���뵱ʱӢ����ղ���.��˹��˹��herberth.asquith����̸�����ṩ�Ŵ�һ�¡�1915��1��15��Ħ��������Ӣ������Ŵ�Э������Ϊ1ooo��Ӣ�����ڵ�ʱ��������������һ���൱�ɹ۵ĵĴ����⵱ʱû���κ������ϵ����յĴ����ܶ��ﵽ�����𾪵�3o����Ԫ��Ħ��������ȡ��1%��������3ooo����Ԫ��������Ħ����ս���еijԵò���������ͬ�괺��Ħ�����뷨������ǩ�����Ŵ�Э�顣 1915��9�¿��黪�����Ƿ��ܹ���Ϊ����������ĵ�ʱ�̵����ˡ�5����Ԫ�İ���³-��������ang1o-frennet��������ʽ��������Ļ��ԭ��������Ե�����ѷ��ͳ�ܲ�ס���мҺ��ڸ��Ա����л������¹������޲���.��������˵�������û�д����������������޹�ҵ˥���ʱ����Ͷ������ô��ģ�Ʋ�����Σ����Թ���ںͲ�����������[4.5] ����ѷ���ó���һ���亹ֻ���ٴ��ò���������ι�ģ��ǰ��ծȯ���ۻ����ֵ����м���Ҳʹ���˻�������61��ծȯ�����̣�underriter����157o�ҽ��ڻ�����������ҵ��[4.6]������һ�μ�Ϊ���ѵ������ر���������������������Щծȯ�͸�Ϊ���ѡ����������ձ鲻��Ϊŷ�޵�ս����������ʲôֱ�ӹ�ϵ����Ը���ǮͶ��ŷ�޵�ս����ȥ��Ϊ�˴��������������м��Ǵ���������ЩǮ���������������ܲ��������ַ�������������ֻ��һ��֥�Ӹ������Ը����뻪������Ӫ�����Ϊ������ŭ�˵��صĵ��ᴢ�����Ƕ��˵��������˶�����1915�������1.87����Ԫ��ծȯû�������� ��ս���򵽹ؼ�ʱ��Ϊ�˵õ�����Ľ�ǮӢ��������������Ӣ�����������е�����ծȯ����Ϣ������˰Ӣ�������̼��۳�����Щծȯ��Ӣ�������кܿ����������ծȯӢ���������������ǵ���������Ħ����˾����Щ����ծȯ�ڻ���������������Ͷ���߶Ա�����ծȯ���ܶ���Ȼ�ܸߺܿ�3o����Ԫ��ծȯ������Ӣ���ֵõ�һ�ʾ޿���֧��ս�¡�����Ӣ�����������۵�һ�ٶ����ծȨ�˵�λҲ��֮������ɢ�ˡ��Ӵ�Ӣ��֮���ծȨ��ϵ���˸����仯�� �������Ŵ������һ�����ս��ʼѸ����ս�����ҳ̶�Ҳ������������������������ս��ЭԼ��һ���Ҫ������2o���ڵ��������ڼ�ʶ�����ִ����Ĺ�ҵ�����ͺ���ϵͳ֮����������ִ����Ľ����ֶ�ս�������ǺεȲ��Һεȿ��ճ־á� ս��ʹ�������Ĵﵽȼ�յĶ�ս��ʹ��ս���ҹ�����ҲҪ���ս��ʹ��ϧһ�д��۵��������������������д����ѹ�ս��ʼ�������мҵ���� 2.˹���ʲ����µ�սʱ������ ������.˹���ʣ�benjanstrong����ʼ��������Ŀ����19o4�굱����Ϊ���м����У�bankerstrust���Ķ��³���ʱ�򡣵�ʱĦ�������Ŵ�άɭ��������������й�˾Խ��Խ������Щ���й�˾ҵ��Χ����ҵ���и��ӹ㷺���ܵ��������ȴ��������ܹ��Ը��ߵ���Ϣ�����ʽ�Ϊ��Ӧ�������µľ�����άɭ�ڵõ�Ħ�����������19o3��Ҳ���������е�����˹���ʳ�Ϊ��ά˹�ľ���ִ���ˡ�������19o7��籩�����м����л����������������ڻ������ж�˹������˶��������롣1913������������֮���ά˹�ͱ���.�ֲ����ҵ�˹���ʽ�����һ����̸ϣ��˹���ʳ���������ŦԼ���ж��³���һ�ؼ�λ��˹����ˬ��ش�Ӧ�ˡ��Ӵ�˹���ʳ�Ϊ������ϵͳʵ���ϵ�������Ħ�������ޡ�л��Ȼ����־������ͼ���������õ��˲��۲��۵Ĺִ᳹�С� ˹����Ѹ��Ӧ���µĽ�ɫ�������˷���ʽ��������������̳����֯���ھۻ�����ս��ʱ�ڵ��������ж�׼�����Էdz�������ַ��������������Ļ������߲�����ɢ��12���������������е�Ȩ�����е�������ŦԼ�������С�������ϵͳ��������������12���������и��ݱ�����ʵ����Ҫ�ƶ����Ե������ʺ���ҵƱ�ݵ�Ѻ���߻��仰˵�����������»���Ȩ����������ҵƱ�ݿ�����Ϊ��Ѻ����ú��������ʡ���1917������13�ֲ�ͬ������ҵƱ�ݵ�Ѻ׼�򱻽���������[4.7] ��������ս��������ŦԼ������ʵ��ֻ��Ѹ���ӵĹ�ծ��Ϊ��ѺƱ�����ڹ�ծ����ԶԶ����������ҵƱ�ݵ��ܺͲ�������Ѹ�ͺܿ�ͽ������������������е�Ʊ�ݵ�Ѻ���߱�Ե����˹���ʿ����µġ������г��������ܿ�ͽ���ծȷ��Ϊ��Ҫ��Ψһ�ĵ�ѺƱ�ݴӶ�ȫ�����������������ϵͳ�� ��������ŷ��ս���Ĵ��ģ��ծȯ��ʹ������������ͨ���޼��������е�������ʼ���ֳ���������������ʼ�������ӹ�ծ������Ҳ�Ծ��˵�θ�ڳԽ��޶��������ȯ��federa1reservenote���罭�Ӿ���һ����������ͨ�����ֲ���ŷ��ս��ծȯ�����µĻ��ҽ�����������������ծ��ֱ�������������������ʼȫ�����Ķ̶�4���У�1916�굽192o�꣩�����Ĺ�ծ����1o����Ԫ����25����25o����Ԫ[4.8]���еĹ�ծ���������������δ����˰��Ϊ��Ѻ�������ս�������м��DZ�׬��Ǯ������ȴ��Ǯ����������Ѫ�� 3.��Ϊ�������͵���ԭ������ѷ����ս�� ���¹�פ�������ʹ�������ɵ�����������ͬ��Ϊʲô����Ҫ�͵¹�����������ʹ��Ի����������������Ϊ�˵���ԭ���Ͷ��ս���ġ��������Ļش��������ɶ�����������ͷ�ԡ�������ʿ�����������ǽ��͵ġ������Կ�������ʼ����ڼ���ڲ�ͬ���⽻���γ��������໥ì�ܵ�̬�ȣ�һ�������ڹ���ʹ�������������������������ļ�ֵ��ʹ����������Ϊ��������ȫ�����ƹ���Щ��ֵ����[4.9] �����ľ�����ȷ���ڲ�ͬ������������ֵ����Ҳ��ȷΪ���˳Ƶ�����ҪӲ˵�����μӵ�һ�������ս������Ϊ�˵��º����������ʿ�����Ǵ�������˵��Ϳ�ˡ� 1917��3��5������פӢ����ʹ��ܣ�ap;hinespage��������ѷ��ͳ��������˵��������Ϊ���ڵ�����Σ����ѹ���Ѿ�Խ��Ħ����˾�ṩ��Ӣ���ͷ�������ij��������������ܹ��ṩ���˹����İ��������á�����������¹���ս�ҹ��������޷������˹����ṩֱ�����á���[4.1o] ��ʱ�������ع�ҵϵͳ�Ѿ�Ϊ��ս׼����һ���ʱ��������6���ͺ��������Ѿ���1916����ʼ�����ɹ�����װ����Ϊ�˽�һ�����Ӳ�Դ���м��Ǻ��������е����μҿ�ʼ���Ǹ���Ĵ�ʩ����ǰ�ij�ͻ(��һ�������ս)��ʹ���ǿ��ǽ�һ��չ��������˰�ĸ�������һ����δ��������Ҫ��Դ����������˰�ķ����Ѿ�Ϊս������Ҫ���������ˡ���[4.11] ע���������������˰��ָ��˾������Զ����Ǹ�����������˰�����м�����1916��������ͼͨ������������Ҫ��˰�ķ��������ξ�����߷�Ժ���ء�����������������Ҫ��˰�Ĺ涨������û�з������ݡ�2oo6��7��28�����������ع�ӳ�ĵ�Ӱ�����������ɵ�����˹��(arinettofascis*����6�λ�ð�˹�������������������ݰ���.������aaronrusso���������𺳵ľ�ͷչʾ����һ������ʵ���õ�Ӱ��2oo6����ɵ�Ӱ�ڷ�ӳʱ�����˹��ڵ�ǿ���𺳵��������һ����ʵ��������ý��������ȫ��ͬ�������������䱳���������֮�������˵ĵ�һ�о������������š�����3ooo��ҵ�ӰԺ��ֻ������5�Ҹ��ڹ�����ӳ�����ǵ��ⲿ��Ƭ���ŵ���������֮�����������Dz����˾޴�Ӱ��94���������˸�Ƭ�������ֵ�81oo�˼���һ�¸�����������ۡ�[4.12] �����������ɵ�����˹��(��Դ��.freedoofasnet) 1917��1o��13������ѷ��ͳ������Ҫ������˵��������ü�޵������DZ���ʹ������������Դ���׶�Ա��bi1ization�������������˹������ѹ����Ȩ��������������ҵ�ÿһ�����л������е������������������к����ڴ˿���һ�ְ��������������ij�Ա���о����������غ���Ҫ�İ��������֤������[4.13] ��ѧ���ڳ���������ѷ���ϴ���Ũ�����������ɫ�ʱ�����Ϊ�����Դ��ظ��������޴�����֪��˭�����ͽ��˰׹���Ҳ����Ͷ�ұ������ѷ��ͳ�Լ�Ҳ��������ν�ġ������������硱��ʥս���������ϡ������սΪ���Ǿ��þ������� ��ʵ��������ЭԼ���ṩ��3o����Ԫ�Ĵ����6o����Ԫ�ij���������ʾ޿���δ����������¹�ȡʤ���м����е�ЭԼ��ծȯ�ͻ�һ�IJ�ֵĦ����˷��ձ���.�ֲ����л��Ϊ�˱������ǵĴ�����߾�ȫ������������ս���� 4.��ս���Ƶ����м��� ��������1917��4��6�ս���ս���Ժ�����ѷ�����ҵ���ҪȨ������������ѡʱ����������������������.�ֲ�������������������ϵͳ�����ɵ�.��³����սʱ��ҵίԱ�ᣨarindustriesboard����ϯ���Ƚ�.÷Ү������սʱ���ڹ�˾��oration���� �ֲ����ֵ� ���޵Ĵ�����˹��xarburg��ʱ�ε¹��鱨���ŵ��Զ���������������ߵĽ��ھ���������������ϯ�����ܷ����˹���ײ������˾�ĸ߼��ϻ����ĵܸ������Ǻ���������������ϯ�������¹�����������ź͡����ĸ�ȫ������̫���м����еĶ������ ���ڱ����ֵܵ���Ϣ1918��12��12���������������ܱ���ƣ�������.�ֲ���ŦԼ�¹���1911��黯Ϊ��������1912�걻�¹��ʵۼν�����������������ϯ����һ���ֵܵ��ε¹��鱨�����ԡ�[4.14]����һ�ݱ������ᵽ���¹��ʵۣ����������������������Ӷ������˹�������ѵ���������ȷ�𣿡�������ǻ���ϸ�������˹�Խ��ڵ��������[4.15] ������ֵ��DZ�����1918��5���Ѵ�ȥ��������ְλ��ݱ����в�δ�ἰ����������ս֮����Ϊ���޵ĸ�絣�ε¹��鱨���ŵ��Ա��������Ͽ��ܱ�ָ����ͨ���ﵫ��ʵ��������û���ܶ����������Ž��������ı��ޡ�1918��6�±����ڴ�ȥ��������ְ��֮�������ѷд�˸������������������ֵ��ڵ¹������мҡ�����������Ȼ�ھ������ܵذ������ǵĹ��Ҿ������ڰ����ҵĹ���һ������[4.16] ���ɵ�.��³(bernardbaruch)��սʱ������ҵ��ɳ�� ��Ͷ����ҵİ�³��1896��ϲ���6����������Ҫ�̲ݹ�˾�����������̲ݹ�˾��netetpany��,������ְ����Ÿ���ķ��guggenhei����ϲ�������ͭ��ҵ��������л�����µĹ���������������ŦԼ������ϵͳ�� 19o1�����������ֵ�һ������˰�³�ֵܹ�˾�� ��1917������ѷ��ͳ������³Ϊ����սʱ��ҵίԱ����ϯʱ������ӵ�����������й�ҵ��˾����ɱ��Ȩ����ÿ��IJɹ���ߴ�1oo����Ԫ����һ�˾�������������ս�����ʲɹ��ļ۸��ں���1935��Ĺ�����֤���ϰ�³˵����������ѷ��ͳ������һ������Ȩ�ҽӹ��κ�һ�ҹ����͹�ҵ��ҵ���Һ�����������˾���ܲø���.���judgegary���й�һЩ����쵱�Ҹ�����������ź���˵��������������Ҫ�������֮��Ĺ��ڡ���ȷʵ�������ˡ���[4.17] ��Щ������Ա�԰�³��ʹ������ҵ��ɱ��Ȩ���ʸ��ʾ������Ϊ���Ȳ��ǹ�ҵ����û���ڹ�������һ�����Լ��ڹ�����֤����Ҳ��ʾ����ְҵ�ǡ�Ͷ���̡���specu1ator������ŦԼ�͡���������³�ڵ�֪��ʢ����������ٵĺ�ƽ��Ϣ������һ��������75����Ԫ�� �Ƚ�.÷Ү(eugeneyer)��սʱ���ڹ�˾��oration�� �Ƚ�.÷Ү�ĸ����������Ĺ�����������.�����գ�lazardfreres����˾�ĺϻ����Ƚ�Գ��ι�ְ�������Ѱ�������顣�������³�ϰ��һ�Ұ���˹�ӵĽ��˾����һ��ı��һЩ�����Ľ����¼�Ҳ�����������ˡ�սʱ���ڹ�˾����Ҫʹ��֮һ������������ծ,Ϊս���ṩ����֧�֡��Ƚ��սʱ���ڹ�˾�������Ŀ����ΪĪ�����������ˡ���������Ըù�˾����ʱ�ù�˾��Ȼ����ÿ�����϶���ʱ�޸���Ŀ�ڶ����ٸ����������Ա��Ŀ������˷�����et����Ա������1925��193o��������Ըù�˾�ĵ��������˴���������Ŀ�����ظ�ծȯ������2314���ظ��ۿ�ȯ������4698����ֵ��5o��Ԫ��1����Ԫ���ȶһ����ڵ�1924��7�¡�������Щ�ظ��Ǵ��������һЩ�������١���[4.18] �ѹ�һս�����Ժ��Ƚ��Ȼ�ܹ��չ����ϻ�ѧ��Ⱦ�Ϲ�˾��a11iednetddyenet���������չ��˻�ʢ���ʱ��� �ݹ����Ƚ�ļ������������������Ԫ��ծ�IJ��[4.19]�� ˹̩����˹(eap;stettinius):��**��������Ŀ�ɽ���� ˹̩����˹��һ��һ˿��������ִ����ϸ��������֥�Ӹ�������Ͷ�������˴�ơ�����ս���ڼ䱻Ħ�����в����ܳ��ڲ���exportdepartnt��,��Ҫ�������ɹ�������ս���ڼ��Ϊ������������������ÿ��ɹ��ߴ�1ooo����Ԫ�ľ�������Ȼ�����Щ����װ���ϱ������˵�ŷ�ޡ��������������������Ч�ʺ�����Ч��,���ڻ�����23�ŵ��ܲ�һ�������������²����Ĵ����̺������̾�ӿ�����İ칫¥���ڼ���ÿһ����ǰ�������˾�����ÿһ�������IJɹ������൱��2o��ǰ���������������ֵ���¹��˴�δ�뵽�������������̵�ʱ�����ת����¹�ҵ��������� Ħ�������Ŵ�άɭ ΪĦ���۹����º���������Ϊj.pĦ����˾�߼��ϻ��˵Ĵ�άɭ�õ���������ʮ�ֻ�������Ӷ�������������������ĸߴ�3��7ǧ����Ԫ�ľ޿ 5.��������Լ��һ��Ϊ��2o�����ս�� 1918��11��11��Ѫ�Ȳп�ĵ�һ�������ս�����������Ļ���¹���Ϊս�ܹ���ɥʧ13���������⳥32o����Ԫ�ĵ�ս��������ÿ��5����Ԫ����Ϣ���ڲ�Ʒ������26���Ķ������ɥʧ���к���ֳ��ء�6��ֻ�ܱ���1o���˺�������ս�����ù�6�Ҳ���ӵ��DZͧ���ɻ���̹�˻����ڵȹ����������� Ӣ�����ͺ�.���Σ�davidl1oydgeorge�������ơ��ѱ�¹��˵Ŀڴ�ҲҪ��Ǯ�ҳ�������˽���������ϡ���������ݵ��ļ�����Լ����ע��2o����ս���������ǰ�����������ǿ���ڵ¹������������ֻ�ܵ��µ¹���Ҫô��������ԼҪô��ս������Ӣ��������ݣ�lordnet������ͬ�Ŀ�����˵�����ⲻ�������ƽ��ֻ��һ��Ϊ��2o�����ս�顣�� ������ͳ����ѷ�������Э��Ҳ����ü˵����������ǵ¹��������Ҿ�����ǩ�����Э�顣�� ���ⲻ�������μ����Ƿ���ʶ��������ı��������������DZ���ġ�ʦү�ǡ����������ľ����ߡ���ͬ����Ѹ������������м����У�ϯ���ڹ��ʱ���.�ֲ���Ħ����������ʦ�����ˡ�Ħ����˾�ĸ߼��ϻ�������˹.���ɡ�սʱ��ҵίԱ����ϯ�İ�³����˹�ֵܣ�һ���Ǻ�����cia��ͷͷһ���ǰ�ɭ�������Ĺ����䣩��Ӣ����������Ƿ�����.���ɾ�ʿ��sirphi1ipsassoon��������˹�ж��¼���ĵ�ϵ�������������������ĸ߲����ǽ�˹.���¶���georgesnde1�����������ǽ��岨.��˹�ж��£�jeroboaothschi1d�����¹��Ĵ�����ϯ�������DZ��޵Ĵ�����˹.�ֲ��񡣵��������м����뼯�����ʱ������ġ���ɫ��֮����������.��˹�ж����о�(baronedndderothschi1d)��Ϊ�������ṩ������ĽӴ��������������ŵ�ͷ�����ﰲ�����Լ��ڰ���ĺ���ׯ԰� ����ͻ���ʵ��һ���������м��ǵĿ񻶽��ڴ�ս�����֮�����־Ͳ�������һ��ս�������ӣ��ڶ��������ս�� 6.����ë(f1eenetgofthef1ock)������1921��ũҵ˥�� ��1894��9��1�����ǽ�ֹͣһ�д�����ӳ�����һ�����ǽ��������ǵ�Ǯ�����ǽ�ӵ�в�������δ�峢�IJƲ������ǻ��������Լ����ļ۸�õ��������Ⱥ���������֮����ũ����Զ��ij�ǧ��������ء�ũ�񽫣�ʧȥ���أ�����ܹ��þ���Ӣ���������� 1891���������м�Э�ᣨ��¼��1913��4��29�յĹ����¼�� ����ë�����м�Ȧ�����һ��ר��������˼�����þ��÷��ٺ�˥�˵Ĺ�����������Ļ���,�������۸�ļ���֮һӵ�����˵IJƲ��������мҿ����������Ļ����д�Ȩ���õķ��ٺ�˥�˱���˿��Ծ�ȷ���ƵĹ��̴�ʱ�ļ���ë��Ϊ�������м���˵����ӿ�����Ϊ���������׶ν������˿�ѧ�������Ȳ��߲��׶Ρ� ��һ�������ս�������������ձ鷱�ٴ��ģ��ս�����ʲɹ�����شٽ�����������ҵ�������������������1914�굽192o���򾭼�����Ͷ���˴�������ŦԼ����������1914���6��������1916���3����һֱ���ֵ�192o�ꡣ Ϊ����ŷ��ЭԼ���ṩ�������м�����1917��1918�����н������Ĵδ��ģծȯļ����Ϊ������ծȯ����libertybond��ծȯ��Ϣ��3.5����4.5�����ȡ���Щծȯ�е�һ����ҪĿ�ľ��������������Ѿ��������еĻ��Һ����á� ��ս���й��˵õ��˸߹���ũ�����ʳ��ս���������˺ܸߵļ�Ǯ�͹��ײ�ľ���״�����˺ܴ���ߡ���ս������ʱ������������ѽڼ�ũ���������д����ֽ����ʾ޶�Ƹ�ȴ���ڻ��������мҵĿ���֮�¡�ԭ����������ũ���ձ��Ǯ���ڱ��صĵ���������Щ��С���мҶ�ŦԼ�Ĺ������м��ձ��ǵִ��ͶԿ�̬�ȼȲ��μ�����������ϵͳҲ��֧�ֶ�ŷ��ս����������ֵĴ�����������һ���ú�����һ����Щ������ټ���ũ����Ⱥ�������ֱ����׳���ѿ������ȵĻ��������м���׼�����ּ���ë�ˡ� ���������м����Ȳ����ˡ����ܹ��ݡ��ļƲ߽�����һ������Ϊ������ũҵ����ίԱ�ᡱ��federa1faroanboard���Ļ���ר�š�������ũ������ǵ�Ѫ��ǮͶ���ڹ����µ����ظ���֯�����ṩ���ڴ���ũ��Ȼ����֮���á����Ǵ���ũ���ڸ���֯��Э������������м��������˳��ڴ�������˸߱����ĸ�� ũ���ǿ�����ԶҲ����֪�����ǵ�����һ��������Ƶ����塣 ��192o���4��5��6��7�ĸ����ڹ�ҵ����ҵó���������˴��ȵ����������԰������Ƕɹ������������Ŵ�������ֻ��ũ����������뱻ȫ���ܾ�������һ�λ����־�����ƵĽ��ڶ����ƣ�ּ���Ӷ�ũ��IJƸ��ʹݻ�ũҵ�����ܾ���������������С���С� ����Ժ���������ίԱ����ϯŷ�ģ�����1913����������������1939��IJ���Ժ������֤����˵������192o�����ũ�����Ƿdz���ԣ�ġ����Ǽӳ����Ű��Ҵ�������������ء�192o���°���ͻ�����������úͻ��ҽ���ʹ���Ǵ����Ʋ���192o��������һ�У�ũ���Ʋ�����Ӧ��������ȫ�෴����[4.2o] ������Ϊս��������ŵ��Ŵ���Ӧ�����������𲽽���������������»���192o��5��8�վ���һ����һ��������ȫ��֪������ܻ��顣������һ����ı��һ���죻�����¼���6oҳ��Щ��¼������1923��2��19�ճ����ڲ���Ժ���ĵ��С�����������a�ත����������ѯίԱ��ij�Ա�μ��˻��鵫��b�ත�´�����ҵ��ó�׺�ũҵ�Ķ���û�б����롣c�������������Ķ���ͬ��û�б����롣 ֻ�д����мҲμ���������ܻ�������ǵ���Ļ���ֱ�ӵ������Ŵ����������յ����˵ڶ���������������15o����Ԫ��������ʧҵ���غ�ũ����ֵ������2oo����Ԫ�� ����ѷ�Ĺ����䲼����һ�����������ĸ�Դ�������������б�Ӧ��ũ������Ҫ�ı�����ȴ��Ϊ��ũ�����ĵĵ��ˡ���ũҵ���Ŵ�������һ����ı�ķ����[4.21] �ڶ�ũҵ�ġ�����ë���ж�ϲ�����֮�����������������翹����С����Ҳ����˵���Ŀ�����������ֿ�ʼ���������� 7.�������мҵ�1927����ı ������.˹��������Ħ����˾���ײ������˾���Ϸ�����������������ŦԼ���еĶ��³��ı�������Ӣ�������еĶ��³�ŵ����ntagunorn��һ����ı�˰���³-����ѷ����ҵ��������Ҫ�¼�,���а���1929�����緶Χ�Ĵ�˥�ˡ� ŵ����үү�����游�������ι�Ӣ�������еĶ��³������Ժյ�������Ӣ����ʷ�Ͽ�ν���޽��С� �ڡ���Ǯ�����Ρ�һ��������Լ��ѷд��������Ϊ�������ѵ�˹���ʺ�ŵ�������ڷ����ϲ�һ��ȼ١�1925�굽1928��˹������ŦԼ�Ļ��ҿ�������������ŵ��֮���һ��˽��Э��Ŀ����ʹŦԼ�����ʵ����׶ء�Ϊ��������ʺ���˹��������ѹ��ŦԼ������һֱ���޷���صĺ������ŦԼ�Ļ��ҿ������߹���������2o����ķ�������Ͷ���񳱡���[4.22] �����������Э����Ժ�ȶ���֤�ᣨhousestabi1izationhearing����1928������˷�����louiset����Ա�쵼�½������������ó��Ľ�����:�������м�ͨ�����ݻƽ�����������������Ĺ�Ʊ���̡� ��˷�����Ա������򵥳���һ����ʲôӰ�������������»����������ָ1927���ĵĽ�Ϣ���ߣ��� �������������գ�������һ�����޷��ش�����⡣ ��˷����������ҿ��Գ���һ��,����ȥ������ı���Ϣ�ľ����Ľ����ǴӺζ����ģ� ���գ���������ŷ���������������ǵĴ�������������ҡ�������Ӣ�������еĶ��£�ŵ�������Ŷ���?ɳ���ز�ʿ���¹��������е��ܲã��ͷ��������е���˹�ؽ��ڣ�rist������Щ�����Ǻ�������ŦԼ���е�����һ�𿪻ᡣ��Լһ���������Ժ����dz����ڻ�ʢ�ٴ��˴���졣����һ���������������ڶ����������Ķ����ǽӴ���������������ͻ�ŦԼ�ˡ� ��˷������������Ķ���������ʱ���ڳ��� ���գ����ǵġ����������»����ⰲ�Ŵ�Ҿ���һ��ġ� ��˷���������һ���罻���ʵĻ�ػ�����������ۣ� ���գ��Ҿ�������Ҫ��һ���罻������Ҹ�������������֮ǰ�Һ��Ŷ���?ɳ���ز�ʿ̸�˺ܾ�Ҳ����˹�ؽ������˰��췹���Һ�ŵ��������ŦԼ��˹���ʣ�ŦԼ���������ж��³���Ҳ̸��һ�� ��˷���������һ����ʽ�ģ����������»������ ���գ����ǡ� ��˷�������ֻ��ŦԼ��̸����ķ���ʽ������ ���գ��Ҿ�������������ֻ��һ���罻�����������ֻ�Ƿ�����̸���ǣ�ŷ���������еĶ����ǣ�Ҳ�������� ��˷�����������Ҫʲô�أ� ���գ����ǶԸ�������ܳϿҡ������ŵ������̸һ�����Ƿ�����������������Ҳ�����������Щ�����Ƕ��dz����Ľ�λ��������ʽ���������ǿ�������ŦԼ�Ļ��ҿ������ߺ͵������⽫��ֹ�ƽ��ŷ������������ beedy��������Щ������мҺ�ŦԼ���������еĶ��»������½����� ���գ��ǵġ� beedy��������Щ�½��Ȼû����ʽ��¼�� ���գ�û�С����������г�����ίԱ�ᣨopenrketpo1inetittee������һ����һЩ��ʩ�������������ˡ��Ҽǵð�������ƻ���8�·ݾ��д�Լ8ooo����Ԫ��Ʊ�ݱ���ŦԼ���������У�������л������ң����� ��˷���������һ�����߸ı�ֱ�ӵ������������ǰ��δ�еġ���Ϊ���صĽ���ϵͳ������״̬��1927��1929��Ʊ�г�Ͷ���糱�������ҿ�������һ���ش�ľ���Ӧ���ڻ�ʢ���и���ʽ�ļ�¼�� ���գ���ͬ����Ŀ����� ˹��������Ա����ʵ�����������������ǿ������ܻ������Ǵ�Դ�����Ǹ�̸����������������������������Ȼ�����������ˣ����ǵģ��ƽ� ˹�ظ���������������ȶ���ŷ�޵Ļ��ҵ��߸������ǵ���Ԫ���������� ���գ��ǵ�������߾���Ϊ�˴ﵽ���Ŀ�ġ� [4.23] ŦԼ������������ʵ����ȫ�����������������������������ڻ�����7�˶��»�����ǰ���ŷ�޵����м���ŦԼ���������о���ʱ�䳤��һ�ܵ�ʵ���Ե����ܻ���������ڻ�ʢ�ٴ��˲���һ�컹ֻ���罻�ŦԼ���ܻ���ľ��������µļ�ֵ5����Ԫ�Ļƽ�����ŷ�������Ҫ�ľ��߾�Ȼ�ڻ�ʢ����ȫû�������¼�ɴ˿ɼ�7�˶��»��ʵ�ʵ�λ�� 8.1929����ĭ����:��һ�Ρ�����ë���ж� ����������1929�굽1933�����������ͨ��������֮һע������ɴ�˥�ˡ��� �׶���.������� ���ܻ���֮��ŦԼ���������������ж�������Ϣ��4������3.5������1928������������ij�Ա���з���6oo����Ԫ�Ļ�����Щ��Ա����������15������б�Ʊ����Ѻ�������ЩǮȫ���һ��ɻƽ��൱�ڵ�ʱ����ȫ���ƽ���ͨ����6����ͨ�����ַ�ʽ�ŵ���Ԫ��ŦԼ�����������ڹ����г�������Ʊ�����ŵĻ������߳�33�������˸��Ӿ�㵵���1929��ŦԼ�����������������Ա���з�58o����Ԫ�Ļ��ң���4.24�� ��ʱ��ŦԼ��Ʊ�г�������������1�����ʽ����Ʊ�����Ǯ�ɽ����̵������ṩ������ֳ־޶������������͵�����������̰�����ʵ�֤ȯ����������һ�ļ��ϡ� ���д�ŦԼ���������пɽ赽��Ϣ5�����ҵĿ�����һת����12������Ϣ����֤ȯ�̳���7�����������¾���������£� ��ʱ��ŦԼ�Ĺ����벻���Ƕ��������ˡ� ��ʱ���������ϵ����Ӷ��������񱻹����ó����еĻ��������й�Ʊ��Ͷ�ʡ�����������ʢ�ٵ����μҶ��������ֵĴ����Ƕ������˲�������÷����11on)��һƪ��ʽ�Ľ�����������֤ŦԼ�Ĺ��в���߿�������ͳ�������м���Ϊ����ݵĽ�����ȫ��������Ҳ˵��Ʊ���ܰ�ȫ�� 1928��3���������Ķ����ڻش����Ժ����ѯʱ����֤ȯ�̴����Ƿ����ʱ�ش�˵�����Ҳ���˵֤ȯ�̵Ĵ����Ƿ���ߵ����ҿ϶����ǣ�֤ȯ�̣�������ȫ�ͱ��صġ��� 1929��2��6��Ӣ�������е�ŵ���ٴ����ص�����������������������ʼ����1927�������Ŀ��ɻ������ߡ�Ӣ�������м����ƺ���������һ�����µ�׼����������������ֵ�ʱ�������ˡ� 1929��3���������ڽ̸�����.�ֲ����ڹ��ʳж����еĹɶ�����ϳ��˾��棺��������ֺ��޽��Ƶ�̰����������Ļ����յı�������������Ͷ�����Լ����һ���ʹ������������˥�ˡ���[4.25] ��������������ġ����޽��Ƶ�̰�����������ﱣ���ų�Ĭ����ͻȻ���˳�������������������Ӱ�����͵�λ���Ľ���һ��ŦԼʱ����������������г����֡� �Թ��е���������о�����1929��4��2o�յ����ŦԼʱ��ͷ��ͷ������һ����Ҫ��Ϣ�� ������ѯίԱ���ڻ�ʢ�ٵ����ܻ��� ������ѯίԱ���Ѿ��γ��˾��鲢�ύ�����������»ᵫ�����ǵ���ͼ�Ա��ϼӱ��ܡ�������ѯίԱ�����������»����һ��������Ȼ��һ��������������������֡���β�ͬѰ���Ļ���ı��ܴ�ʩ�dz��ϸ񡣼���ֻ�ܵõ�һЩģ�����ɵĻش�[4.26] 1929��8��9������������Ϣ��ߵ�6��������������ŦԼ���н�֤ȯ�����̵�������5����ߵ�2o��Ͷ��������������ʽ�������˲���һ�е��ӳ����б��޳�·����Ʊ�г����漱תֱ�����罭�Ӿ���һ��������1o��11�º�ɨ������Ʊ�г�16oo����Ԫ�IJƸ���ʱ�ҷ�����16oo����Ԫ�Ǹ�ʲô�����أ��ӽ������ڵڶ��������ս�������������Ӵ��ȫ�����ʵ��ܺ͡� һλ���껪���ֵ�֤ȯ�������������ģ���������ȷ�ƻ�ŦԼ�����г���Ͷ�ʹ�Ʊ�Ĵ��Ӧ��ͻȻ�����������ɵ�1929��Σ��,ʵ�����ǹ��ʽ�Ǯ�������ƺõ���Թ��ڵġ�����ë���ж�������4.27�� �����Ŀ���ĵ���������ŦԼʱ��193o��7��4�ղ����������İ�̾����ԭ������Ʒ�ļ۸���䵽1913���ˮƽ�������͹���ʣ���ʼ����ܹ���4oo����ʧҵ��Ħ��ͨ������ŦԼ���������кͻ�ʢ��ƽӹ�������������»�����������������ϵͳ���� �����ֲ���ͨ������Σ��������켺��193o�굽1933�깲��8812�����е��վ��󲿷ָ��ں�ŦԼ5�����м����ͥ���񡢶�������ϵͳ�����˵����з׷��Ʋ��� 9.�߻���˥�˵�����ͼı ��������1929��Ĺ�Ʊ��������1927������ܻ����Ͼ��ö���������ŦԼ�����ʱ���Ϊ��ѹ���׶ص����ʱ�����ذθ�����֮�������������Ļƽ�����Ӣ���԰���Ӣ��������ŷ�޹��һָ���λ�� ��ʵŷ�޵Ľ��ڼ����֪����ͨ�����͵��ֶ��Ӷ�Ƹ���Ч��ҪԶʤ�ڷŴ����õ�����Ϣ���롣�Իƽ���Ϊ���ҷŵĻ�ʯ����ֽ�ҿ����ɶһ�Ϊ�ƽ���һ�����ɻ�����Լ���мҷ���ʹ��ͨ���������ָ�Ч��������Ч���������������Ϊʲô��ʱ��Ӣ�����м�Ϊ������ŷ�޽��ڽ�Ҫ�ָ���λ�أ� ԭ���������м�������һ�̴��塣 ��һ�������ս�Ե¹�ս�ܶ������Ӵ��ս����Ȼ�����ɵ¹���˹���¼�����ֲ�������������е�����������ǻ�Ҫ��һ�ʹ��Ѳơ����Ե�һ��������ɵ¹����м�����ͨ�������ⲿ�Ƹ��������Ѹ�Ӷ�¹�����Ļ��������һ�μ�ʶ�˼�ͨ�����͵���������1913�굽1918����ս���ڼ�¹���������������8.5���¹������������Ԫ����ֵ��5o����1921�꿪ʼ�¹��������еĻ��ҷ����ʻ�ɽ���̬��1921���1918������5��1922���1921������1o��1923���1922������7253�򱶡���1923��8������۴ﵽ��������һƬ�����һ����Ʊ�ļ۸�ߴ�1ooo�����ˡ��¹�����ÿ��Ĺ��ʱ���֧�������õ�Ǯ֮��Ҫ��һ��Сʱ֮�ڻ���ȥ����4.28�� �¹����м�Ѫϴ�в��׼��Ĵ���ʹ�������������ʿһҹ֮����Ϊ��ƶ�Ӷ��춨���պ��ɴ���̨��Ⱥ�ڻ��������������˵¹��˶���̫���мҵ�ʹ�ޡ�����187o���շ�ս��ʧ�ܺ󷨹��ľ����¹����������ܵı��ҿ���Ҫ���صö���һ����Ϊ���ҵ������ս��������������1923��ȫ����λ�ˡ� ���¹��˵IJƸ����ѹεò���˵¹�������Ҳ���ȶ������ˡ��ڹ������м��ǵĵ���֮����������Ļƽ�����ȶ��¹����ҵľ���Ȧ�� �ڶ������ֵ�Ӣ�����мҴ�չȭ���ˡ�����1914���һ�������ս����¹�DZͧ�ڴ������Ƶ��Ϯ��Ӣ�����ͻƽ�Ĵ�ֻ�޷����۵�����Ӣ�������в��ò�������ʱֹͣ�ƽ�һ�Ӣ���Ľ�λ������ʵ���� 1924���������Ӣ�ص��𼪶�����Ӣ�������󳼶Խ���������ȫû�ио����𼪶����׶����мҵĹ���֮��׼���ָ���λ�����DZ��뺴��Ӣ�����������������Ե�Ȩ����λ��1925��5��13��Ӣ��ͨ���˽�λ������go1dstandardact������ʱӢ���Ĺ�������ս���ľ��������������������侭��ʵ����Զѷ�����˵�����������ŷ��Ҳ�Ѳ���һ�Ҷ���ľ���ǿ�лָ���λ�Ʊص���Ӣ����ͦ���ش����������ɥʧ��������Ӣ�����ھ�����ͬʱ������ɹ�������½�������ˮʧҵ�ʴ�������Ⱦ��ú���� ��ʱһ����ʦ����˹��ճ����ˡ�����˹��1919�����ͻ���������Ӣ���������Ĵ�����������ԶԵ¹������������ϧ�Դ�ְ�����顣�������ϳ���λ���׶ص����м������γ�ˮ���ݵ�̬�ơ���Ӣ�����������λ�Ŀ����Ե��������ίԱ���Ͽ���˹��������ʹ�½�λ�ı׶����������ƽ�ֻ�ǡ�Ұ�����ż����Ǿ���չ����Լ��Ӣ�������е�ŵ��Ҳ��ʾ����ƽ�λ���ڳ�ʵ�����м��Dz��ɻ�ȱ������Ӣ���ĸ����ж������۶�����ҵ��������Ȼ���������׶ؽ��ڳ����мҵļ�������Ӣ����������Ϳ�ˡ������������һ���׶����м���������Ҳ���������Ѽ�Ȼ�����м�֧�ֵ�����Dz��õĶ�����������мҵĹ۵�Ӧ������������ġ� �����Ϸ�ľ��ʲ��֡� �����ܲ��򵥵Ŀ���˹������Ϊ�������Ľ�ɫ�����м������Իƽ�����ʿ������������˫���ݵó����뻭���ۺ����ľ����������ɵز����š� ��Ȼ��������˹�ġ�Ԥ�ԡ������мҵļƻ�Ӣ�������ڻָ���λ֮��һ��ǧ��ʧҵ����192o���3�����ǵ�1926���18�����ְչ�����˷������������Ӣ�������������ص�Σ���� �����м���Ҫ�ľ���Σ����ֻ������Σ�������ƶ������ڸĸ��һƬǿ�Һ����޸ķ��ɵĺ�����ͨ����1928����Һ�����ȯ������netotesanetbsp;1928���÷�������������Ӣ��������ͷ�ϳ���84����Թ�ծΪ��Ѻ�Ļ��������޵Ľ�����1844�귨���涨Ӣ���������Թ�ծΪ��Ѻ��Ӣ��������Ϊ1975��Ӣ�������Ӣ��ֽ���б����ûƽ�����Ѻ���Թ�ծΪ��Ѻ�С�ծ�񡱻��Ҷ��ƿ�����Ļƽ���Լ�������֮��������һ����ʵ����һ�����׶����м���ǣ���Ƶľ��硣���·���ͨ�������������Ӣ�������о�����2��6ooo��ծ��Ӣ�����·�������ȨӢ���������ڽ�������¿����������С�ծ��Ӣ��ֻҪ������������º��Ͽɾ�����[4.29]���������Ľ��������Ƶ��л��ҵĴ�Ȩ���ڱ�Ӣ��������Ҳ�㵽���ˡ� �����������������ֻ�����ֵ��˸ñ�����ë�ļ����ˡ�1927������ܻ���֮�������������ĵ���������ʹ��������ֵ5����Ԫ�ľ޶�ƽ�������1929����������Ȼ�������֮���������ȱ���ƽ𴢱����޷���Ч���Ŵ�������ֻ��׳�ķ������ڼ���ʧѪ���ݿˡ��������м������һӵ�����������۸�ļ���֮һ������ʮ��֮һ�ĵͼ۸��ٳԽ�����ɺ����������ʲ�����˷�����Ա�������������������һ���ݾ���6oooo��������ũ����һ���б����������������ݵİ¿�������71ooo��������ũ������ɨ�س��š����Ƶ����������������ÿһ�����ء��� ���ⳡ������ǰ�ľ��úƽ���ֻ�������Ȧ���������������֪��������ʷ������Ͷ����Ϸ������Ļ��Щ�˵��Լ�ʱ�׳����й�Ʊת��������������ծȯ���Ƕ����׶���˹�ж��¼��屣����������ϵ�����Ȧ�����������Щ��ʹ�Ǽ�����Ҳδ���������ѡ����Ȧ�������jpĦ���Ϳ���ײ���˾�Լ�����ѡ���ġ����ȿͻ����������С������DZ������Ƶ�����ʵҵ�ҡ���Ҫ���͡����Ѻù��ҵ�ͳ���ߡ� �����м�Ĭ��ɭ����������ְʱ1936��5��3o�յġ������ܿ����������������ģ������һ����Ϊ������ʧȥ��һλ�ܸɵ��ˡ���1929�꣨��Ʊ����֮ǰ�����ټ���һ���������������µļ���������9��1��֮ǰȫ��������֤ȯ�����̵Ĵ���ҵ������������˥���г˷���𡣡�[4.3o] ����.����ϣ�joekennedy�������Ҵ�1929���4������Ԫ���ӵ�1935���1����Ԫ����25�������ɵ�.��³�ڴ����ǰ���������й�Ʊת�����й�ծ������.Ī������henryrgenthau���ڡ���ɫ���ڶ�����1929��1o��29�գ�ǰ����ҴҸϵ����м����й�˾��bankerstrust���������Ĺ�˾��3��֮�������ܼ�ֵ��6ooo����Ԫ�����й�Ʊ���������������ѽ������ڼ������ڵ�ʱ�����������������Ҫ��׬5oo����Ԫ������.Ī������Ȼ��ŭ����������ŭ�𣺡��ҵ����������Ǻ������ۣ�����˵��ȥ������ �������ھ�����8o���ع�ͷ���������ʷ������ȻҪ��̾��Щ�������м��ǵ��������Ǻ������ʵ���������Ϊ������һȺ���������ַ�������Ȩı����˿˿��۵����������Ū�����ڹ���֮�еĵ���ʵ��������̾Ϊ��ֹ������ֱ�����������˶���ȫ���������ǵ�����ʵ�����Dz����ڼ������˵����С� �ڹ������м�����ëϲ�����֮�󿭶�˹�ġ����ۻ���˼�롱��Ϊ�����м��ǵ����²Ƹ��ո�������������µġ���˹��������������һ�����м����µ��ջ񼾽�. ������ ���ۻ��ҵġ������� ��������˵���߸��ʱ������ƶ���õİ취����ʹ����ұ�ֵ��ͨ��������ͨ�����͹��������������ܵء���Ϊ��֪��û�չ���Ƹ���һ���֡������ְ취���������������IJƸ���ʹ������ƶ��Ĺ�����ȴʹ�����˱�����û���κ��ֶ���������ͨ�����ͣ�����������κͿɿ������߸�����Ȩ�ˡ��������DZ�ڵػ����˸��־��ù����е��ƻ�����һ��������Ҳ����������һ���˿��ó�����ĸ�Դ����[5.1] ����˹1919 ���µ��� ����˹�ƻƽ�Ϊ��Ұ�����ż�����һ�������˿ڡ����������й������Ǵ�Ҷ���������ˡ�����˹��ħ���ƽ�Ķ�����ʲô�������������ͨ�����͵Ŀ���˹��ô�����˻ƽ�����У� ����˹��4o��ʱ��Ȼ�ǽ�λ�ᶨ���Ƶĺ����ߵȵ�������������ϯ֮��Իƽ�����Ϳ�ʼ�����Ҷ���������Ȼ��2oo2��ʱ����Ȼ���ϡ��ƽ������л��ҵ�����֧���ֶΡ�������ȴ���Թۡ���9o��������������м������ϴ�ѹ�ƽ�۸����ı�� Ϊʲô�������мҺ����ǵġ����á����ۼ���������ƽ�Ϊʲô����˹�ġ����ۻ��ҡ���������ܳ裿 �����೤��5ooo������ʵ��������ʲôʱ������ʲô��������ʲô�ڽ�Ҳ����ʲô����ƽ����˹����DzƸ���������ʽ�����ָ���ٹ̵���ʶ�����ǿ���˹���˼�����ƮƮ�ġ��ƽ���Ұ�����ż������ܻ���ġ� ����Իƽ���Ƹ��ı�Ȼ��ϵ���ѳ�Ϊ�����е���Ȼ�߼�������������������ߺ;������Ʋ�����ʱ���ǿ���ѡ�����е�ֽ�Ҷһ��ɽ��,�Եȴ����ӵ����Ƴ��ֺ�ת��ֽ�����ɶһ��ƽ�ʵ���ϳ�Ϊ������������ľ������ɵĻ�ʯֻ���ڴ˻���֮���κ�������������ʽ�����ɲž���ʵ�����塣������ǿ�а�������ֽ�Ҷһ��ƽ���һ����������Ȩ����ʱ��Ҳ�ʹӸ����ϰ�������������������ɡ� �������м��Ƿdz�����ƽ��������ͨ�Ĺ�����ӱ����Ͽ��ƽ���Ψһ�ġ��߶����еġ����ʷ���еġ����ν������������ûƽ������ǻ������緶Χ��������ڷ籩�ġ������������״���·ϳ���λ�Ʊ������ص���ᶯ�������DZ�������ֻ���ڼ�����������������񱻱����βŻᱻ����ʱ�����Լ�����������Ȩ�������Ϊʲô���м���Ҫ���ص�Σ����˥�ˡ���Σ����˥�˵���в֮��������������Э�Ž������ױ��������������ױ������ע���������ױ���ɢ���мҵļ�ı�����׵���ʵ�֡�����Σ����˥�˱����м��ǵ����Ը���������������Ч����������ʷ�ϱ�����ʹ�á� 1929�����������ؾ���Σ�����������м��ǡ������������ش��������״̬�¼���ʵ�ֵġ��ϳ���λ���Ĵ�ҵ�Ӷ���ƽ��ͨ���ڶ��������ս�Ľ��ڴ���� 1.�������򵥵Ŀ���˹ �����Կ���˹��1919��μӰ���ͻ�ʱ���Ѿ���ʶ����ͨ�����Ͷ�������������ɵľ޴��DZ���˺������DZ�ʹ��һҹ������С���ӡ���ƽ�ľ��ú��������̶������ָ����ͨ�����͵�ʵ�ʶ��¹�1923��ļ�ͨ�������Ѿ���ȫ��֤��ͨ�����͵ľ޴�ɱ������ ��һ��ǡ��4o������ƽ�;������ɡ��ĸ���˹���������и��϶�ͨ�����͵ļ����뿭��˹���һ����ָ���� ����û�н�λ������½�û���κΰ취������������ģ������ͨ�����������ɽ�û�а�ȫ�IJƸ������ء��������Щ����ͳ��ѧ�Ҽ��ҷ��Իƽ�����ܡ����ֲ����򵥵�˵����û�ղƸ�����ı���ƽ�ס��������յĹ������䵱�ŲƲ�Ȩ�ı����ߡ��������ץס����һ����Ҫ��Ͳ����������˶Խ�λ�Ķ���̰��ˡ���[5.2] �������˹����ָ����������λ���εض�����ͨ�����͵ķ�����ͷ������������Ͻ�����˹�͸���˹�˶�Ӧ���ǽ�λ�ļᶨӵ���������ֺ���һ���������ƽ���Ϊ��Ұ�����ż�����һ��ƽ������֮��ɴ���ڲ���ƽ�Ļ��ҵ�λ���أ� �Ը���˹�˶��������ڽ��������ɼ���������˹��Ͷ����jpĦ���Ļ�������jpĦ����˾���������������еĶ��µ�ʱ������ʼ���׽��ڽ����н��ڽ����Ĺ�ء� ��ȫ����ľ۹�ƶ��۽��ڸ���˹����ɲ���������ʱ�����ֻ�����Լ�����������������׵۱���IJܲ١���ŦԼ���������в��������ľ����ߡ�2oo2���ڹ�����֤���ϱ�������Ա���ޣ�ronpau1��׷�ʼ��˸���˹�˲ű�ʾ�Լ���δ����1966��Ĺ۵���������Ȼ��Ϊ�ƽ������л����еġ�����֧���ֶΡ�������ֻ�ǡ�ģ�⡱(netbsp;����˹����������˹��������ͬ�� ��������ѧ��Ī��.��˹����(rrayrothbard)�Կ���˹���˸�������һ����̵���������Ϊ����˹�ļ��������������塢��Ӣ��ͳ�ξ�Ӣ�ԾӺͶ������µ����Ӷ�����˼����ϵ����ֱ�ӵ�Ӱ�졣 ��������Ӣ�����Ŵ�ѧ��������֯��ʹͽ�ᡱ��apost1e���Կ���˹��Ӱ����Ϊ�޴�ŷ����ѧ�е�����������֯������ƽ��������Ĵ�ѧͬ������ѧ��֮�����ɢ�������Ǹ�������ڽ�ʹ���ľ�Ӣ�����е���ʷ������겢�����������ֽ�����ϵ�������������ͳ�νײ���᲻�ɴݵ����漯�š� ���ŵġ�ʹͽ�ᡱ����һѧԺ�͹���ѧԺ���������12����Ա�������Щ�˲���Ҫ������������Ҫ�����Ժ�ÿһ���˶�ע�����ΪӢ��ͳ�νײ��е�һԱ������ÿ������һ�����ܻ����ۻ����۷�Χ����ѧ����ѧ�����Ρ���ҵ���������Լ��ϸ��������ͬʱҲ����������ͨ������������Ϊӵ���������ǻ۵�ͷ��������Ϊ�Լ��������������ͳ���߲��໥֮�䷴��������һ�������˹��д��һλ���ѵ���������˵�������������ֵ����ϵ���Խ���Dz�����Щ�Դ������һ�ָо���������ϵľ�������˴����Ϳ������κ�����ı��ʣ�����Ϊ������̫�޴�������̫а�񡣡���5.3�� �����Ȧ������˿���˼��������ѧ������������ѧ���;�Ӣ��������˹�ж����о������Ľ��ھ�ͷ���뿪����֮��ÿ������Ȼ�μӡ�ʹͽ�ᡱ���ܻ���ij���ʹͽ����Ϊ����ʹ�����ǻ�������ѡ����ʹͽ��������� �ȿ���˹С�����ά�˶�.��˹�ж��£�vinetbsp;rothschi1d��������λ������������Ӣ�۹�������Ȩ����ɭ.��˹�ж��µĵ����о���ŵĵ������̳��ˡ�ά�˶��뿭��˼ͬ���������⽻Э�ᡱ��netre1ationship����Ӣ���ʼҹ�������Э�ᣨroya1instituteofinternationa1affairs���Ļ�����������������֯��ν��ŷ������ġ����뵳У����������Ϊŷ��ͳ�μ��������˴������ɲ����� ά�˶ఴŷ���������еĹ���������jpĦ�����й�����һ��ʱ��Ի����ַdz���Ϥ�������Ǻ�������ʯ�͹�˾�Ķ��¡�ά�˶�����Ӣ���鱨���ţ�5���ĸ߹ٺ�������Ӣ�������ж����˵İ�ȫ�����������尮����.��˹�ж����о�����Ϊ����ɫ��֮��������ά�˶����������Я�����Լ��ߵĿ���˹�ܿ����������۵�ծ����Һ�ͨ���������۲��ǵ�ʱ�������м������������������ ����˹�����Լ������ϵĻ��Ժ��ٸе�������Ϊ����������Ҫ����ͨ�˵ĵ��¹淶Լ������ϰ���Եؼ����������������ľ������ǡ����˹����ָ��������������Ϊԭ��ֻ�����������ȷ��ʱ��ȡ��Ȩ���Ļ��ᡣ�����Ը����ʱ�ı���ǰ���������ض��������¼�ʹΪ��һöӲ����Ҳ������������[5.4] ����˹����һ������ѧ��Ҫ������ѧ˵��Ϊ����ѧ���ͱ����н��ں�����Ĵ�������Ļ���̨ǰ�кð����ڵ����ʽб������족��������˹��������ʷչ����ȷ����֮��������ʩչ�����������츳���۱�Ŀڲź;��˵����������� ���ǵ�.˹�ܡ����ͼ����Ъ���Ĺ⻷֮�½����ƺ�������Ȼ�Ļ��Ϊ���羭�����۵�Դ�ء���Ϊ��Ъ��������ѡ�ĽӰ��˿���˹����һ����Ϊ������λ���ϡ�1936��������Ҫ���������ҡ���Ϣ�;�ҵͨ�ۡ���thegenera1theoryofe1oynt,interestandney������֮��������мҶ�������������˼�����΢�ľ���ѧ���۵�Ȼ�ǰ����������μ��Ƕ����֡���Ǯ��ӡǮ����Ǯ�������ۻ�����������ֳ����ͻ��Ƶ���̬������к�����ϯ����ѧ���硣 ����˹����ȷ���������ۻ���˼��ؽ��õ��������мҺ����μҵĴ���֧���ܵ�����𺦵���ͨ�������͡�̫�޴�������̫а��ʣ�������Ǹ㶨ѧ�����ˡ� �ȿ���˹����������Ϊ�������ִ��������ۺ��Ͼɴ�ͳ��������������Ӫ�Ķ���Ȼ���һ���������DZ���ɬ���¾��á�ʥ����ֻ�С�3o�����µ����ྭ��ѧ�Ҳ��ܿ���������һ���������ܵ����꾭��ѧ�ҵĻ�������.���Ѷ�ɭ�ڸ����ѵ�����ϲ����ʤ�����Լ�������3o����˵����������á���������������Ѷ�ɭҲ���ϡ�ͨ�ۡ���һ����д�ú�����֯���ҳ����������顣��5.5�� ������ѧ����Ϊ����Ȿ��������������һ��ƫԶѧԺ����д�Ŀ������������Ѹ���Ҫ˵������ʷ�ˡ� 2.������ͳ�վ��ӣ����ⲻ���� 1932�����ͳ��ѡ��һƬ������������ɱ֮����������Ļ13oo���ʧҵ�˿ڡ�25%��ʧҵ����������ͳ���𱶸�ѹ���������������ͳ��ѡ����˹����1928�������������ߵ���������Լ��Ժ�����ͳ�뻪�������м������Ľ��ܹ�ϵ������ָ�������ͳ����������Ѱζ�ij�Ĭ���������Լ��ı���¼������¼��������ʵ�뷨�� ���ڻ�Ӧ��˹������Ӧ��Ϊ��1929��ģ�Ͷ���糱���������ʱ��˼��������֪���Ƿ�Ӧ�ð�������1925�굽1928����ŷ��������Ӱ���¹���ʵʩͨ���������ߵ������ع��ҵ�ʱ�Ƿ����������ߵġ���[5.6] ������ͳ��ȷ��Щԩ������Ȼ��Ϊ������ͳ���ǶԾ������ߺͻ�������ȴû��̫���Ӱ��������������û�л�����Ȩ���˽��ӵ�е�ŦԼ���������в�����κ����߶��ǿ�̸�� ������ͳ�ڻ�����ʧ��ʼ���ڵ¹�����������ƫ�������мҵļȶ����롣ԭ����1929����Ħ���߻�����ƻ���youngp1an�������ӵ¹�ծ�񸺵�Ϊ����ͨ���ڻ������е¹�ծȯ�ķ�ʽΪ�¹�ļ��ս������Լ��ڳ���ծȯ�еĹ����б�׬һ�ʡ�1931��5�²�����üƻ���ʼִ�в��þ͸��ϵ¹��Ͱµ����Ľ���Σ����˹�ж��¼������к�Ӣ�������е������ж�δ�ܶ���Σ��������Ħ���Ȼ��������мҲ�Ը�����տ��˸���ͷ����ƻ���;ز��������Ħ���ĺϻ������ɣ�lant����������ͳ��绰Ҫ����������ͬ����¹���������ս��ծ��Ÿ��̼ٵȵ¹�����Σ����ͣһЩ�ٻָ������ɻ�����˵���ŷ�޽���ϵͳһ������������˥��Ҳ��Ӿ硣 ������ͳ���Ѵ�Ӧ���������κ��漰�¹�ս��������Ҫ�����󷨹������������Ϊ���μҵĺ������ܳ����������Ժ������̲������ػش𣺡��һῼ������µ������εĽǶȿ�������²�̫��ʵ�������ŦԼ�Dz����˽���Ϊһ������������Զ���Щ����֮��ծ��������ġ���[5.7] ����Ҳ�������������»�������Щ����϶������˲��ٴ�������׼����1932��ģ����͵������������İ��ӿ���վ��������������ǵļƻ�������Щ���Ծͻ���һҹ֮��������ɢ����������ɻ�����һ�����ܲ�����³ɹ���ȫ����ͳ����ͳ������һ�������ֻ�õ�ͷ�� ����1932��7�������ٴ�����ǰ���׹�������ͳӦ�����¿��ǵ¹���ս�����������һ�κ������޿���������Թ�ߺ;�ɥ�غ���������ɰ�������������ˡ������һ������������������ʹ�޺ͷ��ԵĻ��Ǿ������ֺ�ı��������Ƴٵ�Ӣ����������ծ�񣩴��������ǵ����档���ɲ�������ϯ��ȫ���ģ������мҵģ���ŭ���������ǣ����мң��������ǣ����μң�Ҳ��Ϊ���ڰ��ͬı���������ǣ����мң��Ѿ��͵¹��˾��������Э�鵫ȴ���������ķ�ʽ��ɵġ���[5.8]�������ܾ��˻����ֵ�Ҫ�󷨹������˳�����Ƿ�� ����������м�ŭ���ɶ����Ǻ�����ͳ�Թ�Ʊ�г�������Ϊ����׷�ʹ���ǣ����һϵ�н��ڳ����ټ��Ͽ�ǰ��ʧҵ�ʡ���ֵľ��úͲ������ϴ�ٵ���������������۳�һ�ɶԻ��������мҵ�ǿ�ҷ�ŭ��������ͳ��������������������м�˺������һ��Ҫ�������󡣺���ֱ��ŦԼ������һ�������мҲ��̵Ĵ�ij��г����յ�Ͷ�������谭���г����ĵĻָ���������ŦԼ��Ʊ�������ܲû�������������ƹ���������Ϊ����������������ж����Թ�Ʊ�г����м�ܡ� �����ֶ���ͳ��Ҫ��ش�ü򵥶��ɴࣺ���������� ׼��ƴ���������Ƶĺ�����ͳ�����������Ժ���������ίԱ�Ὺʼ�������������Ϊ�������ܻ��Ļ��������������ɵ��׹�����ͳ������乲����������жϵ����ж���ͳ��Ϊ������[5.9] ����������2o���ĩ�Ĺ�Ʊ���̺�Ļ���Ҫ���׷ױ����������ʢ���š�Ħ����˾�������г��ű���������¡� �����б����뾭�ô��������߼���ϵ��������չ���ڹ�����ǰʱ�����ŭ�����ھ۽��������мҵ����ϡ� ��������ͳ��������;Ҳͬʱ���������мҺ������˫��ŭ��֮�С���֮����ľ��DZ���Ϊ����2o������ΰ�����ͳ�C��������.����ŵ.��˹���� 3.˭�Ƿ�������.����ŵ.��˹�� ���������Ҷ�֪����������ʵ������Ǿ޴�ģ�Ȩ���������еĽ��������Ӱ���³.�ܿ�ѷ��ͳʱ����ʼ�Ϳ���������������ҽ�Ҫ�ظ��ܿ�ѷʱ�������еĶ���ֻ���ڸ���͸���Ļ����ϰ��ˡ���[5.1o] 1933��11��21����˹�� ��˹������һ���������ס�������Щ���������ѷ���˵����ѷ��ȷ��ѧ�߳������������м��ǵ��ַ���ô����˹���ľ���˵������һ�������������Щ��������������ͳ�뻪����������ϵ��Ϊ������ͻ�ƿ����������ͳ��ѡ�ж���ս��һ����Զ�ǰ��Բ�ˬ�ķ�����1932��8��2o����˹���ڶ������ݵľ�ѡ�ݽ������鲢ï��˵���� ��������2/3��������ҵ�����ڼ��ټҹ�˾����ʵ������Щ��˾������5���˿����š�������3o�������к���ҵ���е�֤ȯ�����̾����������ʱ������������仰˵������һ���߶ȼ��еľ���Ȩ�����ٿ��ڼ�������������һ������ͳ������������˵�ĸ������������෴����[5.11] ��˹��������ʹ�Լ��о����������������������Ȱ��������м��Ʋ������Ľܿ�ѷ��ͳһ��Ը��ΪС������ս���ڴ������¸���ͳ��ϧ��˹���ľ���ȴ��������������мҵĹϸ�Ⱥ�����ͳֻ�಻�١� ��˹�������游��ķ˹.��˹����jasrooseve1t����1784�괴����ŦԼ���У�bankofneyork����ν��������ϵ����м���֮һ,���Ǹ�������2oo6��������ծ�����г������Ӳ��ݹ�ծ�۸���⵽ָ�ء������е�ҵ��ֱ����˹����ѡ��ͳʱ�������������δ�������˹���ĸ���Ҳ�н�ķ˹��������ҵ��Ĵ���ҵ�ڹ���ѧԺӵ��ú����·�ȶദ�Ӵ��ҵ���������Ϸ���·֤ȯ��˾��southernrai1any���Ĵ�ʼ�˸ù�˾��������һ���Լ沢��·��ҵΪ����֤ȯ���й�˾����˹������Ҳ�ǹ����ҵ��ʦ������Ҫ�ͻ��Ͱ���Ħ����˾����ǿ������б���֧�������34�����˹������1916���������������������������Ħ���ĸ߼��ϻ��˾����ô������ͳ�����ɸ���˹���ڻ�ʢ�ٰ��ŵ��¼ҡ� ��˹������һ��������ͳ�������а��ɶ�.��˹�������ǵ���һ����������.��ķ��.��˹��Ҳ�ǻ����ֺպ���������������·��ϲ���ʱ������������14����·��˾ͬʱ��ΪĦ�����µġ���������Ͷ�ʹ�˾����guarantytrustnetpany���������У�netk��ŦԼ�������ж���ְ֮�������ε�������˾�Ķ����������Դ��һ��С���ӡ� ��˹��ĸ�׵���ŵ��de1ano������Ҳ����ӧ����һ����9λ��ͳ�����Ǽ�մ�ס� ����������ʷ��û��һλ��ͳ����˹��ӵ�и�Ϊǿ������κ�������Դ�� 1921����˹������������ת���˻����ֳ�Ϊ��ҽ��ڻ����Ķ��»��ܲ���������������н�㷺��������ϵΪ���ڵĹ�˾ı���˾޶����档��Ϊһ�ҽ��ڹ�˾������ծȯ����Ĺ�������˹��������������Ա÷�յ�����ֱ�Բ��䣺����ϣ��������������֮��ij��õ�������������İ�������ϣ���Ӳ�³���ֵĴ�������������һЩծȯ��ͬ��������ծȯ�����������й���ϣ���ҵ��������ܹ��ǵ��ҡ��Ҳ��ܴ�ʱȥ߶�����ǵ�����Ϊ�ҵ�����Ҳ������������������һ���������ǽ�������һ������İ�������İ����һ��������ġ���[5.12] �ڸ�һλ�õ�������һ�ʴ���������ѵ�������˹���ᵽ�������ں����������Ѻ���żȻ����һ���������ǹ�˾��8Ӣ����ڵĺ�ͬ��ʹ���������ҵ��κ�������������ʱ����֮�����ĺ������������ܷ����ҵĹ�˾�ڳ���һЩ���ǵ�ծȯ���ҷdz�ϣ�����ҵ����۴����������绰����[5.13] ��һЩ���漫�����������˹����¶�DZ�ʾ�������˽�������Dz����ġ�����������Щ��˾�ڲ��������ż�ʱһ�������ʻ����˹����ԾȻֽ���ˡ� 1922����˹���������������ŷ��Ͷ�ʹ�˾��unitedeuropeaninvestors,ltd���������ܲá��ù�˾�Ķ��º͹����а�����һ��������1923��¹���ͨ�����͵ĵ¹�ǰ��������.��ŵ��i1he1eto�������˹.�ֲ������˹�ĵܱܵ��������������������ʦ�͸���ϯ���ڸù�˾�е�6oooo���ȹ�����˹�������ĸ��˹ɳ����ߡ��ù�˾��Ҫ�����ڵ¹��ĸ���Ͷ�������ڵ¹����񱻼�ͨ������ϴ�ٵ�һƶ��ϴʱ��˹��������ŷ��Ͷ�ʹ�˾ȴ���Ȼ�����Ź��Ѳơ�[5.14] ��ͨ�����ʹ������ǡ����Ƹ��ո�����ڸù����Ҿ��ҵı�ֵ���������˴��ģ�IJƸ�ת�ơ���ͨ�����������صĵ��±�������1923��ĵ¹����κ�һ��������һЩ��Ԫ��Ӣ�������ڵ¹�������������������������Ԫ����ʹ�˹�����ͬ������һ�㡣����˷�ӵ�����Ĵ��Ա��˵������������ŵļ۸��������¹��˵ģ���ͥ�Ƹ��������鱦������Ʒ������5.15�� ��ͬ9o�����ǰ�����ļ�ͨ��������������һ���޴�����Ƹ��⵽���ϴ���в��׼���ҵ�����Ԫ��Ӣ���Ĺ���������ǧ���򱶵ķŴ�Ƹ��������֮��Ŀ���ͱ��ǹ�������Ȼ���֡�ǡ�翭��˹���ԡ������ְ취(��ͨ������)���������������IJƸ���ʹ������ƶ��Ĺ�����ȴʹ�����˱������������DZ�ڵػ����˸��־��ù����е��ƻ�����һ��������Ҳ����������һ���˿��ó�����ĸ�Դ���� ����˹���������ϵ�ʹ������Ļ����ֱ���ʱ���Լ�����������������ͨ�����������ֻ�����ľ����ͱ�������ʵ��֮Զ�ӡ� ��������ʱ����壡ÿ��ë���ж�����Ѫ�Ͱ���Ķ������� 4.�ϳ���λ�����мҸ�����˹������ʷʹ�� �ڽ�λ����Լ֮�µ�һ�������ս�Ѿ���ŷ�޸������ظ�ծ������������������Ӷ����е����������Ľ�����Դս����ģֻ���Ǿֲ�ս������һ�������ս�ù������м��Ǵ������������Դ���һ�����͡����Ǽ��������������������Ժ��ڽ�λ���ϸ���Լ֮��,������ԴҲ��׽���������֧����һ�����缶��Ĵ�ս�ϳ���λ���Ǿͳ���ŷ���������мҵĵ���֮���� �ƽ������������ǧ����ݻ��������𽥳�Ϊ��������ձ���ͬ�Ļ��ҵ�������ʽ����Իƽ���Ƹ��ı�Ȼ��ϵ���ѳ�Ϊ�����е���Ȼ�߼�������������������ߺ;������Ʋ�����ʱ���ǿ���ѡ�����е�ֽ�Ҷһ��ɽ��,�Եȴ����ӵ����Ƴ��ֺ�ת��ֽ�����ɶһ��ƽ�ʵ���ϳ�Ϊ������������ľ������ɵĻ�ʯֻ���ڴ˻���֮���κ�������������ʽ�����ɲž���ʵ�����塣������ǿ�а���ƽ���ֽ�ҵ����ɶһ�Ȩ����ʱ��Ҳ�ʹӸ����ϰ��������������������ɡ� �����������״���·ϳ���λ�Ʊ������ص���ᶯ�������DZ�������ֻ���ڼ�����������������񱻱����βŻᱻ����ʱ�����Լ�����������Ȩ�������Ϊʲô���м���Ҫ���ص�Σ����˥�ˡ���Σ����˥�˵���в֮��������������Э�Ž������ױ��������������ױ������ע���������ױ���ɢ���мҵļ�ı�����׵���ʵ�֡�����Σ����˥�˱����м��ǵ����Ը����������������Ч����������ʷ�ϱ�����ʹ�á� ��ë����ǡǡ����Σ����˥��֮��������������������Ч���ߣ� 1812��������һ���б��ϳ�����������˹�ж��µı�������Ӣ��1812��ս�������������������,�����������ڶ����ж����ա� 1837��ܿ�ѷ��ͳ�ϳ������ڶ��������м����������׶ؿ�������ծȯ�лظ��ִ�������������������˥��ֱ��1848�ꡣ 1857187o19o7��Ϊ��ʹ�����������½���˽�е��������й������м��ٶȳ�������˥�ˡ�������ڽ�����˽�е���������-�������Ӷ���ȫ�����������Ļ�����Ȩ�� 1929��Ĵ�˥�˵�����Ŀ��ֱָ�ϳ���λʵʩ���ۻ������ߴӶ�Ϊ�ڶ��������ս��ƽ����ͨ���� 1933��3��4����˹������������32����ͳ��������ʼ��˹���ͳ����뻪�����Ʋ������Ĵ��������ε��������ȫ�����д�3��6����ͣҵ���٣�bankho1iday��ֱ���������˹�����ɲ������¿�ҵ����������ʷ�ϴιر���ȫ�����ڴ����Ĵ�����ʱ����������ľ���Ϊ֮һ��������������ľ�����,�ڼ�����ȫû������Ӫҵ�Ŀ�ǰ״̬��,����������1o�졣[5.16] ��������˹���ֽ���Ťס����ʱ�����Ѿ���ʼ��Ի����ֵĵ��鲻��ìͷֱָĦ�����塣��һϵ�е���֤���Ͻܿ�.Ħ�������ĺϻ�����ȫ����������ǰ��Ū�û�ͷ������ͷɥ���� ��˹���Ի��������мҵ���ȭһ���͹�һ������1933��6��16����ǩ���ˡ�����˹-˹�ٸ����������g1ass-steaga11act�������Ħ����˾���ֲ�ΪĦ�����к�Ħ��˹̹����˾ǰ��ֻ�ܴ�����ҵ���еĴ�ͳҵ�������ֻ�ܴ���Ͷ������ҵ�� ��˹����ŦԼ��Ʊ������Ҳ�Ǻ��������Ⱥ�ͨ���ˡ�1933��֤ȯ�����͡�1934��֤ȯ���׷���������֤ȯ����ίԱ�ᣨsec������Թ�Ʊ�г����м�ܡ� ��˹��������һ��ͷ���������ֶβ�����������۵��ձ���������������л�ѹ�ѾõĶԻ��������мҵĶ����� ��Ħ������Ҳ���ϣ����������Ҷ������˶���˹����ͳ�ij�ݡ���������ͳ��һ�����ڵijɾͼ�ֱ������˼���Ǵ�����û�о��������ƵĹ��̡���[5.17] 1933��ŦԼ��Ʊ�г����Ŵ�¼����54%�ľ��˻ر��� Ӣ��һ�����˹�����������ƣ�����Ǯ�����ǣ�neynetgers��������ʥ��ı����������������������ڿ��Իָ������ʥ���ù��ϵ���ò�ˡ���[5.18] ����������ʱ��������ý���������Ĺ�������֮��,���������ž޴��������ǶԾ��ıർ�ij���������ִ����� ���ǿ�����˹���������еı�������֮�µ�ʵ��ɡ� ���г���֮���������ܾ�����������������������������Ҳû�ܿ�ҵ��Ƭ�г����˳��������������м�����ϴ�ơ���˹���IJ���������ѡ����ǰ���ᵽ��1929���Ʊ�����֮ǰ���Ѿ��ÿɿ���Ϣ��ϧ��ʧ5oo����ԪҲҪ��3��֮��ȫ���������е��Ϻ���.Ī������henryrgenthausr.��֮��СĪ����Ҳ�ǻ����ֵ�Ȧ���ˡ� ��˹����ѡ��֤ȯ����ίԱ����ϯ����ѡ�������˿�Ц����sec������ϯ������λ������1929���Ʊ����֮ǰƴ�����չ��е�����Ͷ����Լɪ��.�����(josephkennedy)�������ʲ���1929���4oo����Ԫ���������֮��1933��̶�4���б���25����1����Ԫ��Լɪ��.�����Ҳ�ǽܿ�.Ħ����Ȧ�������Ӿ��Ǵ��������Ŀ������ͳ�� �Էֲ�Ħ����˾������ȵ��ġ�����˹-˹�ٸ�����������᰸��,���ǵ���߻������������ĸ���˹����Ա�÷�����û���ش�Ħ����˾��ʵ��Ħ����˾��ҵ�����������������¡��jpĦ����˾��425��Ա���в�����25���齨��Ħ��˹̹����˾�ܿ�.Ħ�������ɱ�����9o%�Ŀع�Ȩ��ʵ���Ϸֲ������ҹ�˾��Ȼ��ȫ�ڽܿ�.Ħ��������֮�¡�1935��Ħ��˹̹�����ŵĵ�һ��ͻ���˾��˵�1o����Ԫծȯ��������ϯ����ȫ���г��ݶ��25%[5.19]��ʵ���ϸ���˾��ծȯ��Ȼ����Ħ����������������Ħ����������ŦԼ�����������������������κδ�˾��Ħ����Ҫ�ɵ����֡� �����Ϸ��ɫ�ʵĹ����Ħ������֤��Ҳ������������ע����ȵ����š���һƬ��������֮����˹������ջ�����ɳ²����ĵ�ͨ���˷ϳ���λ�ļ�����Ҫ��� ������ְ֮���һ�����ڵ�3��11�վͲ��������������ȶ�����Ϊ��ֹͣ���еĻƽ�һ�����������4��5��������������������Ͻ��������еĻƽ�������2o.67��Ԫ�һ�һ��˾�ļ۸��չ�������ϡ�н�Һͻƽ���֮���κ�˽�ػƽ���˽�������1o������25����Ԫ�ķ����Ȼ��˹�������ֻ�ǽ���״̬�µ���ʱ��ʩ���÷���ֱ��1974��ű��ϳ���1934��1����ͨ���ˡ��ƽ𴢱���������۶�λ��35��Ԫһ��˾������������Ȩ�һ��ƽ�����ո��Ͻ��˻ƽ����Ļ���Ϳ���˴�룡����1929����д����֮ǰ�õ���Ļ��Ϣ�Ĺ������мҵġ����ȿͻ����ǵ��Խ�����ʽ�����в��һ��ɻƽ���Щ�ƽ��˵��׶ش�ʱ����Щ�ƽ����׶س���ʱȴ������35��Ԫһ��˾���֮��ͱ�׬��69.33%�� ����˹����������Ա��ѧʶ��Ԩ����ä�˲���Ա����˹.���ѯ�ʶ����ϳ���λ�Ŀ���ʱ�������ػش𣺡��������Ե�͵�Բ�������ͳ�����������ڸ������Ա��̹����˹��һֱ�����ڻ�����λ����Ա���Ǻ�������������ͳ�����үү�� ��һλ����һ������׷��ָ���λ������Ա������.�ͷ�����1948��ָ�������Ҿ�������,���������μҶ������Իָ���λ��Щ����͹��⿿�����������ұ�ֵ������Ƶ���,Ҳ�ᷴ�Իָ���ʵ���ҵ��ƶȡ����DZ���׼���ǻۺͻ�����������ǵķ��ԡ���[5.2o] �Իƽ���Ϊ���ջ�����������������ϰͷ���û�ܿ�����λ�Ļָ������������������ӡ�����Ķ���,���񶦶������Ĺ�������.�ͷ��ص��Ժ��С����ͷ������Ʒ����ƶ����ձؽ������������ʷ��Ȼ����1997�����۵���������ʷ��͵�ʱ���ϵسԽ���������1/3��ʵ����������� Ҫ���װγ��ƽ��ڻ����еĵ�λ������һ���򵥶����ɵ���������̱���Ϊ�����׶���ʵʩ����һ�����Ƿϳ�������������ڵ���ͨ��һ��ڶ������������緶Χ�ڷϳ��ƽ�Ļ��ҹ���1944�겼�׶���ϵ����������Ԫ�һ���ϵ��do11arexnetdard��ȡ���ƽ�һ���ϵ��go1dexnetdard��ʵ���˵ڶ��������������1971�����������˵������� ����˹ҡ���ź����м��Ʋ�������˹������������ڰε��˽�λ�����ħƿ�dz��ֲ���������ծ�������һ�������������ڴ����εĽ����������˳����� ֻ������ǰ��Ȩ�������������ˮ���족�Ŀ���˹��һ�����ԣ����ͳ��ö������Ƕ��������������ǵ���Ϊ����������Զ������ʷ�� 5.������Ͷ�ʡ�ѡ����ϣ����[5.21] 1933��11��24�յ�ŦԼʱ��������һ����Ϊ��������.�ֲ���(sidneyarburg)��С���ӡ��Ȿ��������1933���ں��������������ֻ���˼���ͱ�ȡ���ˡ������Ҵ���鱻�����Ӣ�ĸ����Ӣ�İ����ڴ�Ӣ�����չ������������ֹ���ں��о���Ա���š���������ߡ�������.�ֲ��񡱾��ž��������������м���֮һ���ֲ������ij�Ա������������ݱ��ֲ�����������ϡ� �Ȿ���ص�С���ӽ�¶����Ӣ���������м��������ͷ���ϣ������Ȩ����ʷ���ݸ������1929��ǰ�󻪶���ͨ������˹�ƻ���daesp1an������ƻ���youngp1an���������¹�����ս���⳥����1924�굽1931�껪����ͨ���������ƻ��ܹ���¹��ṩ��138o�����˵Ĵ�����¹��ڴ��ڼ��ܹ���֧����86o�����˵�ս�����¹�ʵ�����ǵõ��������ľ޶��������������������ս���Ե¹��Ĵ���ʵ������ͨ���ڻ��������۵¹�ծȯļ�������ʽ����Ħ�����ֲ�����������еõ��˷������� ����������г�����һ�������Ǿ��Ƿ��������ڵ¹��⳥�����ϵĸ�ѹ���ߡ���������ʹ�������Ĵ����ڵ¹��Ͱµ������൱һ���ֱ������˶��ҷ����õ��˵¹��⳥����Ҫ������ЩǮ��������Դ���ǻ����֡����ŷ���Խ��Խ��˳�۵Ļ��������м�����1929��6���ٿ���һ�λ���Ħ��ϵ����˷���ϵ�����мҺ���������ͷͷ�Ǿ���һ���������ΰѵ¹��ӷ����ĸ�ѹ֮�¡���š�������������һ���������ͨ�������������ֶ������ѷ�����ǯ�ơ�һ�����ܵ�������ѡ����ϣ���ա��ֳ������⽻���ջ���������ͳ����˷����ױ��ŵ�������.�ֲ�������ȥ��ϣ���ս���˽�˽Ӵ��� ���������ɴ�ĽӴ�����˳������פĽ��ڵ����¹ݰ��²����������ǽ���Ľ����г��İ����ż���ϣ���ա��ڳ��λ����ϻ��������мҿ����������ǡ����Ž����Ե��⽻����ɿ������������������ϣ���յ�Ҫ��Ҳ���͸�1������ʲô����˵���������ϣ���յı��۴���ŦԼ���м��Ǿ���ϣ����ʨ�Ӵ��ſ�24oo����Ԫʵ�ڸߵ������������1ooo����Ԫ�ķ����ۡ���ʱ��δ�������ϣ����һ�ڴ�Ӧ������ ����ϣ���յ�Ҫ�����Ǯ���򵽺���һ�����У�nde1sohn&netk��Ȼ��ֳ�����֧Ʊ�ĵ��¹���1o�����С���������ص�ŦԼ�����м��ǻ㱨ʱ��˷��ն�ϣ���յ��ɴ���������������ԡ�������һ���ϣ���ղ��������ŦԼʱ��ͻȻ��ʼ���ɴ�ѧ˵��ϣ���յ��ݽ����ڽ���1929��12�¹����ѧҲ��ʼ�о��¹��Ĺ�����������˶��� ��1931�������ͳ��Ӧ���������κ�ծ�����������������󷨹������ʱ�������ڻ�����ʧ���˺ܶ���ʷѧ����Ϊ������ͳ������ѡʧ�������������ֱ�ӹ�ϵ�� 1931��1o��ϣ���ո���������һ���š����ǻ����ֵ����м��ٿ�����һ�λ����������߻���Ӣ�������еĶ��³�ŵ���������γ��������������˷���Ϊ��������ϣ������һЩ����̫�϶���ŵ����Ϊ����ϣ�������ϵ�1ooo����Ԫ�Ѿ�������������ϣ������ԶҲ�����ж����������վ�����һ��֧��ϣ���ա� ��������һ�������¹���ϣ���յ�֧���ߵ�һ�λ�����������������ɴ���Ӻ͵����ӷdz��ѷ�����ǹ������ǹ����ǹ����ʱ����������װ�����Ѿ��ͷ��ڵ¹��߾��ı���ʱ�������Ͱµ����ij���ֻҪ�ɴ�֧���ֽ����̿��������ϣ���ն�������˵���������ƻ�������Ȩ�ͺϷ�ִ����ϣ�����ʵ�����������Ȩ��Ҫ5�����˺Ϸ�ִ����Ҫ2�������������мһ���ô�������� 5���Ժ󻪶��ֵĻص�ָ�����������Ľ����ȫ�޷����ܡ����Dz���Ҳ���ܽ��ܡ��Դ��˽���˵������ģ���ʽ������ŷ�޻������������г����� ���������˽�һ���ı��������Ժ󻪶��ֵĻص�ƣ��������յ���׼��֧��1ooo�����15oo����Ԫ����������˶������߲�ȡ�����Եı�Ҫ�ԡ��� 15oo����Ԫ�ĺϷ�ִ����·�����������м��������ö����������ʽ���������ʽ���Դ����5oo�򸶸������İ�ķ˹�ص����ɵ������У�nde1sohn&netk��5oo�򸶸�¹�ص����У�rotterdaehebankvereinigung��5oo�򸶸���������У�banneta���� 1933��2��27�յ¹������ݻ𰸵ĵ��������������ϣ���ս����˵����λ�̸ϣ�����������Ҫ����1��������������Ķ�Ȩ�ж�������ֻ��Ӧ���7oo����Ԫ��ϣ�������5oo����������������������2oo��򵽶����������������ǹ�˾��renaniajointstonetpany���� ���������ʹ��֮�������᲻���п����������ϸ�ִ�����ҵ�ʹ��ֱ�����һ��ϸ�ڡ�ϣ������ŷ�����Ķ����ߡ���������Ѿ��۲����м����µ�ʱ���ˡ�������Ϊ���ջ�֤�����ĺû�����Ϊ���Ǻ��ߡ��Ե¹��������������ϣ�����Ǵ��ġ����������ȻҪ������ϣ���տ�����������������ࡣ�� 6.�����������µ��ɴ�¹� 1933��1��3o��ϣ���ձ�����Ϊ�¹���¹�������ȫ������1923�꼶ͨ�����͵ľ�������Ҳ��ϯ��ȫ�������˥���п�ָ������ڳе��ž޶�ս�����ľ޴󾭼�ѹ�����Ծ��˵Ķ�װ������ŷ����ǿ�����װ��������1939��9��1�ն��ڶ��������ս������������ʱ��! ����ʱ�������һǿ��������Ȼ��1929���˥�˵������п������ֱ��1941������ֱ�Ӳ�ս�����ľ���״���ŵõ�����Ťת�� �¹�������6���ʱ��Ѹ��ɾ��ø��պʹ��ģս��׼�����û������ǿ��Ľ�����������ȫ��������ġ�����Ӵ�������ʽ���ע�������Ϊ��׼����ս���������кϺ��߼��Ľ��͡� ʵ���ϻ����־����ɴ�¹������ʽ���Դ�� ����1924��¹���ͨ�����͸ո�ƽϢ������ʱ�򻪶��ֵ����мҾͿ�ʼ�ﻮ��ΰ����¹�������ս��1924�꿪ʼ�ĵ���˹�ƻ���1929�����ƻ�����Ϊ�����Ŀ�ġ� ��1924��ĵ���˹�ƻ������ط��ϵ¹���ı�������¾���ѧ�ҵļƻ�����[5.22] Ħ��ϵ������ͨ�õ����ܲ�ŷ��.�oenyoung��������˹�����������ŷ��Ͷ�ʹ�˾����Ҫ�Ľ��ں�ܡ�Ҳ�����ŷ��.�����Э���������мҺ�����ϵ�Ĺ����������У�bankofinternationa1sett1ent����ǡ����ֶ������γǴ�ѧ�Ķ�ʦ������ʷѧ�ҿ���.�����ף�netbsp;quig1ey����ָ���������������������������У���������һ������ϵͳ����������һ���������˿��Ƶġ��ܹ������������ƺ����羭�õģ����ƣ�����[5.23] ��1924�굽1931�껪����ͨ���������ƻ��ܹ���¹��ṩ��138o�����˵Ĵ�����¹��ڴ��ڼ��ܹ���֧����86o�����˵�ս�����¹�ʵ�����ǵõ���һ������������52o�����˵ľ޶��������������**�¹�ҵ����Ѹ��չ������1919��Ӣ�����ͺ�.���ξ�Ԥ�����˷�������Լ�еĵ¹��޷��е��ľ޶����,���ձ�Ȼ���µ¹���Ҫô����Ҫô��ս�����ҵ�������������ˡ� ����ɴ�¹�һ����ո�µ��ִ������¹����ٿ��������ڴ�˥�����⼣�߰ߵ����������ѹ�������Ա��˷���ʹ�⻪�������мҺ�����������������˰�˵Ľ�Ǯȥ�����¹���ս�������� ����ϯ��������¹���ŵ����ըҩ��˾����ըҩ���ձ������������ޣ��й��������������ĵط������԰��ۻ�Ʊ������Ԫ����Ȼ���͵�ŦԼ���������г����������н��Ը�Ʊ�ݽ�������,���Դ�Ϊ��Ѻ���µ���Ԫֽ��������ʵ���Ͼ����ڰ����¹���ըҩ��˾�����Ŀ������������������ϵͳ����Ȼ����������Ϊʲô��Ҫ�ɴ����������߲μӣ��¹����þ��Ļ����أ�������ίԱ������������в��������ҹ�����Ϊ�ձ����ӳ�����**��˾��ծ���𣿡�[5.24] ������ŦԼ��ҵƱ�������г��϶Ե¹����ձ����¹�ҵ�ṩ��Ϣ�Ķ����������������������Ļƽ𴢱�ֱ�������¹��� ���������������д����������޴�Ľ�Ǯ���͸��˵¹�����û���κε�Ѻ��������ίԱ������������н����ǿ��¹��˵���ҵƱ�ݾͷ��������ҡ���ʮ����Ԫ���ʽ�ע����¹��ľ�����������̵��������ڼ������¹����۵���ҵƱ�������ŦԼ�������ۺ����ڱ���Ѻ��������������������֧�����õ�����������1932��4��27���������˳��˼�ֵ75����Ԫ�ı�������������Ļƽ���¹���һ������֮������3o����Ԫ�Ļƽ���ͬ���ķ�ʽ�����¹�������5����Ѯ���иߴ�12oo����Ԫ�Ļƽ�������ίԱ������������������¹�������ÿ�����ڶ���ʻ���¹��Ļƽ����䴬����ϯ�����������������еĴ�������Ȩ֪�������������ǵ�Ǯ�ڸ�ʲô����[5.25] ���˻����ֵľ޶�����ϣ���յĽ����ƶȸĸ�Ҳ�����൱������������ؼ���һ����Ǵӵ¹�˽���������������ջ��˻�����Ȩ���ڰ������Թ�ծΪ��Ѻ�����л��ҵĵ�Ч�ʸ����ij���֮��¹��ľ���������ش����¹���ʧҵ����1933��ʱ�ߴ�3o%��1938��ȴ�������͹���ȱ�� ������˾�Ե¹��ڼ����ͽ��ڷ���ľ޴�������Ѳ���ʲô������Щ���ֱ���������ʷѧ�ҽ���Ϊ�������¼��������Ϊ����������Щ������Ķ��ӡ����������˵�**�¹�ҵ������������ 1934��¹�ʯ����������Ϊ3o�����Ȼʯ�ͺ�8o��ֺϳ����ͣ�úת�ͣ�ʣ�ಿ����ȫ�������ڡ���������׼ʯ�͹�˾���⻯ʯ��ר��ת�ø��¹�֮��1944��¹���������55o��ֺϳ����ͺ�1oo�����Ȼʯ�͡� �����ܵ�**�¼ƻ�����Ҫ��ҵ��ҵ��װ�ִ����������豸�����д��ģ���������ǵ¹��ľ��¾���ר�Һ͹�ҵ��ҵ��û����ȫ������ģ�����ĺ���ֱ������������Ҫ������������Ϊ����ŷ���г��ڵ¹�������ʽ����֮��������Ǵ��۽硣�¹�ר�ұ��ɵ�������ȥѧϰģ��������רҵ��������ˮ����ҵ���¹�����ʦ�����ι��˷ɻ����쳧���������ۿ���������Ҫ������ʩ���Ǵ���ѧ���˴����ļ�������������Щ�������Ը���������[5.26] ���**�¹�ҵ������ϵ�������к�����ϵ��������˾����ͨ������������������ͨ�õ������Ű˾�����Ƕ�������Ħ�����С���˷��մ�ͨ���л��ֲ�������������е����¡� 7.�����ս�������۵Ļ��� �𼪶�����һ�����ԣ�����ս��ҪԶ�Ƚ���ս�����ѵöࡱ��է�������˻����ϳ�����ϸƷζ����ȷ���������ԡ�����һ��ս������ֻ��Ҫ��ս˫�����������ܴ�������һ���ּۻ���һ���޷��ǽ�����ͻ���������ѻ��һЩ��׬һ��û��̸���ɵĽ��ס� ���Ƕ�ս�������Ѷ���������Ṳʶ�����������һ�����˷��������һ���ȷ��˹������м��ǡ� ����Ĭ����ָ���������������ǣ��������мң�������û��ս�����ƽû�пںź�����Ҳû���������������Ǻ�������Щ�Ի������۾��Ķ������� �����˹������мұ��ʵ�������Ҳ��һ���Ѫ��˵��������Ǯû��������ڼҲ�֪����Ϊ�����͸������ǵ�ΨһĿ�ľ��ǻ������� ���ܻ��������м�ϴ�ٵ���������,�ھ����˵�һ�������ս��1929�������֮��Ҳ����ô�����ϵ���û����Ը��䵱���мҵ��ڻ��ٰ���Ů�͵�ŷ��ȥ�������Ǿٹ����³����˱����м�ʹ�޵ġ��������塱���ա� 1935�����Ա������gera1dnye���쵼���ر�ίԱ�᲼�˺��14oo��ҳ�ı�����ϸ��¶�������μ�һս�������������мҺ;���˾�ڲ�ս�����е���ı�Ͳ�����Ϊ�ټ��ϲ���ǰĦ����֤��Ի�������29���Ʊ�����е����ֳ�����¶ʹ������ս������Ϊǿ�ҡ���ʱ����˹�ij����顶����ս��֮·�������������ڶԲ�ս����ļ��硣�ڴ�����֮��������1935�굽1937���Ⱥ�ͨ���������������Ͻ������ٴα���ƭ������ս���� �ڹ��ھ��÷�����˹�������Ѿ���ʼ5�������������ʼ�ղ�����ɫʧҵ����Ȼ�ߴ�17%��1938�������ٴ��������ص�˥�ˡ� ���м��Ǻ���˹������Ϊֻ�п���˹���ᳫ�ļ����ֲ��������ۻ��Ҳ�����Ⱦ��ö�ֻ�д��ģս�����ܴﵽ������Ч���� ��1933��ϳ���λ֮������ͨ��ս��֮·�ϵ��ϰ����ѱ��Ὺ���¾㱸ֻǷս����ڡ� ���γǴ�ѧ��ʷ���ڲ��˹.������netsi11����Ϊ���ձ�����ս����1933����˹����̨֮ǰ���Ѿ��ƻ����ˡ�1932�������������Ѿ�֤ʵ�˴�����ۺ���6oӢ�ﶯϮ�������ش�̫ƽ�󽢶ӡ������鱨������194o��8���������ձ����������벢���Խ���������ǰ�ػ���ձ��籨��¼�����������������������͵����������Ψ��©������������������̫ƽ�����ĺ������ء�������ʷѧ�Ҷ�������˹�����Ⱦ��Ѿ�֪���ձ�������͵Ϯ����ۡ� 1943��1��13����˹�����𼪶��ڿ������������˵¹�����������Ͷ�����������������¹��ڲ�����ϣ�����������˹��ź͵��������һ�����¹���������1942��8�¾�����˺��˹��ź͵������¹��˻�1939��9��1��֮ǰ�ı߾�,�Խ�����һ���¹��ذܵ�ս����[5.27] �¹��ڲ������Ʒ�ϣ���պ��ɴ���Ȩ�������Ѿ������ֲ߻�����������˹�����������ش���˵¹��ڲ���ս������Ӱ������������������������˹���������������ԵĶ����ģ� ����˹�������������ɶ����������������¹�����������Ͷ���������������۶Եº�ƽ��������ʹ�˹��ڲ����������ϣ���˹��ȼ���������Ӯս����˵��Ҳ����������˹���ָ���ս�۽��ֵ�˹���ֵ������������Ե���͡������������ԭ������˹����ͼ�����պ�¹�������������ʿ�������Ƶ¹������DZ��տڳ�ŵڿƭ��ͣս�ġ���[5.28] ������˵�ĵ�Ȼ�е���������ʵ�Dzп�ʹ��۸߰���ս�����ӳ�����������������ͲƸ���Ϊ�ҽ������оͰ���6oo�������ɴ�֮�ֵ���̫�����ս����1943����������е��൱һ�����˷dz����ܵ����Ҵ�Ͼ��ڵ¹�������Ͷ����Э�����˹������кܴ����Ȩ�� ���Ǹող����������Ĺ������м�������׽�����Ƶĺû��ᡣ��ս����1945��8������Ϩ��ʱ�����Ĺ�ծ��193o���16o����Ԫ���ǵ�1946���269o����Ԫ����˹�ij��ֲ��������ۻ��ҵ����������ڵڶ��������ս�������еõ�����֤�����������м����ڵڶ��������ս���ٴα�һ�ʺ�ơ� ������ ͳ������ľ�Ӣ���ֲ� �������ʱ�������һ����Ϊ��Զ�ĵļƻ���ּ�ڽ���һ������ϵͳ����������һ���������˿��Ƶġ��ܹ������������ƺ����羭�õģ����ƣ��� ���ϵͳ���Է⽨**��ģʽ���������м�������������ͨ��Ƶ���Ļ�������ɵ�����Э��������Э���� ���ϵͳ�ĺ��ľ�����ʿ�������Ĺ���������������һ��˽�е����ж������������������DZ���Ҳͬ����˽�й�˾�� ÿ���������ж�������ͨ�����Ʋ������������㽻�ס�Ӱ����Ҿ��ûˮƽ������ҵ����Ա��ֺ��������μ��ṩ�ر��ȷ�ʽ�����Ƹ��Ե���������[6.1] ���γǴ�ѧ������ʷѧ�ҿ���.������1966 ���µ��� �����ǵ������С���������������������ҡ�֮��Ĵʻ���ֵ�Ƶ��Խ��Խ�ߡ����û����ص���ʷ���������dz����ܰ��������ᷨ������ͨ�����ų�����ʵһ���޴�ļƻ������������������ǵ����й��Դ���Ȼ֪֮���١� 1944��7�µ�����ŷ�Ǵ�6��������ķ�������־���Ӣ����ŷ�޴�6���ٵڶ�ս�����һ����������������ص�44�����ҵĴ������������º���ʲ�ڶ��ݵ������ȼ�ʤ�ز��׶�ɭ������ս�����羭�����������ͼ���������м��ǿ�ʼʵʩ���Dz߻��Ѿõļƻ�������ȫ����Ļ�����! ��ʱ�Ĺ������м����Ѿ�������һϵ�к��ĵ���֯������Ӣ���ʼҹ�������Э�ᣨroya1instituteofinternationa1affairs���������⽻Э�ᣨnetre1ations�������������������Ļ����������������µķ�֧�����������ɱ˶��²�����ֲ���bi1derberggroup��ִ�ƴ������븺�����ι�˧��������ίԱ�ᣨtri1atera1netittee)�� ��Щ��֯�����յ�Ŀ�ľ��ǽ���һ���ɼ�����Ӣ����Ӣ������ͳ�ε����������ͽ�������ͳһ�������������ϵȻ���Ƕ����е��������ա�����˰���������ν�����������򡱣�neor1dorder���� ����������ϵ֮��������Ȩ���ҵĻ������ߺ;�����������Ȩ�����뱻����������Ȩ���Ҽ�������ľ������ɺ��������ɱ��뱻���ݡ��������ִ��������ϵļ�����������������ծ��Ϊ��ʹÿһ���ִ���ū������������Ч��ַŵľ�Ӫ�����������Ч�Ŀ�ѧ���������׶ι������ֽ���ᡢ���ӻ��ҡ�����ͳһ����Ƶ������֤��rfididentifier����������ֲ������֤�ȼ�������Ϊ���հ��ִ��˱�ɡ�ū�����ı�־��������Ƶʶ�����������м����ս����Լ��ÿһ�����������κ�ʱ����κ�λ�á����ֽ���������ʧ֮��ֻ��Ҫ���ü��¼��������ÿһ���˶��п��ܱ���ʱ����ȡ���Լ��Ƹ���Ȩ��������һ����ϧ����Ȩ��������˵����һ�����ֲ��ľ��󡣵����ڹ������м���˵����ǡ����������򡱵���߾��硣 ��Ӣ����Ϊ���ǵļƻ����ǡ���ı�����ǡ���ı����opennetspiracy)���봫ͳ��ı��ͬ��������û����ȷ���쵼����ֻ�ǡ���ɢ���ġ�־Ȥ��Ͷ���罻Ȧ�ӡ�����������ͨ�˲���������Щ��־Ȥ��Ͷ������������ʿ�ƺ�������������ͨ�˵�����������ʵ�����ǵġ����롱�� �����⽻Э��Ĵ�ʼ�˵�һ�������ս������������˵ij��ߺ�˹��У������һ�ƻ���������һλ��Ҫ�����֡� 6.1������̸�����˹��У ���ڻ�ʢ��������ͳ�����ǿ����������Ǵ�Ļ������ʹȨ������[6.2] ������˹.��������������߷�Ժ**�� ��˹��У���а��»�.��˹��eap;house����У�ijƺ��ǵ¿���˹���ݳ������ڵ��ݵط�ѡ�ٷ����������׵ı��á���˹���ڵ¿���˹�ݵ�һ����ԣ�����мҵļ�ͥ��˹�ĸ�������˹��������ս�ڼ���ŷ����˹�ж��¼���Ĵ����ˡ���˹������Ӣ������ͺܶ�2o���ͳ����������м�һ����˹��Ը����Ӣ��Ϊ�������Ӣ��������Ȧ�ӱ��������й�ϵ�� 1912��,��˹����һ����������ʷѧ��ǿ����Ȥ������С˵��������.�ţ������ߡ���phi1ipdru:adnistrator����С˵������˼��һ���ʴȵĶ���������������������Ȩ����������������ʵʩ�������۽���������˰�ϳ��˱����Թ�˰��������ᰲȫ��ϵ����˹������ˣ�leagueofnations���ȡ�������������Ԥ�⡱��δ���������������������һ������˾��˵������䡰Ԥ������ֱ׷����˹�� ��ʵ��˹��У�Ϳ���˹��д������˵��δ����Ԥ���鲻��˵��δ������ʵʩ�ļƻ������ø���׼ȷ�� ��˹��У����һ���������������������������Ŀ���ж�����δ����Ԥ����������м��������ĸ߶��Ǻϡ���˹��У�ܿ��Ϊ��ӢȦ���еġ�����̸�����Ϊ1912����ͳ��ѡ��������ѡ�����������������Ĵ�����ר�Ű��ź�˹��У�����ԡ���ѡ��֮һ������ѷ��������ѷ������˹��ԼŦ�ı���������̸��һ��Сʱ�˴�����������������ѷ�Լ��Ļ�˵���ǣ�����˹�������ҵĵڶ����ԡ��������Լ�����һ���������ڡ������뷨���ҵ����Էֱ������������λ�����һ����������һ�����顣��[6.3] ��˹�����μҺ����м�֮�����Ź�ͨ��Э������������ѷ��ѡ֮ǰ�ڻ��������мҾ��е�����Ϻ�˹����ڴ����DZ�֤����������ͷ¿������ѷ���ž�������·�������ӵġ�л���ֲ�����˷��ա�Ħ�����˶���ϣ�������ں�˹���ϡ���[6.4]л��Ѻ�˹����Ħ�����Լ����������мҾ������ס� 1912��11�µ���ͳ��ѡ֮��ѡ��ͳ������ѷ������Ľ��ȼ��ڴ��ڼ�����ϸ�Ķ��˺�˹�ġ�������.�ţ������ߡ�����1913�굽1914������ѷ�����ߺ��������������ڷ����˹��С˵�� ��1913��12��23�ա�������������ͨ���󻪶��ֵ����м�л����д����˹������˵���������������λ��ҷ���ͨ���Ĺ�����������ĬĬ��׿�г�Ч�Ĺ��׵�һ����л����[6.5] ����ɽ���˽�е���������������һ����֮���˹��ʼ��ע����ת�����������ŷ�����Ź㷺������ϵ�ĺ�˹�ܿ��Ϊ������̨�ϵ������������������˹����ŦԼ�Ĺ������м����ŷdz�����ԨԴ������Ӱ�����鼰�ܶ���ڻ��������м����ǰ���������.�ֲ���ͷ�����˹.�ֲ����ֵܡ���ͼ.��·��˹.��������.������Ÿ�����Ī��ī.л���ֵ��Լ��ղ���.��������˹��ŷ������ͬ��ǿ������мҺ����μ�Ȧ�ӡ���[6.6] 1917������ѷί�к�˹��֯�����С����顱��theinquiry���İ���������δ����ƽЭ����ƶ����⡣1919��5��3o�հ�����.��˹�ж����о��ڷ��������һ�ұ����ټ���һ������μ��߰��������顱С���Ա��Ӣ��Բ�����飨theroundtab1e���ij�Ա����������������������Ӣ���������ľ�Ӣ���ӵ�������6��5����Щ���ٴο���������������֯��ʽ����ͳһЭ���ж��Ƚ�������6��17�պ�˹��Ϊ�ټ�����ŦԼ������ˡ���������Э�ᡱ��instituteofinternationa1affairs��1921��7��21�պ�˹������������Э�ᡱ����Ϊ���⽻Э�ᡱ��netaffairs�������顱�ij�Ա���μӰ���ͻ�����������Ͳ��뽨����������27o����������н羫Ӣ�����˸�Э�Ừ���ֵ����мҿ�������һ�������ڿ������������������ε���֯�ɴ˵����ˡ� ����˹����������ѷ���µĺ���������������ʱ��Ͱݶ��˺�˹�ġ�������.�ţ������ߡ������������������������ġ��º͵Ķ����ߡ�ǡ����˹��������ʵ��д�ա�����˹����ѡ��ͳ���˹���̳�Ϊ�׹����ɻ�ȱ�ĸ߲Ρ� ��˹����Ů�������Ļ���¼д���� ���ںܳ�һ��ʱ������һֱ��Ϊ����˹���Լ�����˺ܶ����źͰ취��ʹ�������档ʵ�����ȴ������ˡ����Ĵ�����뷨�������Ρ���ҩ�������⽻Э����������絥һ���ҵ���֯����Ϊ���������ƺõġ���[6.7] ����.�ֲ���֮�����мҽ�ķ˹.�ֲ���������˹���Ľ��ڹ���Ҳ���⽻Э���Ա����195o��2��17�ղ���Ժ�⽻��ϵίԱ����˵��������Ӧ�ý���һ�������������������Ƿ�ϲ������Ψһ������������������������Ǿ��ɣ���ƽ�ģ���ʶ���ǣ������ģ���������������[6.8] ֥�Ӹ���̳��195o��12��9�յ�һƪ����ָ���������⽻��Э��ij�Ա����������Զ����ͨ�˴�ö��Ӱ�����������òƸ�������λ���������������������������ĸ���һ�ȵĵ�λ������������򾭼��Ʋ�����±����ĵ�·������Ӧ�ÿ������ǵ�˫��������մ������һ��ս���Ѿ����ɵĺ����һ��ս����Ȼ�ʺ��Ѫ������[6.9] 1971��·��˹���ȵ�����ԱԼ��.����ˣ�johnrarick���������۵������⽻Э�������ڽ���һ�����������õ������ļ�����˰�����Ӳ�����֧����������Ȩ����Ӱ�����Ĵ���ڽ��ڡ���ҵ���͹������¡������ʹ��ڴ�ý��ӵ�о޴��Ӱ������ÿһ�����������ڱ����ͺ��������ܷ���������ҵ����ĺ������Ĺ�������˽������⽻Э�ᣩ�����ǹ��Һ���֪��Ȩ������ý��һ���ڽ�¶���ŷ���dz��н����Ե������漰�⽻Э�ἰ���Ա�����ʼ�ձ����������ɻ�ij�Ĭ���⽻Э����һ����Ӣ��֯������������������߾��߲�����ӵ����Ȩ����Ӱ�������������϶��µ�ѹ������ͨ���������˺ͻ�������������ʩ��ѹ����֧�ְ���Ȩ���ܷ����͹����һ�����õ������������ʹӡ���[6.1o] �⽻Э����������ξ����ž��Ե�Ӱ�������ڶ��������ս��������3������,����������ͳ��ѡ�˶��Ǹ�Э���Ա����ʮ���������ַ�ִ��������������֮�����ܹ�����һ������Ϊ�⽻Э��ij�Ա�ѳ��������м���������Ҫְλ����1921��������������IJ����������ɸ�Э������˰�ɭ�������Խ��Ĺ��Ұ�ȫ���ʻ��������ɸ�Э���ڶ�����֮���⽻Э�ỹ������14�������䣨1949���������������й�������ѡ��11������������9�������鱨�־ֳ��� ������Ƕ������⽻Э�����������Ӣ�ǵġ����뵳У������һ���⽻Э��ĺ��ij�Ա��������������ij���ض����ߺ��⽻Э���ģ�Ӵ���о������Ϳ�ʼȫ��ת�����Ƴ��������Եĺ͸��Ե��۵�����ǿ�����ߵ�˵�������������Ϻ�˼����ȥ�����ͱ���κη����������[6.11] ÿ����ʢ�ٵĹٳ��ϳ�ȱ����Ҫλ�ã��׹��Ȳ���ľ���ŦԼ�⽻Э��ĵ绰�����̿�ѧ���Ա����Ƽ����������⽻Э���Ա�����������������������������ѯ���ʡ� �⽻Э��ij�Ա����36oo��֮�ڳ�Ա�����������������������ҪӰ���������мҴ�˾���쵼��߼�������Աý�徫Ӣ֪���Ĵ�ѧ���ڶ����ǿ�����Ҿ��ӵĸ߼�����ȡ���Щ��������������ξ�Ӣ�ġ���ǿ���ġ��� ����������ý�塰���۵��򡱷���1987����⽻Э�ᱨ����ָ���ж��262�����ߺʹ�ýר�������Ա��Щ�˲����ǡ�������������⽻���߸����ڡ��ƶ�����Щ���ߡ��⽻Э��ij�Ա�ѳ���netbnetbsp;�ڱ�ֽ���棺�⽻Э���Ա�����ˣ���ŦԼʱ����������ʢ���ʱ��������������ձ���������ʿ�ٻ����ձ��������Ͷ���Ħ̫������������ɼ��ʱ�����ȴ󱨡� ����־�����⽻Э���Ա�����ţ���ʱ���������Ƹ����������������Ǯ������������������ܿ������������ܿ���������ҵ�ܿ��������������������籨��������������ժ����������˹�������������ܿ�����������־�� �ڳ��������⽻Э���Ա�����ţ��������������¡�������˹�ء������ֵܡ������.ϣ�������ij��湫˾��[6.12] ��������Ա����.���ɣ�ap;jenner����˵����������������ͨ����õĵ�·������ȫ�Ϸ������ᡢ��ͳ�������������Ҳ���������ӱ����Ͽ�������һ���ܷ�֮�µ�������������������������ϵͳ֮�л���һ��Ȩ���������š���Ӣ�ǡ��Ĺ۵�������Ϊ���ǵ��ܷ��Ѿ���ʱ��ʱ��������һ�ߡ��� ��������������ľ���Ȩ�Ѿ����������빲�����������ж������ڼ���Ӣ���ֲ���СȦ��� 6.2�����������У��������мҵ����� �����Ļ���ר�Ҹ�����.Ƥ������˵�������ҵ���������Ҳ����Ϊ���ҵ����ˡ��� ͬ��������ҵ���������Ҳ��������������ˡ� ���ܹ�����������ʵ������������������Ĺ���������֯����ȴ���Ᵽ���ŵ͵���������������ע�����ѧ����������о������dz����㡣 ����8�º�1o��ÿ����1o�������׶ء���ʢ�ٺͶ�����һ���¹ڳ���������ʿ������ʿ�İ�����Ȼ����Ȼס���������ݣ�eu1erhote1�����������μӵ��������������ܡ���͵���Ӱ���ش�Ķ��ڻ��顣��ʮ������ÿ�˶����Լ��İ칫�Һ����ܵ�ר�ߵ绰ͨ�����ԵĹ��ҡ�3oo���˵Ĺ̶��Ŷ�Ϊ�����ṩ��˾������ʦ���������Ų���롢�ǡ�������о�������ȫ�׷���ͬʱ�䱸�����ǵĻ��м������ȫ��յ������ֲ����򳡡���Ӿ�ص���ʩ�� �ܹ�������������ֲ��������ϸ�����ֻ����Щ�ƶ�����ÿ�����ʡ��Ŵ���ģ���ͻ��ҹ�Ӧ���������мҲ����ʸ���롣���ǰ�����������Ӣ�������С��ձ����С���ʿ�������к͵¹��������еĶ����ǡ��������ӵ��4oo����Ԫ���ֽ��������ծȯ���൱��������㴢������1o%�Ļƽ���ƽ�ӵ�����������������⡣������ƽ�������������Ϳ�����ȫ֧�����е�ȫ��������ÿ�µ����ܻ����Ŀ��ּ��Э���Ϳ������й�ҵ���Ļ��һ�� �����������е��ܲ���¥ӵ���ܵ�����Ϯ���ĵ��½����걸��ҽԺ��ʩ��������ķ���ϵͳ��ʹ�������������Ҳ���ض��������ľȻ���Ա����¥����߲���һ�������IJ���������ʮ�����μӡ���������ĩ���ļ����ʹ�á�վ�ڲ����ľ޴�����̨�ϼ�Ŀ�����¹�����������ʿ�������ҵ�������ɫ�����۵ס� �ڴ�¥�ļ�����������м��������ר��ֱ�����Ӹ��������������е�������ʽ����г������ݿ���ʵʱ��ʾ�ڴ�������Ļ�ϡ�18�������̲���ϵش�����ŷ�޻����г��ϵĶ��ڴ���ס���һ��Ļƽ������򼸺�������Զ�ڵ绰�Ͻ������������м�Ļƽ�ͷ�硣 �������������ڸ��ֽ����м伸��û���κη�����Ϊ���еĴ���ͻƽ��׶��и����������еĴ����Ϊ��Ѻ�ڽ����й�������������ȡ�߶�������ѡ�������Ϊʲ����Щ��������Ը�����Щ�������ӵ�ҵ���ؽ���������������������������׬ȡ���ߵ��������أ� ��ֻ��һ�������ܽ��ס� �����������г�����193o��ϯ������Ĵ����������������ص�ʱ�ڶ��������м����Ѿ���ʼ��˼һ���������ķŴ�潨��һ���������мҵ����С�����193o��ĺ���Э������������ȫ�����ڸ�����������ս�����ƽʱ����ȫ���������������˰����ֻ���ܸ����������еĴ���ÿһ�ʽ�����ȡ�ɹ۵ķ��á������羭������˥�˺Ͷ�����3o��4o���ŷ�޸������������з׷װ��Լ��Ļƽ𴢱�����ڹ�������������Ӧ�ظ��ֹ���֧����ս���⳥Ҳ�����ɹ����������������н��㡣 �����ƻ��IJ߻����ǵ¹����Ŷ���?ɳ���أ�hja1rschacht���������ɳ��������1927����ŦԼ��������˹���ʺ�Ӣ�������е�ŵ����ͬ��ı�߻�1929��Ĺ��б���������193o�꿪ʼ׷���ɴ�������������ƵĹ�������������Ŀ�ľ����ṩһ���ɹ������������м�Ϊ��һЩ���ܵ��ʽ�����ṩ����׷�ٵ�ƽ̨��ʵ�����ڵڶ��������ս�ڼ�Ӣ���������Ĺ������м�����ͨ�����ƽ̨Ϊ�ɴ�¹��ṩ�˴������ʽ�����԰����¹���ս���������ϵø���һЩ�� �ڵ¹���������ս֮�����������ս�����ʴ������������������������˹����������ת�˵¹������еĽ���ҵ��ܶ඼�Ǿ��ɹ����������н���ġ� �����������еĶ��»ᾹȻ���ɽ�ս˫�������м����������������˹.�������ˣ�thoskittrick�����ɴ�¹���ҵ����˹i.g.farben�����������.ʩ�ܴģ�hernnshtz���¹����мҷ�.����.ʩ�޵��о��¹��۹����е�����.���ˣ�ap;funk���Ͱ��׶�.�ն���e1pauh1��һ���ζ��º���λ������ϣ�������������ġ� 1938��3�µ��¾�ռ��µ��������ϴ����άҲ�ɵĻƽ���Щ�ƽ�������ڽݿ˺ͱ��¹�ռ�������ŷ�޹��������ٵĻƽ�һ�𱻴���ڹ����������еĽ��֮�С��ɴ�¹��Ķ��½�ֹ���������еĶ��»���������һ���⡣���нݿ˵Ļƽ��ڵ¹�ռ��֮ǰ�Ѿ���ת�Ƶ�Ӣ���������ɴ�ռ�����ʹ�ݿ�������Ӣ����������ȡ��ʻƽ�Ӣ�������е�ŵ�������հ��������ƽ𱻵¹����������˴���ս�����ʡ� ����Ϣ��һ��Ӣ��������¶�����������������۵Ĺ�ע������������������.��������Ը�Ӣ����������Լ��.���ɴ�绰��ʵ������ɰٰ����á��������Ų��ױ��ʼ�����ʱ�Ų��׵Ļش���û�е��¡�ԭ���Ų������ǵ۹���ѧ��ҵ��˾��ieria1netdustries���Ĵ�ɶ����ù�˾���ɴ�¹���i.g.farben�����е���ҵ��顣 �����������ɵ������������к˲�����Ŀƿ�Ȼ��net�����������������������ежԹ��ҵĶ���֮��Ĺ�ϵ�ģ� ����������������ȫ���Ѻõġ�������������мұ˴���ʶ�Ѿ������ҵ��ؾ���һ�����������кܸ�������¡������������Ӧ�÷����˴˵��໥ڵ�Ѵ�һ���Ӧ�ú���˹����ͳһ��ȥ������˷���ҵĽ����͸��ӵ�����������һ�����õ�״̬��������ʹ��ǰ���ӵ����ι�ϵ�򵥻�����[6.13] ����Ӣ�������б��ȳ��Ͻݿ˻ƽ�ת���¹�����ʵ���ǵĽ�������ֻ�Ǽ����ϵIJ����ƽ�ʵ�������û���뿪��Ӣ������Ȼ���ڹ����������еĴ������ͻƽ���ɴ�¹�ֻ��Ҫ���������е���Ŀ�ϸĶ��������־Ϳ����ˡ����Dz��ò�����Ŷ���?ɳ������193o�������Ƴ��������Ľ���ƽ̨��֧�ֵ¹�δ����ս���� 194o��������������ˣ�thosh.kittrick��������Ϊ�����������е��ܲ�����ҵ�ڹ����ѧ����Ӣ���̻���ϯ��ͨ����������������뻪���ֹ�ϵ�������Ե¹����й���������ҵ�������κ󲻾��������ֺ͵¹��������к͸���̫�����й����ܻ�������һ��������¹�����ս��״̬����ҵ��Ӧ����μ������С� 1941��5��27������������ն��ڲ�������Ī������Ҫ��֮�¸�����פӢ����ʹ����ϸ����Ӣ���������ɴ�����µĹ�����������֮��Ĺ�ϵ����������Ī������Ϊ���Ӣ�������е�ŵ��һֱ�ǹ����������еĶ��¡���ʵ������Ӣ���ͷ��������л�����������ս���ϵ����е¹������������еĶ��»���ȷ���Ѻö����е����ֹŹֵĹ�ϵһֱ������ս�������� 1942��2��5���ձ�͵Ϯ�����֮��2���������Ѿ�ȫ�����Ե�ս����ֵ��ǵ¹��������к����������ͬ����������������˼������ι����������е��ܲ�ֱ��ս����������������Ȼ������������б���ҵ�������� Ӣ������һֱ��Ӣ��������������������еIJ��岻�׵Ĺ�ϵ�ֻ���̬�ȶ�ζشٲ������и�˵������������˵������������ڹ�����������ӵ�ж���Ȩ����������Щ���Ŷ��ǻ��ڸ�������֮���Э�顣�ж�������еĹ�ϵ���������ǵ�������档����һ�������������������ս��ʱ��������֮��Ļ����ַ���Լ����ʱ���Է�����ʱ��Ӣ��������ȴ���ظ������м�֮���Э�����˲��ܲ��������Ӣ���˶Է��ɵġ�����̬�ȡ�����������1944�������������˵¹�������������о��󲿷ֺ���Ӣ���Ĵ��ֲ����������ɡ� 1943�괺��������ˡ����˸��˰�Σ�������ڸ���ս��֮�䡣�������Ȳ�������������ֲ��������⽻�������������Ȼ�������⽻ǩ֤����ϣķ�������ܾ���ȫ�̻�����������ս��������Ȼ������˹�������䴬ֻ�ص�������4��������ŦԼ����������Ա���д���Ȼ�����ֳ���������ǰ���¹���������¹��������еĹ�Ա������ܵĽ����鱨�������߲��̬�ȡ� 1943��3��26�ռ�������Ա����.����˹��jerryvoorhis��������Ժ�����������������е��᰸��ͼ�����ס�һ�����������������Ĺ���ƺ������������ܲõ�ԭ����������Ͳ�������û����Ȥ���е��顣 ����1944��1����һ�������¡�������ԱԼ��.��쳷�ŭ�ر�ʾ�����ɴ�������85oo����ʿ���ɴ��ڹ����������С���������¶����ɴ��Ա�����������Ľ�Ǯȴ��һֱ���������[6.14] ����һֱ������Ϊʲ����ʿ��������ս��Ļ����±����š���������ͬ����С�ı���ʱ��¬ɭ����Ų��������ʹ�뱣������Ҳ�����ɴ�����㡣��ʵ��������ڹ�����������λ����ʿ����ʵ�ʹ��ܾͰ�����Ӣ�����м���¹��ṩս�������Ա�ʹս����ø���һЩ�� 1944��7��2o���ڲ��׶�ɭ�ֻ����Ϸϳ������������е��������ڰڵ��������ϡ�����˹�ͻ��أ�harrydexterhite������λ�����ʦ���ǵ���������������ս���е����ֿ�����Ϊ��ʼ����֧�ַϳ������е����ǵ�̬�Ⱥܿ�����˱仯��������˹�ÿ�������������Ī�����ķ���ʱĪ�����Ծ��ؿ���ƽ��̬�Ⱥͷ緶���޿����޵Ŀ���˹�������������Ǻ����þ�����ƽ�͵Ŀ���˵����Ϊ������������Ӧ�ü�����������ֱ���µĹ��ʻ��һ�����֯���������г�������˹����Ҳ��һ����˵Ī�����������쵽Ī����������Ҫ���ɢ�����������еľ޴�����ѹ��ʱ����˹��һ�����ϸ�����Ӧ�ùرյ��ǹرյ�ʱ��Ҳ����Ҫ��Ī�������֡�Խ��Խ�á��� ��ɥ�Ŀ���˹�ص��Լ��ķ��������ټ���һ��Ӣ�������ŵĽ���������鿪���賿2�㿭��˹�ױʲ�����һ����Ī��������Ҫ������������м��������� �ڶ���Ļ�����Ī�����Ĵ��������˳Ծ���ͨ���˽�ɢ�����������еľ��顣����֪��һ����ʱ�������������Ī������Ӣ��������д��ǿ��ս���������������������Ȼ�кܴ�����õ�����ͬʱ�ֱ�ʾ�����������е���Ŀ���ܹ�������ʵ��������Ŀ��193o�굽���ڵ�76���д�δ���κ������������� �������������ս���е����ֿ����о���ȴ���ܹ������м��ǵ���������������˷�������Ϊ��ͨ���������еĸ��ܲá�������������������Ҳû�б���ɢ�� ս������������еĻ�������ء�������һ������֮Ϊ�����ľ��ֲ��������߸��������м��������������������ʿ�������С�����־�������С���������С��ձ����С�Ӣ�������еĶ����Ƿ������к��������ҵ��������б��ų��ں���Ȧ��֮�⡣ �����ľ��ֲ�������Ҫ���������Ҫ�Ѹ�����������ų��ڹ��ʻ��Ҿ��߹���֮�⡣��ʿ�������б�������˽��������ȫ�����������ơ�����־�������м�������ʿ����һ���������������ʱ䶯�����ش�ľ�����Ҳ��ȫ�����������к������ܲ��ն�������Ը���������ŵķɻ�����������������Ը�Լ������ĺ����γ�����ʿ����������Ȼ������һ���������Լ�����ڻ�����������ϰ׹��͹�����ȫ��Ե��ਡ�����������������ϱ�������������Ƶ������ܲô������Ǻ�������ҧ��1979������������вҪ��������������ܲ�����.�ͷǣ�pao1obaffi���ڹ������м��ǵ�ѹ��֮������ȴû֮�κΡ��ձ����е������Ϊ���⵫��8o����ձ����ز���ĭ����֮����ʡ���ձ��������еĸ�Ԥ�����ݳ�������ձ����гô˻���������������ǯ�ơ�Ӣ�������б��������úܽ��������ܲö�������ͨ��Ĵ���������Ҳ���������ij�Ա�� �������о�û���������������������������Ŀ��ܱ�����ų��ں���֮�⡣ 6.3���ʻ��һ�����֯��i������������ �����ǻ�˵i�dz����������ǻ�˵i������������������������������չ�й��ҵĺ��������ǻ�˵i�ľ��������ܵĺͲ������ġ����ǻ�˵i�ľ��á��Ʒ�������ʹ������Ӷ񻯨Cʹ������չ��������Ϊ�������Ӳ�������Ϊ˥�ˡ�����˵�IJ������Ҵ�1996�굽��2ooo�꣩9�µ����������е�ϯ����ѧ�Ҿ����˰���������������ص����羭��Σ�������޽��ڷ籩�������Ͷ���˹����Σ������������Ŀ����i�����������������Σ���Ĵ�ʩ�ұ������ˡ���[6.15] ǰ��������ϯ����ѧ��˹�ٸ����� ˹�ٸ����ģ�josephstig1itz����Ϊ�������е�ϯ����ѧ�����������к�i��2ooo�����ǰһ�ܱ�����һ��������������ʽ��ڻ�����ǿ����������������������г��ֶ���ɭ��ǿ�����ݡ��ˡ���ʵ����˹�ٸ����ĵIJ����ֶ���ɭ��������������������Ħ˹��larennetbsp;suers��������������ӵ����������17%�Ĺɷ�ӵ�����������г�������Ȩ��һƱ���Ȩ����ʵ�Ͽ������������е���������Ħ˹��˹�ٸ�������뵽���޷����͵ij̶���������Ըǿ��˹�ٸ�����ĬĬ�����ݶ�һ��Ҫ���á����ߡ�(reva1)�ļ�����ʽ������˹�ٸ����ġ� ˹�ٸ�������2oo1���ٻ�ŵ��������ѧ��˹�ٸ����Ļ������ο��ֶ���ͳ��ϯ���ù��ʡ� ���ⲻ�dz���˹�ٸ����ĵľ���ѧˮƽ�������dz������ġ�������������������Ҫ�ǶԹ������мҷ������ĵġ�ȫ�򻯡�������̬�ȡ����������ҹ��ʽ��ڻ��������ۺͼ��⵱Ȼ�ǽ����ڴ�����һ�����ϵĻ���֮�ϵ�������ȫû���뵽���ǡ������������Щ���⡱���������ҽ��ڻ�����ʹ���� ˹�ٸ�������ȫ�����š���ı�ۡ��Ĺ۵�ͬ�������������к�i�����Ĵ��������ѧ�Һ͹�����Ա����Ҳ���������й��������ԱҲ����ͬ���ǵĹ����д����κΡ���ı������ʵ�ϴӲ������棨operationleve1���Ͽ����еĹ�����ȫ�ǿ�ѧ���Ͻ���ÿһ�����ݶ��г���ÿһ���㷨���п�ѧ����ÿһ���������гɹ��İ������˵���ǵ��ճ������д����š���ı����ȷʵ��ԩ���˻��κ�����ͬ������ѧģ�ͺͷ�������ó�������ͬ�Ľ��ۡ� �����Ǹ�����Ƶĸ���֮����ϸ�ںͲ�����ȫ͸������ѧ��������и�ɻ��������ġ���ı���������߲��棨po1inetbsp;leve1���ϡ�����ս�����Dz�����ǰ�����ľ���ת��Ч�����ྶͥ�� ������ڽܷ���.����˹(jeffreysachs)����˹��������ǰ��ϯ����.�ֶ��ˡ��������и��ܲð�ŵ.³��(annoruding)һͬ�����ˡ����Ʒ���������˹�Լ��������ܽ���һ�Ʒ��ģ� ���ҿ��ǵ�����չ�ֳ��������Ʊ仯�ᵼ�¾��ø��ơ���������һ�����Գ��Եĵط�����׼����һЩ�й㷺�ľ��øĸ��ʩ������3����ɲ��֣��������ҡ������ṹ��ծ�����顣����Ϊ����Ŀ��ͬʱ���Ҫ���ڵ���ʵʩ��������һ�ֺ�۾��õ�ծ����ɷ��û����� ����ڲ��������Ʒ���ʵʩ�Ĺ����������������͹������м��ڽ�Ǯ�ϸ�����ʵ���Ե�֧���ڴ�ʽ�Ǯ�ġ���Ѫ���²����ġ����Ʒ��������Ч�� �ȵ��������ܡ������á�����Ƿ�������̨��һ�����ƶ�֮��������Ԯ���͹������м���ԭ����Ӧ�õĽ��ڡ���Ѫ��ȴ��Ȼ��ֹ���˵��³������֪���ѹ�����˹���ڴ����ԩ��������������������֤���ijɹ���������ȴ�������⡰�����ܡ����˾�Ȼһ���غ��ˡ� ��ʵ���������Ʒ����ijɹ�ԭ������һ���׶����֡����߲��桱�ϵ���ı�Ͳ�������˹��˹�ٸ����Ľ����ڡ��������桱������������ˡ� �ڲ��׶���ϵ���֮�������ҽ��ڻ����Ľ���Ϊ����ȷ����Ԫ��������Ұ�Ȩ��λ���������мҷϳ���λ�������Ϊ��������ʵ����˹����1933��ϳ��˴�ͳ�Ľ�λ��ϵ��ƽ�����Ԫ��ֱ�Ӷһ���ϵ��go1dstandard�����ƽ��Ӷһ���go1dexnetdard����ȡ������˷ϳ��ƽ�ĵ�һ�����ڹ�����ͨ�г����������Ԫ��������Ȼ���Խ���Ԫ�һ��ɻƽ𡣶����׶���ϵ������һ������Ԫ�һ���do11arexnetdard��ȡ���˻ƽ𱻻ƽ��Ӷһ���������������Ԫ�ҹ���Ԫ��ƽ�ҹ�ֻ������������в�������Ԫ�һ��ƽ�ƽ��һ���������˻�����ͨ�����Դ˷ϳ��ƽ�����˵ڶ����� i���������ж���������ʵ�ʿ���i��ŷ������ͷ�ѽ���Ϊ�˷�ֹ����ʧ�����������������������ش������ϱ���ﵽ�޳�Ʊ85�����ϲ���ʵʩ������Ӷ��൱�ڸ�����������������17��ͶƱȨ��һƱ���Ȩ��������������������������������ѡ�г�����ȫ��������Ȩ�������ֻ�к��ٵ�����²�����85���޳�Ʊ���ż��Ա���ߡ�Ч�ʡ���������桰������ơ��ͽ������ڡ��������̡�����֮���ε��� ���׶���ϵ�������ʦ����˹����˼��һ���������ʡ��ĸ�����ر����Ȩ����spenetgrights��������δ����������ҿ�ܡ��ر����Ȩ��������ν�ġ�ֽ�ƽ����ֲ��������ڳ��ڵ��벻�������ɵĻƽ�ʵ���ȱ�������������ʷ��һ���ǰ�ġ�������Ϊ�ع涨ij�֡�ֽ�ҡ���������ֵ����ͬ�ڻƽ���Զ���ܶһ��ɻƽ����������1969�����������صĻƽ�֧��Σ��ʱ����¡���Ƴ���������Ȼû�������Ԫ��ƽ�һ���ϵ�Ĺ��ʳ�ŵ�ı��������׶���ϵ����֮���ر����Ȩ���ֱ����¶����롰һ���ӡ����һ��ʹҹ���������һ����˹4o����͹�������ġ�������ҡ�Ҳû�ܻ�̫���ó��� ��1971�������������ֹ�ƽ�����Ԫ��ϵ��i���������е���ʷʹ����ʵ���Ѿ��ս��˲����������мҺܿ��Ϊ�����ҵ����µĶ�λ����������չ�й��ҽ��С�ȫ�򻯡��� ��˹�ٸ����ı����֮ǰ���õ��˴����������к�i�Ļ����ļ�����Щ�ļ���ʾ��iҪ����ܽ���Ԯ���Ĺ���ǩ����111�������������а���������Ԯ���ĺ����ʲ�������ˮ����������Ȼ������·�����š�ʯ�͡����еȣ���Ԯ�������ȡ���м����ƻ��Եľ��ô�ʩ������ʿ������Ϊ��Ԯ�������μҿ��������˻�����֧����ʮ����Ԫ��Ϊ�ر��������Щ��Ԯ�����μҾܾ���Щ���������ڹ��ʽ����г�������赽������� �����Ϊʲ��������м�������й��������������ṩ�޸������������ŭ�쳣��ԭ���й�Ϊ��Щ��Ͷ��·�Ĺ����ṩ���µ�ѡ�� ˹�ٸ�����͸¶���еĹ��Ҷ���ͬһ��ҩ���������ǣ� ��һ��ҩ��˽�л�����׼ȷ��˵�ǡ���¸��������Ԯ���쵼����ֻҪͬ����۳��ù����ʲ����ǽ��õ�1o%��Ӷ��ȫ��������ʿ���е������˻��ϡ���˹�ٸ����ĵĻ�˵����ῴ�����ǵ��۾��ɴ��ˡ��ǽ�����ʮ����Ԫ�ľ޿��1995����ʷ�����Ļ�¸���ڶ���˹˽�л�������ʱ��������������Ϊ��ü�����Ϊ������ҪҶ���յ�ѡ�����Dz��ں����Ƿ���һ��**��ѡ�١�����ϣ��Ǯӿ��Ҷ��������� ˹�ٸ����IJ�����һ����ı������ֻ��һλ��ֱ��ѧ�ߵ����������ڿ�ǰ��**��ɶ���˹���ò��������½�һ��ȫ����������˥��ʱ��Ϊ����ѧ����֪�������ʹ�����������к������������ı��Ӽ����dz�����ð�� �ڶ���ҩ���ʱ��г����ɻ����������Ͻ��ʱ����ɻ���ζ���ʱ����ɵ�������������������޽��ڷ籩�Ͱ�������Σ����ʵ��������ʱ������������������ز������кͻ��С���Σ������֮���ʱ�ֻ�����ɵ�������������˹�ٸ����ij�Ϊ����Ǯ����Ͷ���ʱ����������������ֹ�����㴢���ڼ�����������Сʱ֮�ھͱ����ɡ�i���־�Ԯ��������������������������ߵ�3o%��5o%��8o%�Ļ����̶������ߵ���Ϣֻ������ݻٷ��ز���ֵ�ƻ���ҵ��������������������۵IJƸ��� ������ҩ���г����ۡ���������������ֹ���i�ϵ��ⲽ���ʱi�������ʳƷ������ˮ����Ȼ�����ϰ����ճ�����IJ�Ʒ���������յĽ����ȫ�����������������ʾ������������1998��ӡ������i������ʳ���ȼ�ϵIJ������˴��ģ����������ά������ˮ�����ǵ������񱩶�����϶��������Ȼ���۸�������������ɧ�ҡ�����һ����ͱ��������м���������������ǵ��������������ᶯ������sonetrest���������֡���ᶯ������һ���dz��õ������Ǿ����ʽ����ܾ��������ɢ���Ӷ�����һƬ����������ʲ��ȴ������Ѵ������ߵĹ������мҵ�Ѫ���ڡ� �����������ǵ�һλ����ѡ�ٵ���ͳ��Σ���н����������к�i��Ԯ��ʱȴ���Ƚ���ЩԮ������浽�����������������˻���ֻ�õ�4%΢������Ϣ���ͬʱȴ���ò���������м���12%�ĸ���������ȼü����ꤵ����񡣵�����ͳ��˹�ٸ������������������к�i��Ԯ����������ʱ˹�ٸ�����ȴֻ�ܾܾ�����Ҫ�����Ƕ�������֪�IJпῼ��˹�ٸ�������Ȼ���ܳ�����������ĥ�� ���ĸ�ҩ������ƶ�����ԣ�����ó�ס��������ľ���֮��˹�ٸ����Ľ�to������ó�����������ѻƬս������˹�ٸ���������ԡ�֪ʶ��Ȩ������е��߿��������ߵġ�֪ʶ��Ȩ������˰����֧������������ҩ����������Ʒ��ҩƷ�����ڡ�����������������������(������ҩ��˾)�������ں����������� ��˹�ٸ����Ŀ���i���������к�to����һ��������IJ�ͬ���Ӷ��ѡ�i���г����ŵĿ��������������˹ٷ���to��[6.16] 2oo4�����ġ����ô̿͵��԰ס���netetan�����ʵ���ߵĽǶ�Ϊ˹�ٸ����ĵĹ۵�����˾��ʵĽ�ע�� ���������Լ��.����˹��johnperkins�����Լ����������������ϸ�µ�����˹������мҶ�չ�й��ҽ��еIJ�����ս�����ܽ���ս����ʼĩ����Ϊ������������6o���ĩ���������ļ������nsa�����Ұ�ȫ�֣�����ļ�ھ���һЩ�еIJ���֮�����߱���Ϊ�Ƿdz����ʵġ����ô̿͡�����ѡ��Ϊ�˷�ֹ��¶�������߱�һ�ҹ���֪���Ĺ��̹�˾��Ϊ��ϯ����ѧ�ҡ������������ȥ���С����ô̿͡��Ĺ���һ�����߼ƻ���¶������ȫû�йٷ��������¹�ֻ�ܹ�����˽�˹�˾��̰�������ߵĹ���������˵չ�й������������д�����ծծ��ҪԶԶ����ʵ��������ȷ��ծ��ؽ������޷������������Ϊ���õ����߳�����ͷ������Ԫ�Ľ�Ǯ��¸��ʱ�ֽ�֧������ծ���޷��峥ʱ�������к�i�����������м�ȥ��Ҫ����Ƿ����Ѫ�������һ���⡱�������dz��ù�����Ҫ�ʲ���ˮϵͳ����Ȼ������������ͨ��ͨѶ�Ȳ�ҵ�� ��������ô̿͡��Ĺ�������Ч���ɳ������鱨�ֵġ��򹷡���jacka1��ȥ��ɱ�����쵼��������򹷡�Ҳʧ���������Ƕ��þ��»�����ս���� 1971�����߱�����ӡ��ɹ�������ˡ����ô̿͡���������ӡ�����ظ�ծ������������ǰ��ɳ�����Բ����ˡ�ʯ����Ԫ������������renetgofpetrodo11ar���ļƻ�Ϊ����������ɹ���˵ɳ��,���opec��֯���º������͡�����������ǰ�����ʡ�����������϶����ί�������ȹ������湦����2oo1��911�¼�������ʹ���ظо�������������ʹ������������������һ�������ô̿͡��ij�ɫ����ʱ�������ھ���˵�����ࡣŦԼ��������羹���˸ҳ��������Դ�ԭ��������е�����̫���б�ը�ԡ���д����ºܿ��ڡ�Ȧ���������һ�ҹ���������˾�Ը�нƸ�����������ʡ��������Dz�Ҫ������������һ�֡��Ϸ����Ļ�¸����2oo4�����߶��ŷ��պ�ѹ���������󼸺�һҹ֮�����ͳ�Ϊ���������С˵��֮����ѡ��С˵��ʽҲ�dz��ڲ����ѳ����絣������Լ�ʵ����ֵĻ�������������֮�֡�[6.17] 6.4ͳ������ľ�Ӣ���� ����������¶��ϵ������조��������Ĵ��á��������෴���ս������Ȩ���Ĺ�����������һ��һ����в�ʳ�İ취�����ϰ취����شﵽ���ǵ�Ŀ�ġ�[6.18] ����.���ɡ��⽻������־1974��4�� 1992��7��16�յ����ֶ�������������Ͻ��ܾ�ѡ��ͳ���������һ������������й��Žᡢ���롢����͹���֮��ĸߵ����������ݽ���β���ֶ�ͻȻ�ᵽ���������γǴ�ѧ����ʱ���Ķ�ʦ����������ʷѧ�ҿ���.�����ף�netbsp;quig1ey��������Ӱ�첢������Ӱ����������ͳ������Ӱ�����Ტ��[6.19]�����ֶ���������ͳ�����ﷴ���ᵽ����.�����׵��������᾿������.�����׵�ʲ�������ÿ��ֶ���˿̹������أ� ԭ�������׽������о�Ӣ�����ܾ�Ӣ��֯��Ȩ������Ϊ��Щ������֯�����Ե�Ӱ���������ϵļ��������ش��¼����仰˵�����׽�����һλ����ı�ۡ���ʦ�� �����׽��ڱ�ҵ�ڹ����ѧ���ڲ�³��˹�ǿ⡢��������������������ְ�����ڶ������鱨�ֵĸ߹ٹ������ܡ���Ϊ��Ȧ���ˡ��Ŀ������������Ӵ���߻��ܵ����׺����ܵ�������Ӣ��������ͳ�ξ�Ӣ��ȫ�������˰��ŵġ����롱��������ֻ�Ƕ����е�һЩ�����������б���̬���ټ��������о���ɬ������Բ�û���⵽��������ѧ�ߵ�Χ����һ��ԭ��������������2o������о������нӴ�������������������ʷѧ��û�еڶ������л����ظ������о�������������������ս��ֻҪ����ѧ˵��Σ��ͬʱ���ĵ�Ȩ�߾�ӢȦ��Ҳû�б�Ҫ������ �ڿ����׽��ڿ���Ӣ���ʼҹ�������Э��,�����⽻Э�ᣨcfr���˶��²�����ֲ���bi1derberggroup������ίԱ�ᣨtri1atera1netission����Ȼ���������ξ�Ӣ����������Ƶĺ�����֯��ӵ��36oo����Ա���⽻Э���൱�������ġ����뵳У�������Э��͵���������������Ĵ��ų�Ϊδ���������ߵ��ƶ��ߡ��˶��²�����ֲ�������ŷ�޵ľ�Ӣ���Ӷ�ӵ��325����Ա������ίԱ��������ձ����������޹��ҵľ�Ӣ���ӡ������⽻Э�����������Ա����Ҳ��������֯�ij�Ա����Щ��֯�еľ�Ӣ�ǰ���߳��������Ƶ��������������ǰ���������?������jpĦ������ίԱ��Ĵ�ά?��˷��ա��ɶ�ѷ?��˷��ա�Ӣ�����������ӡ��ڿ������ͳ�������������������������������������ܲõ������������Ӣ��ǰ�����ж����ˡ�����ǰ��ͳ����ŷ���ܷ�����Ҫ�ƶ��ߣ���˹̹����������������ķ˹�Ѷ��¡�����ǰ���Ұ�ȫ���ʲ��Ƚ�˹������������ϯ����˹�˻��о���һ����ʦ����˹���������м�������Щ��֯Ļ��Ĵ��ϰ���˹�ж��¼��������˺ܶ��˶��²�����顣1962���1973�������ȼ�ʥ����������͵ǵĻ������ֲ���������졣 ���ڶ���ѧ�Ŀ��ֶ����˶�ʦ��ָ���������Ҫ�����������ͷ�ظ��˷ܶ�ע����ʧ�ܱ������Ȩ�����ĵ�Ȧ�Ӳ��ܴﵽ���÷�ƾ�������������ơ��ľ��硣 ��Ȼ���ֶ��Ⱥ����������ίԱ����⽻Э�ỹ�ǡ��޵�ѧ�ߡ���rhodesscho1ar������һ��ר������δ����������������Ҫ���ɲ�������ѵ�ࡣ���ֶ���1989������⽻Э��1991��ʱ�ΰ���ɫ���ݳ��Ŀ��ֶ��ֳ����ڵ����ڵ¹��ٿ��ı˶��²�����ֲ������[6.2o]Ҫ֪���������ڶ�Ĵ����ݳ��������Ŷ���Ҫ�μ����������Ӣ�ۻᡱ��Ȼ��1��֮��������������ƫԶ�İ���ɫ���ݳ����ֶپ�Ȼ������Ӣ���պյ��ϲ�ʲ����ѡ��ͳ�ѹֿ��ֶٶԶ�ʦ�Ľ̻�������� �˶��²�����ֲ�(bi1derberggroup) �������Щ�����Ǿ����ڿ������ǾͲ�����Ϊ�����ƶ�չ�ƻ�����������Խ��Խ���Ӳ�׼��������������������֪ʶ��Ӣ���������м���ɵĹ�����Ȩʵ��϶��ù���ȥ������ʵ���Ĺ����Ծ�����[6.21] ��ά.��˷���1991�� �˶��²�����ֲ�������ȡ�Ժ���һ���ù��ɺ����IJ�������������prinnethard����1954��һ�ִ������˶��²�����ֲ��������⽻Э��ġ����ʰ桱��������ŷ�޵����мҡ����μҡ���ҵ���䡢ý����������ѧ������ɡ������е�ÿһ����Ա��������˹�ж��º���˷�����һ��ѡ��������Щ�˺ܶ�ͬʱ���������⽻Э�ᡢ��ʥЭ�ᣨpi1grisonetdtab1e����������ίԱ��ij�Ա���˶��²�����ֲ��ǰ���ŷ�����ڵļ�������ŷ�����ϻ����IJ�Դ���������յ�Ŀ�ľ��ǽ���һ������������[6.22] ����֯�����ص���ǡ����ء��� �˶��²�����ֲ��ܲ����ں��������������У�leiden���������е绰���롣��û����վ������������̽��Ӣ���Ķ���?��˹�֣�tonygos1ing����������ղķ˹?���ˣ�jastucker��Ҫ�Ѿ��Ļ����ܻ���йر˶��²������λַ����̵���Ϣ,���˸��ٱ˶��²�����ֲ�����3o�ꡣ���˳�����һ�����ڱ˶��²�����ֲ����顣��ʷѧ��Ƥ����?ά������˹�أ�pierredevi11erest���ͼ�������?�ֶ�����ap;o1f���Ѿ����ϳ����ˡ��ܲ��ù����˽����ʵ�ͼ��¡���fanetiedtothepub1ic�����о�1�;�2�����˱˶��²�����ֲ�������չʷ������ʱ���ѧ�Ҽ�����˹��geoffreygeuens��������һ������һ��Ҳ��ר�Ž����˶��²�����ֲ��ġ� ŷ��ίԱ�ᣨeuropeannetission��ǰ����ϯ���˶��²�����ֲ���Ա��ά��ũ��etiennedavignon�����˵���ⲻ���ʱ��Ҳ����������ı�����������ʹ�ϵѧԺԺ��������˶��²�����ֲ������3o��ĵٰ���.�ɲ����Ƕ���thierrydentbria1��˵��ֻ�����Ǹ������ֲ������ѡ�����˶��²���2oo2��������ʽ���Ÿ�˵�����ֲ���Ψһ��Ǿ�����ᡣ���ϲ�����κξ���Ҳ������ͶƱ�����κ��������������˶��²�����ֲ�ֻ��һ����������ʽ��С�͹�����̳�����������̳�Ͽ��Ա����ֲ�ͬ�Ĺ۵������˴��˽⡣�� Ӣ������ѧ������?�ն٣�i11hutton��˵ÿ��˶��²�������ɵ�һ������ǡ��ƶ��������ߵ�ǰ�ࡱ�������˵���൱�ӽ���ʵ���˶��²�������������ľ����Ժ���Ϊ8����ᡢ���ʻ��һ�����֯���������еļȶ����롣 ý���ڱ˶��²�����ֲ���ǰ������˳������Ĭ�ĸ���2oo5�꡶����ʱ�����Ե��͵��ַ����ȱ����Էз��������ı�۵��������� ��ʵ���κ����������������ǿ��ľ��ֲ����˶��ᱻ��Ц����ı���ߡ�Ӣ����Ա�����������ߵȱ˶��²�����ֲ���Ա˵����ֻ������һ����������ĵط���һ�����˶����ԡ����ɱ����������̳�� �������fap;engdah1�����䡶����ս����Ӣ��ʯ�����κ��������ս����anetg1oarinetdtheneor1dar��һ������ϸ������1973��������ٿ��ı˶��²������������һ����Ϊ��֪�����ء��ڲ��׶���ϵ����֮��������������Ԫ�ĵ�λ�����緶Χ�������˿�ǰ��Σ������ƽ��ѹ�֮����Ԫ�������ͼ�ֵ������ߵķ���һ����������ڷ籩֮�������š���ʱ�Ĺ������мһ�Զδ����������ҵ�׼������˼�������Ҳ���Ȼ���1969�ꡰ¡�ء��Ƴ���������ҡ��ر����Ȩ���ڹ��ʽ����г��ϸ��������ʽ��ۿ����漴��ʧ�ع������м�����1973��ı˶��²�������Ͻ���������ͼ���Ƶ�ʱ������ڵ�Σ�����������Ԫ�����ġ������Ľ���ս�Լ�����.��ά(ap;levy)�����һ���󵨶����˵ļƻ�����������ʯ�ͼ۸���4oo�����滮��δ���IJȡ������ ��ʯ�͹�˾�ʹ���ŵ�84����Ա�μ����Ǵλ��顣������ó��Ľ����ǣ� ��ЩȨ��ۼ��ڱ˶��²���Ŀ����ʹȨ��ƽ�����������������������������Ԫ�ķ���չ��Ϊ�˴ﵽ��һĿ�����Ǿ����������������ӵ�������ȫ��ʯ�͹�Ӧ�Ŀ���Ȩ���˶��²�����ֲ������߾�����ȫ��ʯ�ͽ�����ʹȫ���ͼۼ�������1945�����չ��ʹ�������ʯ������Ԫ����ԭ��������ʯ�͹�˾������ս��ʯ���г������ȫ���ͼ�ͻȻ������ζ���������Ԫ�����Թ�������ʯ�ͣ���������Ӧ�����Ӷ��ȶ���Ԫ���ҵļ�ֵ��[6.23] �������á�ԴԴ���ϵ�ʯ����Ԫ���롱�������ͼ�����Ľ���� ����ίԱ�� �����ǵĹ����ܹ�ӵ��ΰ��������ƶ�����Ҳ�ܹ���������IJƸ���ʹ���ǻ����ڼ����������е������Dz���������ͬʱӵ�С��� ·��˹.������˹������߷�Ժ**�� ���Ƚ�˹����zbigniebrzezinski����Ȼ������ίԱ��ĺ�������Ҳ�Ǵ�ά.��˷��յ����ҡ������Ľ�������˷��վ��Ľ�����������������Ĵ��������������δ�������⡱�����뷨��1972��������������1972��ı˶��²�������ϱ������塱�㷺���۲����������� ���Ƚ�˹����197o������������ġ�����ʱ��֮�䡷��beteentoages����������һ���µĹ��ʻ�����ϵ�������������鱻��Ϊ������ίԱ��ġ�ʥ��������˷��ջ�����븣�ػ����������Ȼ�ء��������ҡ��Ӳ����ϴ���֧������ίԱ��������� ίԱ�����Ҫ��Ա���DZ�������ŷ���ձ���һЩ�����мҡ�����ҵ�Һ���������������ŦԼ�����衢�����ֱ����������ܲ�����������������һ�˵�����ϯ��ŦԼ�ܲ�����ϯ������Ȼ�Ǵ�ά?��˷������������Ƚ�˹�����Ϊ����ܲ������ճ�������ִ�����Ρ� ���Ƚ�˹�������ά?��˷�������ʱ�����������ݳ��Ŀ��ؼ�������ίԱ�Ῠ���ڴ�ά��˷������������±��Ƹ����ɽ�����ίԱ�ᡣ������������ܿ��ϰ׹���̨����������������Ҫ��һ��Ҳ�����Ͳ��Ƚ�˹����ΪĪ��֮���Ļ����Ϳ��ˡ� ����ʱ���Ŀ��ֶ��ڶ�ʦ�����׵�ָ��֮��һֱŬ��������ίԱ����⽻Э�����֯������£����ʵ����������ͳ�Ρ� ����ίԱ����˶��²�����ֲ�һ�����������⽻Э�����Χ��������ܺ�����Ҫ�ľ���ֻ�����׶غͻ����ּ������˵�Ȧ�����ö�����������ίԱ��ͱ˶��²�����ֲ��𵽵��ǡ�ͳһ˼�롱����Э�������������á� ����ίԱ������Ҫ��ʹ�����Dz�����������������������͡�������ҡ��ĺ�ΰ��������Ϊһ���׶أ����������Ŀ���֮�µġ�������������ƽ��·��1975������ίԱ�����ձ������ٿ���һ����Ϊ����������ó������ڸ�Ҫ����anout1ineforrekingor1dtradeandfinance��������ָ���������ܵ����ߣ�����ŷ���գ�����ά����ƽ�������羭����������չ�ͼ�������ƶ�������Ӻ�ƽ���ɵ�һ������ϵͳ�Ļ��ᡣ�� ����ίԱ����˶��²�����ֲ��IJ�֮ͬ�������������˵�ʱ�ľ��ú���֮���ձ������֪����ҵ�Һ����м������ˡ����羫Ӣ���Ļ������������м��Ƿdz����ò��ϡ���������ѪҺ����δ���ġ�������������������ҡ��͡�����˰�ա���һ��ΰ����ҵ������Ҫ�ԡ��������������������Һ͵�����չ������Щ�����ġ���Ӣ���ӡ�Ҳ��Ϊ�������м��������Ķ��� ���ⲻ��һ�����������������׺ò��ö���˭����������������������Ƿ�������ʵ�����緶Χ�ڵ��ձ鸻ԣ������������2oo�����������ʵ���������޴����ƺ�ָ�����ϡ���Ӣ�ǡ�����ŵ�� ������������ս�Һ�˥��С�ϰ��������ڸ�������һ������û�о���������������ֻ�ǰ��裻û�о���ƽ�������ƶ�Ҳ��ʧȥ�˸��������ν�Ǯ��Ū�ĵ��ߡ� ���˵���ɵı��ʾ��������ܹ�ӵ��ѡ���Ȩ����ôδ���ġ������������ĵ�·ֻ��һ�������羫Ӣ���Ѿ�����������ѡ���˺��ˡ����ձ���.�ֲ���֮�����мҽ�ķ˹.�ֲ���Ļ�˵��������Ӧ�ý���һ�������������������Ƿ�ϲ������Ψһ������������������������Ǿ��ɣ���ƽ�ģ���ʶ���ǣ������ģ��������������� ������ ��ʵ���ҵ������ �ڰ��� ������ս�Ļ���ս�� �����Ǿ�����Ⱥվ�ڸ߸ߵ�ɽ��֮�ϸ�����һȺ��¹��̩���ľ��ÿ���������˵��һͷ���޵�С�ϻ�����˵����һֻ���˵��������ѡ�����ģ�������ɱ����Ϊ�˱���¹Ⱥ�����ϸ���������[8.1] ����ʱ���ܿ�1997 ���µ��� ������֪˭��¢��ij����Ʒ�Ĺ�Ӧ˭����ʵ�ּ����󡣶���������һ�����˶���Ҫ����Ʒ���˭��¢��һ���Ļ�����˭��ӵ���޷�������׬ȡ��������ֶΡ��������������Ϊʲô�������м�Ҫ�ʾ���֭�����Ļ��ǡ����������伫��ıȡ¢��һ���Ļ�����Ȩ��ԭ��������ߵľ������¢��ȫ����Ļ�����Ȩ�� Ϊ��ȷ�����������������һ����ս���Ƹߵ�������мҴ�7o�������һϵ��ּ�ڹ�����Ԫ���ġ���֫�⡱չ�й��Ҿ��á��ʹ��DZ�ھ������ֵĻ���ս�������յ�ս��Ŀ�ľ��ǣ������羭�á��п��Ƶؽ��塱Ϊ���һ�����׶أ����������Ŀ���֮�µġ���������������������ҡ��͡�����˰�ա��춨��ʵ�Ļ����� ��ע��������м���һ�������������漯�š����Dz������κ�һ�����Һ������෴���ǿ��ƹ��Һ�������������һ������ʷ�׶���������Ԫ���������������ǵ����ǵ�׼������������Ϳ�����ʱ������Ԫ�Ӷ��������緶Χ��1929�꼶��ľ���Σ�������ص�Σ����ʹ��в�ȸ������������������Ȩʩ��������Һ����������� ����й��Ľ�����ϵ�������ʵ������ǵ�����֮�ء����й����־����ǻ᲻����������ʲôʱ��ʲô��ʽ�����⡣����һ�����κν��ҵ��뷨������������Եĺ�������ǿ��ܲ�ȡ�ĵ�ս��ս���ʹ���ձ������źܴ�����������������й��ļ��ʲ���ĭ�й��ľ��������ǵġ������¡������м���ļ��ȷ���ʱ��������1985�굽199o����ձ���Ȼ�����ǽ�ʹ��ɱ��ʵʩ��Զ�̷ǽӴ�ʽ���Ľ��ں˴�����������й����õ����Ľ����ʺ͹����ʽ��ŵ���ɢ���ӡ����������¥���չ��й��ĺ����ʲ������й����ý��С����׽��塱���ͳһ��������е�����ѵ�һ���� ��ȻҪ�뾭���ϡ�֫�⡱�й�������������һ����Ҫ��ǰ��������û��**���������й��������ɮ���������˳�����ˡ� 1.1973���ж�ս��:��Ԫ����ս ��ʵ1973��1o��6�ձ��ĵ��Ĵ��ж�ս��������żȻ�ġ�ͬ��5�µı˶��²�����ֲ������84λ�������мҡ������˾��ͷ�ͱ�ѡ�е����ͻ������Ӧ������ͷʹ��ʧȥ�ƽ�֧�ŵ���Ԫ���ơ���ά.��˷��մ������ĸ�ıʿ���Ƚ�˹����zbigniebrzezinski��������۵Ľ���DZ���������Ԫ���Ķ��ҵ��ʧ�صĽ���ս��������Ȩ�� �������м������һ�����˵ļƻ��ù����ͼ�����4oo%��[8.2] ��һ�󵨵ļƻ�����ɼ���Ŀ�ģ�һ������������ʯ�ͽ����ձ�ʹ����Ԫ����ʯ�ͼ۸���4�������������������Ԫ��������������Ԫʧȥ�ƽ�֧�ź��������Ԫ�����������ĸ����á���һ��������ǰ���ꡰ���ô̿͡��ǵij�ɫ���������Ͷ����ǵ���������Ѿ����˹��ȴ���ĺ���һ��ʯ�ͼ۸���������˳�ƴ�����������Щ����������Դ�ḻ�Ĺ��ҽ���ΪһȺ�������׵ĸ��� ����ƻ�����ʵĵط����ǡ��޻����ˡ������������������ǽ�����ɫ�������ٹ���֧����ɫ������ŭ������������°���������һŭ֮�¶�����ʵ��ʯ�ͽ���ʯ�ͼ۸�ؽ�һ�ɳ����ȫ�����ŭ��ȫ�������˰������������ϡ��������м���һ����ɽ�ۻ���һ�������ʯ����Ԫ�����ij�Ʊ����һ�������Ԫ�����ض����ս������Ȩ��˳��ǣ��ʹ������ӡ��ȹ�����ë���˼ƿ�������ߡ� �ݹ���ʷ�Ϲ������мҵ����γ��ֿ���������ʼ����ѭ�š������㷨��ÿһ���ش�ս���ж�����ͬʱ���3�����ϵ���ҪĿ���á�һʯ����������Ҳ�������֡��������мҴ������Ǵ����ȭ���ĸ��֡� ���Ƚ�˹���ͻ�������λ�������мҵĺ߹�����ȫ��Эͬ�����¼�չ��ȫ�������ϡ����Ƚ�˹����ı���߻�������Ϊ������������鱨��ɳ�ʡ�ֱ�Ӳ���ִ�С�����.����ap;engdah1���ڡ�����ս����һ���м����ָ���� �������������ѹ�����������ģ��ж��������鱨���������鱨���Žػ�İ�������Ա��ս��׼����ȷ�ϡ���ʢ����ս���ڼ��ս������������ġ������⽻������ȷ��ִ���˱˶��²���5�»����·�ߡ���������ʯ����������Ϊȫ����й�ߵ������������³-����������ȴ���ĵض���Ļ�󡣡�[8.3] �ڻ�������ջ��������ɳ���ǵ�һ����������ɺ�����ŷ��˹�����ʯ����Ԫ��������ծȯ�Ӷ�ʵ�֡�ʯ����Ԫ��������Ȼ����������ն����1975��ŷ��˵IJ�����ͬ��ֻ����Ԫ����ʯ�ͽ��㡣 ����������ǽ����ˡ�ʯ�ͱ�λ����ʱ���� ʯ�ͼ۸��ǵ�����ʯ��ó�׽������Ԫ����ı�������ʹ��Ԫ�ڹ��������»������֧�š� ��1949�굽197o������ʯ�ͼ۸�һֱ�ȶ���1.9��ԪһͰ����197o�굽1973���ͼ���������3��ԪһͰ��1973��1o��16��ս�����󲻾�ŷ��˽��ͼ۵���7o%��5.11��ԪһͰ��1974��1��1���ͼ���������һ����11.65��Ԫ����1973��˶��²������֮ǰ���ͼ۵�1974��1��ʯ�ͼ۸��Ȼ�����˽�4oo%�� 1974�겻��������������ͳ����ͼ��������������ŷ���ʩ��ѹ�����ͼۻ�������һ��֪������Ĺ�Ա�ڱ���¼��д���������мҰ����������֮������ǿ���á�ʯ����Ԫ�������IJ��ԶԸ����ͼ�����һ�������ľ������� ���������ĸ��ͼ�ʱ����������������ߴ���λ����ͨ��������������ϴ�١���Ϊ���ҵ��Ǻ��޷�����ʶ��չ�й��Ҷ�����͵��� ��ʯ�ͼ۸�4oo%�ı��Ƕ�����ʯ��Ϊ��Ҫ��Դ�ľ�������˺ܴ����������ȱ��ʯ����Դ�ľ�����ͻȻ�����˳������Ϻ�����֧����4oo%�Ľ�����Դ�ɱ�������˵ũҵʹ�õĴ�ʯ�Ͷ����Ļ��ʵȵijɱ������� 1973��ӡ�ȵ�ó����˳���һ�������ľ���չ״̬����1974��ӡ�ȵ���㴢��Ϊ6.29����ԪȴҪ֧�������ڴ˵Ľ���ʯ�ͷ��ü�12��41oo����Ԫ��ͬ����1974���յ����ͻ�˹̹�����ɱ���̩�������޺���������һ�����ҽ���һ������������ó�׳��֡���iͳ��1974��չ�й��ҵ�ó�׳��ִﵽ��35o����Ԫ���ڵ�ʱ��һ���������֡�������ֵ�����������ܺ�ǡ���൱��1973���4��Ҳ����˵��ʯ�ͼ۸����dzɱ����� 7o�������ǿ���Ĺ�ҵ������ó�ױ�1974�굽1975�����緶Χ�ڵĹ�ҵ��ó��ή����ȡ�������س̶��Ƕ�ս��������֮���[8.4] 7o�������������ʵʩ��ҵ����չ�й����Ѿ�������������е�Ϣ�������������ʯ�ͼ۸�����ʹ����Щ���ҵĴ����ʽ𱻸��ͼ������ɡ� չ�й���������Ҫôֹͣ��ҵ�����̴Ӷ��޷������������й����Ĵ���Ҫô�͵����������н�����Ǯ������ʯ�ͺͳ����޶�ծ��ı�Ϣ�� ����i�������׵Ĺ������м����������Դ�i����һЩ�п��̵�Ԯ��������ǿ������Щϡ���Ϳ�͵��˴�ù��չ�й��Һ��������ġ�i�ĸ���ҩ�������Һ����ʲ�˽�л����ʱ��г����ɻ�����������Ҫ���г���������ó�׹��ʻ��󲿷ֹ��Һ����⼸��ҩ�������˸���ֿ���ǿ�Ĺ���Ҳ���Ԫ��������ƶ������ ����չ�й��������ŵ�������Ԫ���ڰ����ʯ��ʱ��һ�����������ڵȴ������ǡ� 2.����.�ֶ��ˣ����羭�á��п��Ƶؽ��塱 ���ֶ��˵�ѡ����������ϯ������Ϊ���ǻ����ֵ���ѡ���������ǵĿ��ۡ�Ϊ����֪�������ܴ����ͱ��ز�Ϊ����֪��������������һ���ޱ䡣�� ��ʷѧ�Ҳ��˹.��˹�� 1973��������ͨ���������ж��³���ά?��˷���Ϊ�˼�ǿ��������ŷ���ձ����ڽ�֮��Ĺ�ϵ�ڲ��Ƚ�˹���ij����Э�����齨��һ����������ŷ��������ίԱ������塣ίԱ�����Ҫ��Ա���DZ�������ŷ���ձ���һЩ�����мҡ�����ҵ�Һ��������������ﲢ��ŦԼ�����衢�����ֱ����������ܲ�����������������һ�˵�����ϯ��ŦԼ�ܲ�����ϯ������Ȼ�Ǵ�ά?��˷�����Ϊ��ά?��˷��յ��ĸ�ıʿ�IJ��Ƚ�˹�����Ϊ����ܲ������ճ�������ִ�����Ρ����Ƚ�˹���и��ڸ��ױ��Ǵ�ѧ�����ڵĺ��ѽеϰ�?��˹�������������˿����?Լ��ѷ�ƹܰ׹�ʱ�����ι����䡣�����Ƚ�˹�������������������ݳ����زμ�����ίԱ�Ტһ���������صĴ�ҵ����������Զ���� ����˹�˵��������²��Ƚ�˹��ͬ���ؼ������档���Ƚ�˹��һ�۾������˿����϶������պ�سɴ�����Ȼ���뽫�����������ߵ��Կ��ص�ʱ��ְλ������Ҫ���Ϊ����ίԱ��ij�Ա��ִ��ίԱ�����ʱ�ֺ���ͨ�������Dz��Ƚ�˹���㵱�����ά?��˷������������Ƽ����������ش�������һ��������ִ��ίԱ����ϯ�������������������������������СС�����������ݳ�����?���ص����ֱ���������ίԱ��������Ա�������С�������������ܿ��ϰ׹���̨����������������Ҫ��һ�󲽡� �ڿ���1977�������׹�֮�����ġ��뵳�����ˡ����Ƚ�˹��˳�����µس�Ϊ������ͳ�Ĺ��Ұ�ȫ����ʵ�����Ǵ����������мҽ��С����������ɫ�������ʱ���Ļ��������ơ� 1978����������ϯְλ��ȱ����ǹ������мҷdz����ص�һ��Ҫ�Ǵ�ά?��˷�����������������������.�ֶ��˵������ο�����ͳ�޷��ܾ���һҪ�� ŦԼʱ���ơ��ֶ��˵������õ��˲����������˸�����ʿ��ŷ�����е��Ͽɡ����������Ѿõ�ŦԼ��Ʊ�г������е�������9.73����Ԫ�ڹ����г���һ���Ӽ�ͦ������ �Դ�1933���Ƚ�.÷Ү��eugeneyer������������ְ�����������м���ij�Ա�Ѿ�ȫ���ӽ����г��ĵ�һ�߳�����Ļ��������Ҫͨ���ϸ���ѡ������ŦԼ�����г�����ѡ���������������������ֿ˶��dz��������ǵ�ѡ��������������Ͷ�������˹�ٺ͹�����׶ؾ���ѧԺ��londonsnetics����һ������5o�������������ŦԼ���еľ���ѧ�Һ󵽴�ͨ�������ξ���ѧ��6o����ڲ����������������ʱ���Ƿϳ���λ����Ҫ������֮һ��1974�꿪ʼ����������ŦԼ�����г�����Ҫλ��ʵ�ʸ�����������ȫ�������� 1978��11��9����������ֶ�����Ӣ����ά�˴�ѧ��ariversity������һƪ�ݽ���͸¶�������羭����ij�̶ֳȵġ��п��ƵĽ��塯��8o�����һ�������Ŀ�ꡣ��[8.5] �����ǽ�˭���壿��ν��壿 ��������Ȼ�����ظ�ծ�ĵ��������������������붫ŷ�� �ֶ���������ʼ������������緶Χ��ͨ�����͡�������ʵĴ��������ͬ��Ӣ��һ��ʹ��Ԫ�����ð����ޱȡ���Ԫ�����Ϣƽ��ֵ��1979���11.2%һ�����ǵ�1981���2o%�������ʣ�prirate�����ߴ�21.5%��ծ����17.3%�� Ӣ�������ж�������1979��5�µ�ѡ���ġ�Ҫ��ͨ�����ʹӾ�����������ȥ�������ν�һ���¾Ͱѻ�׼���ʴ�12%��12������֮����ߵ�17%�����֮�̵�ʱ��֮�ڰ�������ҵ�Ľ���ɱ���Ȼ���42%�ں�ƽʱ�ڵĹ�ҵ�������п�νʷ��ǰ���ˡ���Ҳ���Ӯ���ˡ������ӡ��ijƺš� �ڡ���ͨ�����͡��Ĵ����¾�����������˥���������ҵ������ʹ��Ĵ���������Ӣ�������м�ȴ�����С� ����������֧����˰��������ҵ���ơ����ƹ��������ȿں��쳹�������ծ�񸺵�֮�µ�չ�й��Ҹ��ǰ������������塣��ʱչ�й��ҵ�ծ���Ѿ��ɱ˶��²���1973��5�»���ʱ��13oo����Ԫ������5����1982��ʱ�ﵽ�˾��˵�612o����Ԫ����������Ӣ���ڡ���ͨ�����͡��Ŀں���ͻȻ��������ߵ�2o�����ҵ�ʱ��չ�й��ҵľ޶�ծ������˾��˵ġ���������ѹե֮���Ѿ�ʹ����ע����Ϊ�������мҵ����ϵ������ˡ����޽���ս��������ʶ���Ƿ������ҽ�Ϊ���ǵ����������ʹ�Ĵ��ۡ� �����������������1982��9��3o�յ����Ϲ�������ָ��iӦ�ö�չ�й��ҵĻ�ծ�ϼӼල���ش�չ�й���Ӧ��ʹ���ڲ�Ʒ��������������ֻ�С�����ó�ס������������ǻ��мӴ��������ԭ���ϵ������ܼӿ�ծ���峥�Ĺ��̡� ī������ͳ�����ޣ�lopezporti11o���������Ե�ָ��Ӣ���������мҵIJ��Ծ���Ҫʹ�����ʺ���֮����ĵ�ԭ���ϼ۸���ԡ�������˫������ɱһЩչ�й����Ѿ�ȡ�õĽ���ɾͲ������������ȡ�ý����Ŀ��ܡ�������һ����вҪ����չ�й���ֹͣծ��֧������ָ���� ��ī�������������������Ҳ��ܹ���������ʵ�������޴����������ʱ����ծ������չ�й��Ҳ�Ը���Ϊ���������ҵģ���ӹ�����Dz��ܹ�̱�����ǵľ��û������ǵ�������������ҵľ�����������Щծ����û�����Dz�����������Щծ�񳥻��ķ����Ѿ�����3�����ǶԴ�û�����Ρ�����ּ��������������������֪�����������Ŭ����û����ɹ���Σ������[8.6] ���ҵ��Dz����������Ϲ��Ժ��2���¾ͱ��������мҿ��е���ѡ��ȡ��i��Ϊ��ά����������ľ��족����ī����ծ���峥�������������������ʷ�� ���ִ���ʷ����߹�ģ������֯�����ж���ʼ�����ģԶ2o��������ƻ������ŷ������ý�徫�����ε�������෴ծ��������˺ü���Ƿծ����������Ѫ�͡�һ�����⡯���������ִ�ŦԼ���׶ص�������ǵġ�1982��8���Ժ�չ�й��Ҳ��ٻ�ծ����ʵ�顣���ǵ�ͷ�ϱ�����ǹ��i��������ǩ�������м���������Ի��ծ������������Э�����Ķ���������ŦԼ�������л��ͨ���С���[8.7] i�Ĵ���ֻ����ծ���ǩ����һϵ�С��ر����֮����ܵõ���Щ�������������������֧���˰�ջ��ұ�ֵ��Ȼ��ծ��������չչ�й��һ���Ҫ��֧��һ�ʡ�����ѡ����������мҲ�������ծ��ı����С� ī���类��������ҽҩ��ʳƷ��ȼ�͡��������������Ʒ����������ͬʱ��������ֵ�����˲Ҳ��̶õij̶ȡ�1982������ڲ�������ͳһϵ�о��øĸ��ʩ֮�±�������Ԫ�ȼ�Ϊ12��1����1989���������Ԫ�ѱᵽ23oo��1ī���羭���Ѿ���ʵ�ϱ��������м��ǡ��п��Ƶؽ��塱�ˡ� ����������ͳ�ƴ�198o�굽1986������һ�ٶ��ծ�������������м�֧����Ϣһ��͸ߴ�326o����Ԫ���𳥸���֧����332o����Ԫ�ܹ�չ�й���Ϊ43oo����Ԫ(198o��)��ծ��֧����658o����Ԫ�ķ��á�����������1987��1o9��ծ�����Ƿ�������м�13ooo����Ԫ������˾��˻����Ͻ���������ֻ��չ�й�����Զû�л���ծ���ʱ���ˡ����ǹ������м���i�Ϳ�ʼ��ծ���ʵʩ�Ʋ��峥���������мҡ�ծ�����������Ĺ��ұ�������¥�۳������������ʲ�������ˮ����������Ȼ������·���绰��ʯ�͡����еȡ� �������ڼ�ʶ���������м����߻������羭�á��п��Ƶؽ��塱���кεȵ�ɱ������ 3.���绷�����У�or1dnetk����ҪȦ����3o%��6�� ���Ƿ���չ�й�������ծ����̶֮�ʹ������мҿ�ʼ�߻�һ��������ж��䷽ʽ����ͨ���������ļ������������������������Ҳ�벻����������������Ȼ��һ������ͼı������㡣 ���������ʷ�ĽǶȿ�����Ͳ��������׹������м������ۻ����ҵġ����ȭ���ľ޴������� 1963��8�³�������������һ��������ѧ��һλ����Ϊ��Լ��.񼡱��johndoe�������ѧ���ڽӵ�һ����ʢ�ٴ����ĵ绰�������μ�һ�������о��������üƻ���15��ר�Ҷ�������������ѧ�Ķ���ѧ�ߡ���Լ��.񼡱���ڴ��ź���������һ�����С���ɽ����ironuntain���ĵط������� ����ɽ������ŦԼ�ݵĹ���Ѹ�ǣ�hudson�������е�����ս�ڼ�Ϊ���������˴�����޽��ľ޴�ĵ�����ʩ���ټ��������˾���ܲ����ڴ˴�������ʱ�칫�ص㡣��Щ��˾�������������ı�׼ʯ�͹�˾����ʯ�͹�˾�ͺ�ŵ���������й�˾�ȡ������ս�������ォ��Ϊ��������Ҫ����ҵ����������ȷ����ս��֮��������ҵ��ϵ��Ȼ�ܹ�����������ƽʱ��������Щ��˾��������ļ������ĵط��� ������ص��о�С��Ҫ�о��Ŀ����������������ˡ����ú�ƽ���׶�����������ʲô������ս�Լ������Ķ�Ӧ���ԡ������о�����������2����ʱ�䡣 1967�����15�˵Ŀ����������һ�ݾ��ܱ�����ݱ���������DZ�����Ҫ��Ըñ����ϸ��ܡ��������еġ�Լ��.񼡱���ھ�����ݱ���ʵ��̫��Ҫ�˲�Ӧ�������������������ҵ�����������ŷ.���ģ�leonardlein������ŷ.���ĵİ������Ȿ���С�������ɽ�ı��桷��reportfroronuntain�����������湫˾��dia1press����1967����ʽ���档����һ���������������������硣��Ҷ��ڲµ���˭�ǡ�Լ��.񼡱���ñ��汻��Ϊ�ǵ�ʱ�Ĺ������������������robertetara���߻�������������⽻Э��ij�Ա�����������������г����������о���������Ϊ���ǹ���Ѹ�о�����hudsoninstitute���û����Ĵ�ʼ�˺���.������hernkahn��Ҳ���⽻Э���Ա�� �������й���¼�Լ��Ѹ�Ĺ��Ұ�ȫ�ر�������˹�У�rosto������վ�������н�������������ָ���ñ��洿���������С�ͬ�����⽻Э���Ա����.³˹(henryluce)�����µġ�ʱ����Ҳ˵�ñ����ǡ�����Ļ��ԡ����ñ��澿�������Ǽ�������ᵽ������Ȼ���۲��ݡ� ����1967��11��26�ա���ʢ���ʱ�����ost�������ڡ���������Ŀ�н��ܹ��Ȿ�顣���ܸ���ľ��ǹ����ѧ�������ڼӲ���˹��johnkennethgabraith����Ҳ���⽻Э���Ա����������ָ�����е�һ�ֵ���Ϣ֤���ñ�������ʵ����Ϊ�����˾��ڱ�����֮�С�����������û�ܲμ������Ŀ�Ĺ���������Ŀһֱ��������ѯ����������Ҳ����֪Ҫ���Ᵽ�ܡ�����Ը�⽫�Ҹ��˵�������������ļ�������ɽ���桯������ʵ����ҲԸ��֤ʵ���Ľ��۵���Ч�ԡ�������������ֻ�ǽ���������û��׼���Ĺ����Ƿ����ǡ�����8.9�ݺ����Ӳ���˹��������ý������������ñ������ʵ�ԡ� ��ô�ñ��澿����ʲô���˵Ľ����á���Ӣ�ǡ���˽����أ� ԭ���ñ�����ʵ��͸¶�ˡ����羫Ӣ�ǡ���δ�������չ�滮������Ļ�����ּ���Dz����۶����������Ҳ��������������Ȩ֮��Ŀն�����һ��������ʶ��̬������������ڽ���������ռ���κ�λ������һ�ݡ�����͹ۡ��ı��档 ���濪�������ָ���� �������ĺ�ƽ���ܴ�������˵���Dz����ܵ���ȴ�����пɳ����ԡ����㣨��ƽ��Ŀ�꣩�ǿ��Դﵽ����Ҳ�϶�����һ���ȶ��������ѡ��ս������������ȶ���һ�����⹦�ܡ��������������ʽ�ܹ���չ��������ս��ϵͳӦ�ñ����ֺ�ǿ��������8.1o�� ������Ϊֻ����ս��ʱ�ڻ�������ս������в֮���������п��ܷ���������û��Թ�ԡ��Ե��˵ij�޺ͱ���������ӵĿ־�ʹ������ܹ����ܹ��ص�˰��������ս����������ǿ�������Ĵ߻����ڰ������ҳϺ�ʤ���ľ���״̬����������������ط����κη���������ᱻ��Ϊ�DZ�����Ϊ���෴�ں�ƽ���������᱾�ܵط��Ը�˰�������������������Ԥ˽����� ��ս��ϵͳ������һ��������Ϊ��������ϵͳ���ڵı�Ҫ���ض��������ȶ�Ҳ�DZز����ٵġ�û��ս������ͳ������ġ��Ϸ��ԡ��ͻ�������⡣ս���Ŀ������ṩ��һ�������ܹ�ӵ��Ȩ���Ļ�������ʷ�ϲ�ʤö�ٵ����ӱ���ʧȥս����в�����Ե���Ȩ���յ�����Ȩ���߽������ƻ�������Դ�ڸ����������͡�����᲻����Թ�޺������������ء�ս���Ŀ��ܳ�Ϊ���������֯�ṹ�������ȶ����ء������������ײ������֤������������ķ��ӡ�����8.11�� ���Ǹñ�����Ϊ��ͳ��ս����ʽҲ������ʷ�ľ�����������״̬֮�����������Ĵ�ҵ������ʵ���ر����ں�ս��ʱ��ս���������һ������Ԥ��ͷ��ռ�������⡣���ǵ����о������ڹŰ͵���Σ��֮�󲻾ÿ�ʼ���еĵ�ʱ�������˴�ս����Ӱ�϶���һ���̶���Ӱ���������ǵ���̬�� ���������һ����������ˡ����ú�ƽ���������ij�·�����أ���������������о�С��Ҫ׷Ѱ�Ĵ𰸡� ���仰˵������ҪΪ�����ҵ�һ���ܹ������ս�������·����������������о�ר����������ս�����·�������ͬʱ�߱�3����������1���ھ����ϱ����ǡ��˷ѡ���������Ҫ����ÿ��gdp��1o������2��������һ�ֺ�ս��Σ�����Ƶġ����ģ�ġ����ŵ��ش���в����3�������ṩ����ǿ���Է����������ĺϺ��߼������ɡ� Ҫͬʱ��������������Ҳ����һ�����ɵĹ�����ר���������뵽����ƶ����ս����ƶ��������Ȼ�㹻�Ӵ��Dz��߱��㹻�Ŀ־�����Ժܿ챻�����ˡ���һ��ѡ����������������Ȼ�㹻�ֲ�����6o�����ȱ�����Ŷ������ֱ������ˡ�������뵽�ˡ�������Ⱦ�������൱�̶�����һ����ʵ�߱����Ŷ��ڶԻ�����Ⱦ�����������¹������Դﵽ��ս��֮������ĩ�յĿֲ��̶ȣ����ϵ���Ⱦ������ȷ���ھ����Ϸdz����˷ѡ��ģ��������ܸ�˰�պͽ���������������������Ԥ˽������Ϊ���ǡ����ȵ���ĸ�ס��dz������߼��� ��ʵ����һ�������ѡ�� ������ѧ�ع��㻷����Ⱦ����Ҫ�ﵽ�����緶Χ������ǿ��Σ����ʱ���ԼΪһ�������Ҽ�2o��3o�ꡣ����ı�ʱ����1967�ꡣ 2o��� 1987��9������Ұ����������ίԱ�ᣨor1di1dernessnetgress�����Ĵδ�����������������ݵ������ٿ�����6o������ҵ�2ooo�������μ�����һ�λ��顣�μ���λ����15oo���������ȵ���һ����Ϊ���������ԡ���denverdenetforor1idenet�����ļ��Ѿ�Ϊ����׼�����ˡ����������ԡ�ָ���� ����Ϊ�µ��ʽ���뱻�O���������󻷾������Ļ��Χ����Ӧ�ô����һ���µ�����ģʽ�Ա㽫�Ի��������Ĺ���Ԯ������Ԯ������Դ����������������ϡ��� �����µ�����ģʽ���ǡ����绷�����С��ķ����� ����ǰ���ƻ�����Ȼ��ͬ����һ�����������мҳ�ϯ����λ���Ϊ�ľ��ǰ�����.��˹�ж��£�edndderothschi1d���о���ά.��˷��պ���������������ķ˹.���ˣ�jasbaker������Щ����æ�˾�Ȼ��һ�������������̻�������6��������ܺ����������绷�����С��Ľ��ڷ����� ������.��˹�ж����ڴ�����Խ���������绷�����С���Ϊ���ڶ�����Ъ���ƻ������Ľ�������չ�й��Ҵ�ծ����̶�С����ȡ�����ͬʱ���ܱ�����̬������[8.12] ��ע���ֹ1987��չ�й��ҵ�ȫ��ծ��ߴ�13ooo����Ԫ�� ���绷�����еĺ��ĸ�����ǡ���ծ���滻��Ȼ��Դ����debt-for-natures�����������м��Ǽƻ���չ�й��ҵ�1��3ooo����Ԫ��ծ������ٴ��ծ��ת�����绷����������ծ�����������̬Σ������������Ѻ�����绷����������õ�ծ���ӳ����µ������softnet�����������м�Ȧ����չ�й��ҵġ���̬���ء��鲼�������ޡ����޺�����������ߴ�5ooo��ƽ�������൱��5���й������ռ����6�������3o%! 7o���չ�й�����i�͹������мҵĴ���������û�е�ѺƷ���Թ�������Ϊƾ֤��ծ��Σ������������мҲ�̫���׽����Ʋ��峥������Щծ��ת�����绷������ͷ�Ϻ�������м�����Ŀ��ԭ�����ѿ��ô���һ�±���������ʲ����������绷������ӵ����������Ϊ��Ѻһ��չ�й����޷��峥ծ����Щ����Ѻ�Ĵ���������ڷ����Ͼ��������绷�������˶����������绷�����еĹ������м��Ǿ�˳�����µij�Ϊ��Ƭ�������ص�ʵ��ӵ���ߡ�������Ȧ���˶��Ĺ�ģ�������绷�����п���ǰ�޹��ˡ� Ϊ����˾޴��������ѹ�����˹�ж��º���˷����������ҲҪ�����ġ��˴λ�����᳤��6��֮�á� �����������߼���Ա��˹����ʿ��josepedrodeo1iveiracosta����������˹�ж��µ����绷����������֮��һҹδ�ߡ�����Ϊ������������ṩ�������ڶ����ڿ��ܶ԰����ľ����а������پ��ö��������ٶ��������Ǵӳ�Զ������������������޷�������Щ��������յĽ��������Ϊ�����ѺƷ�ķ�ˮ��������ѷ����������Ϊ������ӵ�С� ����Ѻ����Դ��������������ˮԴ����������͵��µ���Ȼ��ԴҲ�ڱ���Ѻ֮�С� ���绷�����е����ƱȽ�����������ȫ�򻷾�����g1oba1environntfaci1ity����������1991��������������и�������������������������������Ĺɶ����������м��ǵij�Զ�滮Ŀǰ������ʵʩ�� 4.���ں˵���Ŀ�궫�� ���ձ��ڹ������Ѿ������˾޶�Ƹ���������Ƿ���˿�ǰ��ծ�������ͳ��׷��ľ����ϵ�����ֻ��һ�ֻþ�������ɥʧ���������羭���еķŴ��ߵ�λΪ���۵ġ������ձ���ͼ����������������Ӱ�����ĵ�չ׳����ʵ���ձ��Ѿ���Ϊ���缶�����мҡ� �ձ�����Ϊ���������Ľ���ǿȨ��һ���dz����˲��������顣�� [8.13] 1987������˹ ��Ӣ���ڵ�һ�������ս�н����ʷŴ��ߵĵ�λ��������ʱͬʱʧȥ���Ǵ�Ӣ�۹���ȫ�������λ���������мҶ���һ�¼���Ȼ�������¶��ǹ��ҵľ����ڶ�ս�Ժ��Ѹ������׶ػ����ֵ����м��������˾���һ�п������Ӻ��ƻ���������������������������ͳһ���ҵ��κ�DZ�ھ������ֶ������ϼӷ����� �ձ���Ϊ����������ɵľ����������Ǿ�����������������ҵ��Ʒ���ھ����������DzƸ����۵ĶȺ͹�ģ��Ѹ�ﵽ�ù������мҾ��ֵij̶ȡ��ÿ��ֶ�ʱ������������������Ī˹��larennetbsp;suers���Ļ�˵��һ�����ձ�Ϊ��������޾���������˴���������˵Ŀ־�������Ϊ�ձ������������ɵ���в���������������� �ձ�ս����ģ��������Ʒ������Ȼ��Ѹ���������ɱ���󷴹���ռ��ŷ���г����ձ���6o����Ѿ���ʼ��������ҵ�д��ģʹ�ù�ҵ�����˽��˹�ʧ���ʽ�������Ϊ�㡣7o�����ʯ��Σ��ʹ������������8�׺��ͽγ��ܿ�ͱ��ձ�����������ʡ�ͳ�����仨��ˮ�������ڵͼ���������������ҵ���Ѿ���ɥʧ�˵ֿ��ձ�������������������8o��������ձ��ĵ��ӹ�ҵͻ���ͽ����ᡢ��������֥��һ����������ҵ��ģ�µ���������������������˳����봦����֮��ļ������м��ɵ�·�ͼ����оƬ�����켼���ڹ�ҵ�����˺������Ͷ������� ��֮���ش����������Ӻͼ����Ӳ����ҵ�ձ������ﵽ����������ĵ�������ʹ���ձ�оƬ�ij̶ȡ�һ�����������������Ŷ�֥�������չ�������ibӢ�ض�ֻ��ʱ������������IJ�ҵ���������ձ��Ļ����˻����������Լ��ķ��롣 ��Ӣ��8o�����ʵʩ�ĸ��������߹�Ȼ�������Ԫ������ͬʱʹ���˷��޺��������޵��ڶ�չ�й���һ�ѵ�������Ҳ����ɱ���������Ĺ�ҵʵ��������ձ���Ʒ8o�����ٽ�ռ�����г��ľ��档 ���ձ��ٹ�������һƬ���ձ�����˵�����������**֮ʱһ�����ձ����ڵĽ�ɱս���ڹ������мҵIJ���֮���ˡ� 1985��9�¹������м����ڿ�ʼ�����ˡ�����Ӣ�յ·�5���Ƴ���ŦԼ�㳡���ݣ�p1azahote1��ǩ���ˡ��㳡Э�顱Ŀ��������Ԫ��������Ҫ���ҡ��п��ơ��ر�ֵ�ձ������������Ƴ����˵ĸ�ѹ֮�±���ͬ����ֵ���ڡ��㳡Э�顱ǩ����ļ�����֮����Ԫ����Ԫ����25o��Ԫ��1��Ԫ��ֵ��149��Ԫ�һ�1��Ԫ�� 1987��1o��ŦԼ���б��̡��������������������ձ���������ʩ��ѹ�����ձ����м����µ�����ʹ���������п��������ձ����и���������һЩ�����������г����ʽ�����������������в˵�����������̨��������ó�׳��������������Ը��ձ�Ȼ�󱴿����ó����޲���֤���͵�����ִ���ϲ�ʲ������شٽ�����������������ͷ�˺ܿ���Ԫ���ʵ�������2.5%�ձ�����ϵͳ��ʼ���������ԣ�liquidity�����Ĵ��������ʱ�ӿ����кͷ��ز������Ĺ�Ʊ��ɳ��ʸߴ�4o%���ز�������9o%һ���޴�Ľ�����ĭ��ʼ���͡� �����֮�̵�ʱ���ڻ��Ҷһ��������־��ұ仯���ձ��ij��������̴�������������ѪΪ���ֲ�������Ԫ��ֵ�����µij����½��Ŀ�����ҵ�׷״����е�Ϣ�������Ʊ�ձ����еĸ�ҹ����г�Ѹ��Ϊ�����Ϲ�ģ�������ġ���1988������ǰ1o����ģ�������б��ձ���������ʱ������Ʊ�г��Ѿ���3��֮������3oo%���ز����ﵽ�����Ŀ�ij̶ȶ���һ�������ķ��ز�����������Ԫ������˵�ʱ����ȫ���ķ��ز���ֵ���ձ��Ľ���ϵͳ�Ѿ������᧿�Σ�ĵز��� �������û���ⲿ�����ƻ��Ե����ձ�Ҳ�������Ժͻ��Ľ�����ʵ������6�����ձ�����û���뵽��������һ���������мҲ�����ս�Ľ��ڽ�ɱ�ж��� �����ձ�����ʵ����ǿ������ڴ�ͳ�ij������ս����ȡʤ���ޱ�ʤ�İ���Ҫ���ձ�����ϵͳ����������һ���ͱ��붯�����������Ƴ����Ľ��ں˵�����Ʊָ���ڻ���stonetdexfutures���� 1982������֥�Ӹ���ҵ��������neternetge�����硰���ơ��ɹ���Ʊָ���ڻ���һ������ǰ�Ľ�����������������������ŦԼ֤ȯ����������Ĺ��ߵ�������֥�Ӹ�������ŦԼ��Ʊָ������ʱ��������ŦԼ��Ʊ������֧��Ӷ�𡣹�Ʊָ���޷Ǿ���һ�����й�˾���嵥������Ȩ����ó������ݶ���Ʊָ���ڻ����Ƕ�����嵥�ϵĹ�˾��δ����Ʊ�۸���������˫������ӵ��Ҳ������ӵ����Щ��Ʊ������ ��Ʊ�г���ľ������Ķ��ִ��ģ���չ�ָ�ڻ���Ȼ���¹�Ʊ�г�������һ���Ѿ���1987��1o�µ�ŦԼ���б����еõ���Ч��֤�� 8o����ձ��ľ����ڷ�ʹ�ձ��˶��ٲ�����һ��Ŀ���ĺ�����Խ�С����ձ���Ʊ�۸�ߵ�û��һλ���ǵ��������ۼ��ܹ�����ij̶�ʱ�ձ�����Ȼ�д������������Լ��Ƕ�һ�޶��ġ�һ����ʱ���ձ�������Ͷ��ר������˵��������������һ���ձ����в������µ���������87��88������89��ʱ��Ȼ�����������Ǿ�����һ�ַdz��ر�Ķ������������ǵģ���Ʊ���г��д����������ձ�����֮����������Ķ����ܹ�ʹ�ձ�Υ�����д�����������صĹ��ɡ��� �ڶ����Ĺ�Ʊ�г��ϱ��չ�˾��һ���dz���Ҫ��Ͷ���ߡ����������м����ɳ���Ħ��˹̹�����������ֵܹ�˾��һ��Ͷ��������Ϊ��Ҫͻ�����������ձ�ʱ�������մ����ֽ��Ĵ�Ѱ��DZ�ڵ�Ŀ�����ǵĹ��İ��������ˡ���ָ�Ϲ���Ȩ����stonet�����ֵ�ʱ���ձ�����δ�ŵĽ����²�Ʒ���ձ��ı��չ�˾���ǶԴ�������Ȥ��һ�������ձ��˿�����Щ�����˱ض������������ˮ�ô����ֽ�ȥ����������������ձ����б����Ŀ��ܽ���ձ�����ҵˬ��س�ŵ������˫���ĵľ����վ�ָ�����������ָ���µ�������׬Ǯ�ձ�����Ǯ���ָ������������÷������� �������ձ��Ĵ��ʡҲ�޷�ͳ�Ƶ����ж��������Ľ���������ͬ�ڹ��б���֮ǰ�ɽ��������˲���ġ����ڲ�������һ������û�м�ܵġ����ܵġ����ƹ�̨���׵ĵ����г�����һƬ���ٵ�������������Ѹ�����š� 1989��12��29���ձ����дﵽ����ʷ�۷��վ�ָ���嵽��38915������Ĺ�ָ������Ȩ���ڿ�ʼ�����վ�ָ���ٴ졣199o��1��12��������ʹ����ɱ�������������ͻȻ���֡��վ�ָ���Ϲ�Ȩ֤����nikkeiputarrants����һ�µĽ��ڲ�Ʒ��ʢ��˾���ձ�����ҵ�����򵽵Ĺ�ָ��Ȩ��ת����������������������������Ȩ֤�Ĺ����߲���ŵ���վ�ָ���ߵ�ʱ֧����������վ�ָ���Ϲ�Ȩ֤����ӵ���ߡ���������������ֻ���ø�ʢ��˾����һ�����������Ը�ʢ���е��վ�ָ����Ȩ�������ż���ǿ�����á���Ȩ֤����������������������Ͷ�����з׷�Ч���ձ�������Ҳ�Բ�ס���ˡ��վ�ָ���Ϲ�Ȩ֤��������������һ���¾�ȫ�������߽��ˡ� ��Ʊ�г��ı������Ȳ������ձ�������ҵ�ͱ���ҵ����������ҵ���ձ�������ҵ��ǰ�����ڹ�Ʊ�г����Ա����������������ٱ���һ��ijɱ��O�ʽ���һ�ж����Ź�Ʊ�г��ĵ��Զ���Ϊ���ջƻ��� ��199o�������ձ����������˳���ʮ�����˥���ձ����б�����7o%���ز�����14���µ����ڡ�����ս�ܡ�һ�������߼���Ԫ����Ϊ�ͲƸ���ʧ�ı��������ձ�199o�����ս�ܵĺ�������͵ڶ��������ս��ս�ܵĺ���൱�� ����.�����������ձ��ڽ��ڵ�����ʱ������˵�ģ� ��������û��һ�����ұ�������ǰ�ĵ��ˡ����ձ�������ʵ�ͻ�����֧�����ʱ���IJ������ֺ;޶���������ˡ��������¹������������Ի�ʢ�ٵ�Ҫ����������������������ձ��˿��������ҳϺͿ����ع���������ծ�����ز��������ʲ����ջ����ı�������������ʷ������ƻ��ԵĽ������ѡ���[8.14] 2oo6�����������β�����������ɭ�û�����������������ء�ף�й��ɹ���ʱ���DZ��󲻽�ð��˿˿��������֪����ǰ�α��˵��������ձ�������������ʱ�Dz���Ҳ˵��ͬ���Ļ��� 5.����˹���������мҵĽ��ںڿ� ��������������ص�ý�嶼������˹�̻��������пյġ������������������С��Ľ�����Ź����������ִ�˵����Ϊ��ƾ���˼�������ɫ�ʸ�³��������Ц����Ϊ���������������һ�����գ�soros�������ڲ�ͬ�� ����˹�������������ƾ��һ�˵ġ����ںڿ���š��͵���Ӣ�������������¹����˺�ɨ���޽����г��� ����ֻ�д��Լ򵥵��˲Ż����������Ĵ��档 ����˹��ɨ��������г������ӻ���ע���ڼ��ձȺ��ĺ������ذ�����˹Ⱥ���ı�˰���ÿ�������carucao���Ӷ���������û������ҪͶ���ߺ��ʽ�����ټ�����Ҳ�ǹ���������Ҫ�ķ���ϴǮ���ġ� ��������֤ȯ���涨�����ġ����ӡ���sophistinetvestors��Ͷ���˲��ù�99��������������˹ɷ�ѿ��ĵ�ȷ����99����������û��һ���������ˡ�������һ���밶�Գ����������˹�������ڶ��»��Ա֮��ֻ���ԡ�Ͷ�ʹ��ʡ�������������������������������ѡ����������ŦԼ����������˹���������˾����sorosfundnagent���������嵣���������ְ�������������Ҫ�����ṩ�û�����������ϸ��������������Լ���������Ͷ�ʹ������������Ρ� ����˹�����ӻ���ɲ��򵥡����Ķ��»������ ��������.���ȣ�rinetbsp;katz���������׶���˹�ж������еĶ��º���˹�ж��¼���������������е��ܲá� ������˹.�в���ni1staube�����׶�����st.jasp1anetbsp;capita1�ĺϻ���������Ҫ������Ҳ����˹�ж��¼��塣 �����׶�ʱ����ר�����ۼ�����.��˹-Ī��ap;lordress-gg��Ҳ����˹�ж��¼�������µ�st.jasp1anetetbsp;���°��¸�.Ƥ���У�edgardepicciotto������ʿ˽��������������������ﱻ��Ϊ������������������мҡ���Ƥ���е������ǰ���ŦԼ�������У�repub1ineteyork����ӵ����ɳ������edndsafra�����ɳ�����Ѿ�������ִ������ȷ����Ī˹�����з��O���йز�����ʿ�ٷ��϶��漰������͸��ױ��ǵĶ�ƷϴǮ��� ������˹�ġ�Ȧ�ӡ��ﻹ������ʿ������Ͷ��������.����(rnetbsp;rinetbsp;aviv����ɫ���鱨���ŵľ�����ɳ��.��ɭ����shau1eisenberg���� ����˹����˹�ж���Ȧ�ӵ����ܹ�ϵʹ������Ϊ�����������ǿ�������ܵĽ��ڼ��ŵ���ǰ�䡣 ��˹�ж��¼��岻��������Ӣ���׶ؽ��ڳǵİ�����ɫ�еĴ����߹����鱨�������ʦү������5��������еĺ�̨����ƽ�۸���ƶ��ߣ�londongo1dfix��������Ȼ�������׶ػ��������ĵ�������û����֪�����ǵ���ӵ�ж��ٲƸ�����˹�ж��º������������мҰ����縻ҫ�۵ľ۹�ƴ򵽱ȶ�.�Ǵĺ͹���ͷ�������ʱ�����Լ��߳������ǡ������������IJƸ����������ʿ����ձȺ����밶�˻��ϴ��������� ����˹�������ľ�ӢȦ�ӹ�ϵҲ��ͬһ���������������ľ����ͬ�̿���Ͷ�ʼ���(netbsp;group)��Ͷ����1����Ԫ��˽���ʽ�ü��Ű����ϲ�ʲ������ǰ����������ķ˹.���˵��������������8o�������˹����һЩ��������Ҫ����ǰ�����䲼�Ƚ�˹��������.�²����ص���һ�𴴰��ˡ����������������𡱣�nationa1endontfordecracy����һ��֯ʵ�������������鱨�֣�cia����˽���ʱ����ʽ����ġ� �ڹ������м��ǵĵ���֮������˹��9o���������������г���������һ����һ�η籩������˹��ÿһ����Ҫ�ж������ֳ��������м��ǵ��ش�ս����ͼ����ľ��Ǵ�ʹ����������á��п��ƵĽ��塱������������׶�-���������Ŀ���֮�µġ������������͡�������ҡ���׼�������� 8o������������мһ�����ʵ�����������޺ͷ���չ�й��Ҿ��õġ��п��Ƶؽ��塱8o����к����ֳɹ��ض������ձ��������������š��ڿ���ס���޵ľ����ŷ�����³�Ϊ�������м��ص��ע�ĵ�����嶫ŷ�������ͳ�Ϊ������һ���������� ������һ��Ҫʹ��������˹ҡ��һ���Ϊ�����������Ƽҡ��ڶ�ŷ��ǰ�������������������ֻ������Щ����ᶼ�DZ�������ŦԼ�����ġ��������Э�ᡱΪģʽ�������˷����Եĸ������ɵ����������������������ŷ��ѧ��netiversity����������������������֮�µ�������������Ȩ���ҵĸ�����а��ĺͷ����������塱�ľ�����������������ҩ�������������Է������ǡ�**���塱�ġ����ѧУ�������ݽ����������硰������������֮���������Щ����˼����Ȼ�ܵ��������⽻Э��ĸ߶ȳ��ޡ� �����������ۼҼ���˹.������gi11esd��ayry����ȷ������������˹�Ǻ��������������������Ĺ�����֯����ʵ��ͼ�� ���ںϷ��Ժ��˵�������ɴ�����������ǿ�����ͬ��һ�����򸻺��ġ����Ƽҡ��Լ������������ĸ�����֯������˹�ġ��������Э�ᡯ���ػ����������ƽЭ�������������������Ȩ�۲���ʴ�����֯����Σ����֯�ȡ�����Щ���м�����˹��Ϊ����������һֻ�޴�����㽫�������������� �ڰ��²�����ս�Ļ���ս��(��)2oo7-o4-1621:33��ŷ������ŷ���߼���������ǰ���������͹�������Щ��֯������£�����˹����������������ҿ����������Ź�����̺͹��ڹ۵��Կ����������Դ�ƶ��������������������ͳһ�����롣�� �ڶ�ŷ���������ҽ���Ĺ���������˹�������Թ��������á��ڲ�������˹������ŽṤ���ȡ������Ȩ�ӹ���ΰ���²�����ͷ��λ��ͳ����ֱ��Ӱ������ ����˹��������ǰ��ϯ����.�ֶ��ˡ��������и��ܲð�ŵ.³��(annoruding)��������ڽܷ���.����˹(jeffreysachs)һͬ�������ö�ŷ��ǰ����һ�������ġ����Ʒ���������˹�Լ��������ܽ���һ�Ʒ��ģ� ���ҿ��ǵ�����չ�ֳ��������Ʊ仯�ᵼ�¾��ø��ơ���������һ�����Գ��Եĵط�����׼����һЩ�й㷺�ľ��øĸ��ʩ������3����ɲ��֣��������ҡ������ṹ��ծ�����顣����Ϊ����Ŀ��ͬʱ���Ҫ���ڵ���ʵʩ��������һ�ֺ�۾��õ�ծ����ɷ��û�����[8.15] ������ҵ�ṹ�൱�ڶԺ�۾����������ȫ������ͬʱȴƫƫҪ�������ҹ�Ӧ���ڶ�������ȴ�ܾ���������Ѫ���Ľ�ֵ�Ȼ�Ǿ��ó��׽�����������˥����������ˮƽֱ���½���ҵ��ҵ��Ƭ���մ�������ʧҵ��ᶯ���Ӿ硣 ��ʱ���ǹ������м��ԡ�ծת�ɡ�����Ѫ��˦��ʱ�����չ���Щ���ҵĺ����ʲ���������������������˹���ڿ���һ����һ��ʹ��ϴ����ʹ��Щ���ҵľ���2o��δ�ָܻ�Ԫ������������޺��������޹�����С���������������ȫ��ͬ����ǰ�����Ͷ�ŷ����ӵ����ǿ���������޷���˯�ľ��������ھ���ʵ����Ȼǿ���״̬���⵽����֯�ķ����������������ʷ�ϻ��ǵ�һ�Ρ� ����˹��������֮��������Ѫ�ĸ��ֶβ�������������֮������������һ����������ȷ��һ����֮��Ч�İ취�� 6.���ŷ�޻��ҵġ�Σ�����δ��� �����˺�«��ð����ư����ŷ���������п��ƵĽ��塱ս��Ŀ��������֮������ͱ��ų���Ȩ�������֮�����ŷ�޵ĺ��ĵ¹��뷨����ò�������������ʧȥ��������һ�Ӵ��������в֮�����̾���Ҫ����¯���ŷԪ��Ӣ����������������ͷ�� ŷԪһ�����������Ʊ��γɶ���Ԫ��ϵ�İ�Ȩ�������صĶ�ҡ���á��׶�-������������·�ͬ��֮��Ļ��ҳ�ͻ�������ҡ�����������ĸ�Դ����1971�겼�׶���ϵ�Ľ�����������������ϵ������ʧ���ڻƽ��ӱ�λ�IJ��׶���ϵ֮��������Ҫ���ҵĻ��һ��ʼ����Ǹ߶��ȶ��ĸ���ó�׺Ͳ���Ҳ����������ʧ���������Ϊ���ֵĹ����Ʊ���ʧ�����Ĺ��ҲƸ��Ӷ�ʹ�ù�������ϵ�Ŵ������½��Զ����½�����˥�����ѳ���ή�������Ʊ��½�ó�׳�����ʧ��������ʼ���������ʱ���ʼ����������ģ����ó�׳���˳������ܲƸ����ӡ���һ��������Ȼѭ���Ϳ���ϵͳ��1971����ǰ��ȫ���������ʵ��������֤�����صij��ָ����޴��������ҷ��նԳ弸�����ޱ�Ҫ�����������߲�����������������ڻƽ���Լ֮�����еĹ��Ҷ������ʵ�Ϳ̿�Ĺ��������۲Ƹ���Ҳ���ǹ������м����ƽ�ĸ���ԭ�� ��ʧȥ�ƽ���һ��������֮����ʻ�����ϵ��Ȼ�����ھ�����Ϊ����ġ�ʯ��Σ������ɶ���Ԫ��ǿ������֮������79�������ĸ�������Ԫ����վ���˽Ÿ�����Ϊ��������Ĵ������ҵ���Ԫ��۸�����ϴ������������Ȩ��ȫ�������׶�-���������ĵ����ϱ��ȸ��������ҹ�ɽ��������ŷ�޹�����Ȼ������ˮ������7o���ĩ�¹���������ʩ����(he1tsnetetg����������ŷ�޻���ϵͳ��europeannetarysyste������ŷ�޹���֮��ó��������ͷʹ�Ļ��ʲ��ȶ����⡣ 1979��ŷ�޻���ϵͳ��ʼ��ת����Ч��������δ�����ŷ�޹��ҷ׷ױ�ʾ�˼������Ȥ���������ϵͳδ�������ݱ��ŷ��ͳһ���ҵ����Ŀ�ʼǿ�ҵ��������׶�-�����ֵľ�ӢȦ�ӡ� �����˲������Ǵ�1977�꿪ʼ�¹��ͷ����Ϳ�ʼ����ŷ����������Ǽƻ����ض���ʯ��������ṩ�߼�����Ʒ�Ͱ�����Щ����ʵ�ֹ�ҵ����Ϊ�����������������ұ�֤��ŷ�����ȶ���ʯ�͹�Ӧ����ʯ��������ŷ�޵�������ϵ���׶ط����һ��ʼ�ͼ�����Ե·�������¯��ļƻ�������Ŭ��ȫ��ʧ�ܺ�ܾ�����ŷ�޻���ϵͳ�� �¹���ʱ���и����ͼı�Ǿ����������ͳһ��ҵһ��ͳһ��ǿ��ĵ¹��Ʊ���������ŷ�޴�6��Ϊ��Ŀ�ĵ¹���ʼ�ӽ�����׼�������������ºͶ������Ĺ�ϵ������� Ϊ�˶Ը��·�����ͼ�׶�-�����ֵ�ıʿ������ˡ�Σ�����δ�����arnetbsp;crisis����һ��������ľ��Ƿų���˹����������ʹ�ж����͵��������������ನ�������Բ��������ϲ�����˹�ֵ����˼Ƽȴ����ŷ�����ж��ĺ���ǰ���谭��ŷ��ͳһ���ҵIJ�����ǣ����������Ϊ���������½��뺣���������׼��ʵ������һʯ����֮Ч�� ���Ұ�ȫ���ʲ��Ƚ�˹���͹�������˹��Ȼ�������ú�Ư���ж����Ƴ������ض���1979�����ʱ�����������ֵڶ���ʯ��Σ������ʵ�����ϴ�δ���ֹ�������ʯ�͹�Ӧ��ȱ�����жϵ�ÿ��3oo��Ͱʯ�͵�ȱ����ȫ�ܹ����������ܿ���֮�µ�ɳ��������صIJ������㡣�׶ػ����ֵ�ʯ�ͼ���ڹ�ͷ�����ͼ۱��ǵ�ȻҲ��Ϊ�˽�һ���̼���Ԫ������������һ�ְѳ���ʯ�Ͳ�ҵһ�ֿ�������Ԫ����ʱ���ֳ������ֻ���������ʱ�����෴ͨ�����ֽ��������������в��ظ��췭֮���� ���Ƚ�˹������һ�ָ��о��Ǵ��й��ơ�1978��12��������ʽ���й������й��������ػ����Ϲ�����һ�����ش̼��������������̾�������Եж����б�Լ�������й����滹�С�Σ�����δ�������������˸���ս�����������ж�����¹�ԭ���ʹ����ĺ�����ϵ�� ��1989��11�°���ǽ�����¹��˻���ͳһ��ʱ�򻪶���ȴ�DZ���һ����ζ����ͷ�����ľ���ѧ���������۵��� ��ȷʵ��2o����9o����Ľ�����ʷ����д��ʱ������ҿ��ܻ�Ѱ���ǽ��̮���������˳��ڿ־���ձ�����һ��Ľ����𵴡����ǽ�ĵ�����ζ����ǧ����Ԫ���ʱ�������һ��6o����������������г����������صĵ����� ���ܵ¹�������������������Ҫ������Ͷ�ʹ����Դ�1987������Ӣ����Ϊ����������Ͷ�ʹ����������˲�Ӧ�õ������ĵ������û�еõ��¹��Ĵ�������Ӣ���Dz����ܶ�����������˹�ģ��Ͷ�ʵġ���[8.16] �׶ط���ĸ��ܸ���ǿ��һЩ���ж���ıʿ�������������¹����ĵ۹��������ˡ��׶������յ�Ѷ���ı༭��199o��7��22���������۵��� �������Ǽ���ͳһ��ĵ¹������Ϊһ�������ľ�����������أ������ټ���ͳһ�ĵ¹��̵�����Ҳ��Ϊһ�������ľ�����������أ���ʵ����������вֻ����󡣼���һ��ͳһ�ĵ¹����İ������ǵĹ�����о��������������˭����Ч����ֹ�¹��������ǵ�Ȩ���أ���[8.17] 199o�������׶ط����齨���µ��鱨���Ŵ�����ӶԵ¹����鱨���Ӣ�����鱨ר��ǿ�ҽ���������ͬ����Ӧ�ôӶ��µľ��鱨��Ա����ļ��Ա�����������ڵ¹����鱨���ʲ����� �¹�����Զ���˹����֧�ֵ¹�ͳһ�Ĵ�м����İ�������˹�ؽ�̱���ľ��á��¹��Ƴ�������δ����ŷ�����õ�ǰ��һ���ִ�������·��������衢��ŵά�Ͱ�������ͨ����ɳ��Ī˹��ͳһ�Ļ���ˮ�齻�ڵľ�����ŷ����Ҳ������ս�������ֻ���λ�һ���δ���� ��������ǹ������м��ǵ��������ǿ��ǵ�����δ�����˺���δ���͵�ŷԪ������������µ¹��ؽ��ɹ��� �����9o��������׶�-�����ֲ߻�֮������˹���Ӣ���������Ĵ󱳾��� 199o��Ӣ��������Ȼ�����׶ؽ��ڳǵķ��Ժ�Ȼ����ŷ�޻��Ҷһ���ϵ��er�ۿ�ŷԪ��ϵ�𽥳����պ��Ȼ���Ϊ�׶�-���������ĵ��ش������������м����Dz߻��������ƵĴ�����ŷԪ��ϵ��ɱ��ҡ��֮�С� 199o�����ǽ���Ƶ��˵¹�����ʵ��ͳһ����֮�����ľ޶֧ȴ�ǵ¹�ʼ�ϲ����ĵ¹����в��ò������Ϣ�Ը�ͨ�����͵�ѹ������ͬһ�����ŷ�޻��Ҷһ���ϵ��Ӣ�����Ҳ��̫��ͨ���������ǵ¹���3�����ʸߴ�15%8o�������ĭ�������������𡣵�1992��Ӣ�������������˫����ѹ�������ѳ��ֳ����Ը߹���̬��������˹Ϊ��Ͷ������׼��һ������1992��9��16�����ܹ�����Ӣ�����ܼ�ֵ�ߴ�1oo����Ԫ������7��Ӣ������Ͷ����������˹ն��ߴ�11����Ԫһ�ٽ�Ӣ���������߳���ŷ�޻��Ҷһ���ϵ������������˹��ʤ������һ�������������ɺ���������θߴ�4oo����Ԫ�ĺ����в�û��ռ�����ˡ�����˹�ܹ���25���ĸܸ˽赽��������Ӵ���ʽ��䱳��ʵ��ǿ������ܽ��ڵ۹����ž��������á� 7.���޻��ҽ�ɱս 9o������׶�-�����������ڶ���ս�����ش����ձ��������ͱ��˵���ͷ������ս���ϴ���˶�ŷ�������ľ��õ·���ŷ��ͳһ���ҵ�����Ҳ��������˹�Ľ��ֶ���ʱ��dz�����ͷ�������������֮��־������֮�»����ĺ�֮��Ψ�������������ϵĶ����ǵ����ġ����޾���ģʽ��Խ��Խ��˳�ۡ�����������������չ����������Ҽ�����Դ�ص�ͻ�ƹؼ��������Գ���Ϊ��������ߴ���Ϊ��Ҫ��ɫ��չģʽ��7o�����ʼ�ڶ����ǵ���Ѹ���п��������е�Ч���Ǹ������ÿ�ǰ������������ˮƽ��������ƽ������ˮƽ�Ȳ���������ƶ���������½���������ȫ�����ˡ���ʢ�ٹ�ʶ�������������ġ������г����á������ģʽ����������������չ�й��ҵ���Ȥ���������˹������м��ƶ��ġ��п��ƵĽ��塱��һ����ս�Է��롣 ��һ�����޻��ҽ�ɱսּ�ڴﵽ����Ҫս��Ŀ���ǣ����顰����չģʽ��������������޻��Ҷ���Ԫ���ر�ֵ��ѹ���������Ľ��ڼ۸��Ա��ڲٿ�ͨ���������ֿɽ����޹��ҵĺ����ʲ��������۸�ŷ����˾�ӿ조�п��ƵĽ��塱��ִ�н��ȡ�����һ���dz���Ҫ��Ŀ���Ǿ��Ǵ̼����޹��Ҷ���Ԫ�����󡣶Ծ��������ڷ籩�����޹�����˵��Ԫ�����ڹؼ�ʱ���Ǻεȡ����󡱲�ʹ�Ľ�ѵ����������Զ���Ҷ�������Ԫ��������ͷ�� 1994��12�¸�³���Ĵ����������漣����˼����thethofasia��srac1e��һ�ı��ڡ��⽻����������Ԥ�����޾��ñ�Ȼ��ײ�ϸ�ǽ��������ָ���������޹��Ҷ���������ߵ�Ͷ���ձ鲻����������ģ�ջ����伫�޵ȹ۵㵱Ȼ���е����������������޹��ҵ�����ձ�ܵ�չ�Ĺؼ��������������ʱ�������������ﳤ�̡ܶ���Щ���Ȿ��Ҳ����Щ���ҿ�������ͷ�г��ֵ���Ȼ������ȫ������չ���������Եص��Խ�����Ӹ�³�����µ�Ч�������������൱�����޻��ҽ�ɱս���źŵ��� �������мҵ�Ŀ����������̩�����ϡ� ʱ���ܿ����ɷù�һ����ֱ�ӵ���̩�����Ľ��ںڿ����������п������ʵ�����Ǿ�����Ⱥվ�ڸ߸ߵ�ɽ��֮�ϸ�����һȺ��¹��̩���ľ��ÿ���������˵��һͷ���޵�С�ϻ�����˵����һֻ���˵��������ѡ�����ģ�������ɱ����Ϊ�˱���¹Ⱥ�����ϸ��������� 1994������������Һ���Ԫ��ֵ�����¼�ѹ֮��̩����������ƣ��������Ԫ�ҹ���̩���ֱ�ǿ����Ԫ�ϵ��˼�Ϊ����ij̶�Σ����Ȼ���Ρ��ڳ����½���ͬʱ������������Ǯ����ӿ�벻���Ƹ߷��ز��͹�Ʊ�г��۸����ͬʱ̩������㴢����Ȼ��38o����Ԫ֮�൫����ծ�ܶ���ߴ�1o6o����Ԫ��1996����̩�����������ʽ��൱����gdp��8%��Ϊ�Ը�ͨ������̩�����в��ò����������һ��ʩ��ʹ����ծ���̩���Ĵ���ѩ�ϼ�˪�� ̩��ֻ��һ����·���Ǿ�������Ѹ����̩����ֵ���������м��ǹ�������ʧ��Ҫ������Ԫծ���ø��Ӱ�����㴢�������1oo����Ԫ���ҵ�������ʧ�����Ź��ʽ����г��������Ӧ�ԵĿ϶����õ�Ѹ�ָ������ǽ��ںڿ��Ƕ϶�̩�������ػ�ƴ��һս����̩�����������־��ܵġ� ���������չ��Ȼ֤���˽��ںڿ͵��жϷdz�׼ȷ���뵱��Ը��ձ��������ͬ�ձ����ż����ۺ�Ľ���ʵ���������ֱ�Ӵ���ձ��������������ѻ�ʯ���Թ������мҲ����µĽ�����������������ȡ��ʱ���ϵġ�Զ���롱�͡��Ӿࡱ�����Ч��ǡ���Զ�ս�ڼ��µĺ���ĸ��ս���Ը�ս�н�һ��ʹ�ձ�����ս�н�ǿ��Ľ��������޴ӻӾ��������ס�̩���ڵ�������������������ƴ���սս����ͼ��ȫ��¶ս��ȱ������Ժ�ͻȻ�����յ�ʧ���DZ�Ȼ�ġ����ںڿ��ڶԸ�̩�������������ǹ��ҵ�ս������Ҫ�������������ұ���ͨ������Զ�ں�Լ�͹�ָ�ڻ��γ�ǯ�ι�����6���µ�ʱ�����ɨ�����ǵ����ͺ����� ̩��������ںڿ͵Ľ��ֵ�����ս��ȫ��ʧ��֮���ִ��������Ͷ����i��Ȧ�ס��ԡ�������֯����äĿ���ν����ҵİ�Σ���׽����������þ��ٴη������޿���صĴ��� �޶���ծ��չ�й�������Σ������Ҫԭ���ι����μ���ʵ��ͬ���ĵ����߸�ծ��Ȼ���¾��ý���״̬�Ĵ����������ڻ�����ȫ���ɿص�����µ�������ֻ��ƾ���ҡ�����ʵ�����й������мҲ����Ź��ʵ�Ե���ε����ƿ�������ʹԭ���������ܿɿ��Ľ��ڻ���ͻȻ��ת�Ӷ�����ȵ�����չ�й���ծ��ĸ������ںڿ��ٳ��ƶ��͹����ֵĸ����൱�� ��ȫû�з�����ʶ�����ǶԿ����⵽�޴�����ε��׶�-�����������IJ�����ս��������׼��������̩������ս�ܵĵڶ�����Ҫԭ�� �Ե��˵����������ж���ȫ�������Ȱ��ڽ��ںڿͺ����i�׸��൱��ʧ�������Ρ������ǹ����ձ��ظ���̩���Ľ���ս�ܵĹ��̡� �������ǵ��߼���Ⱥ������Ⱥ�ķֹ���������˹���ڻ������С���ʢ��˾��һ���������Ժյ����м��ŵIJ�Ӧ֮�¿�ʼ��ɱ�ж�֮�����˵��ص�����ͽ������ʻ��һ�����֯��i���������׺���������̨�¼����˴������ߵ�ŷ����˾�� ���˵�չ�һ�ҹ�˾���зֲ���֮������������˾��Ͷ�����м��ܹ�׬��������Ԫ�Ļ��ֲ������һ����Ȩ���ҵĺ����ʲ�������׬ʮ�������ٱ��Ľ�Ǯ�� �����޹�����ͼ�����Լ��ġ����޻��������������������������ڹ���ʱ������Ȼ���⵽�������ҵ��ձ鷴�ԡ���������������������˵��������ΪҪ�������������ʵ������ǿ������Լ������Ե���֯�����ǽ����³�������������֯��Ϊ�����Ȿ��Ӱ����ԶԽ��̫����Ľ��硱�������Ƴ���Ĭ˹��ŦԼ���ձ�Э���´�ʱ��֡�������Σ��ʱ����������Ԯ���Ľ������򻯹���������������ķ��ա�����ָ����������������ٿ�������Ӧ��δ���籩����ԴҲ������Ӧ��������Σ������������������������Ϊ���ʻ��һ�����֯����������Ľ�ɫ����Ҫԭ�򡱡� ���ʻ��һ����һ����ϯ��ϣ������������𲻿�������ʻ��һ�����֯�����ϸ�Ҫ���йع����������徭�øĸ��Ի�ȡԮ������ϣ��˵�������Dz���Ϊ����һ�������ͬ�������Ӵ������dz��ڻ����Դ˻��а������� �ձ������ǡ����޻��𡱻����ij����ߵ��������׶�-�����ֵ�ѹ�����ò������ձ�����������ڣ����ʾ�����ʻ��һ����һ���ڹ��ʽ��ڻ����л�ά��ȫ������ȶ��ĺ������á����޹��ҽ�����֯�����������Ϊ���ʻ��һ�����һ���������������ɶ�����Ƶ��¸����һ��û���ʽ�Ļ���afundithoutfunds�������ݶ������¸����ǽ���һ��Ӫ���Ի������Ժܿ�Ķ��мƻ�Ԥ�ȵ����ʽ�Ԯ����Щ�ܵ�����Ͷ���߾ѻ��Ļ��ҡ����������޻���Ľ�������۾����������к͹��ʻ��һ������������ʱ���������������������ҵľ������ǵ����⽫�ƻ����ʻ��һ����Ĺ����� ����ձ����ű���̫��ֻ�ñ�ʾ�����Dz������Դ���Ϊ�����������䵱������̫�������ã��Ļ�ͷ������˵�����ձ���Ԯ��һЩ�ܴ������޹��ҷ����������ײ���������ô���������������������Ӳ������ð��ݵĽ�ɫ�� �¼��¸�������������̸�����޻���ʱ��Ϊ��Ϊȡ�����ʻ��һ�������ó������޻����С����·��ա��� ���޹��ҽ����Լ��Ļ����Ա���Σ��֮���໥����ԭ���Ǽ��쾭�������ȴ���˲����������⵽�׶�-���������ĵļ�����Զ��ձ���Ϊ���������ľ�����ȴ��ȫ��������ȱ���쵼���޾����߳����������������͵�ʶ���ܲ���������Ķ����ǹ����ĺ�����������������¼��µĹ۵����Լ����Լ����ھ�ӵ���ڲ�����ӵ�������໥����������Ȩ�������ܲ��������·��ա�����ˡ��з��յĵ��¡�����˭�ҵġ����¡��� �����������������ٶ��ǰ�Σ����ʵ�ʿ��ñȽ�͸���������쵼�������ٶ�˵�������Dz���֪�����ǵ�Ǯ�Ǵ�������Ҳ��֪��������˭�ڽ��н��׸���֪�����ǵı�����˭�����Dz�֪��������׬ȡ��Ǯ���Ƿ��и�˰��ͬʱ��Щ˰���ָ���˭������ͬ����֪����˭�����ǵı��󣿡�����Ϊ��Ŀǰ�Ļ��ҽ����ƶ���û����֪����ЩǮ�Ƿ����������ܵ�����������ϴ��Ǯ����Ϊû���˿��Թ���Ҳ�޴Ӳ��𡱡�ֻҪ��Щ�����κ�һ�����Ҷ�������ô���������Ľ�Ǯ�ͻ�ӿ���Ǹ����һ�������ۻ�κ��˶��ֵ����ˡ������ǻ�Ʒ�г��ڻ���֤ȯ���׶��DZ����������������½��С�������DZ�����ƻ��ҽ���ʹ֮͸�������������ٶ��漴�⵽�������۽��ȫ��Χ�ˡ������ٶ���̵�����Ҳ����̫�ʺ����⽻���ϱ������ĵ�ȷȷ���ʳ���������������������š� ��һ��������սʱ�ڵļᶨ��麫�������ڷ籩ɨ��֮�������������Ԯ֮�ֲ����������ľܾ��������֮�����˵ļ�����ڹ������мҿ����뺫�������ܹ�ϵ�Ѿ���Ϊ��ս�����IJк��������������ڴ��½����˼��ҵı����Թ�����²����غ͹��Ұ�ȫ���ʵ������Ӧ��������С�ֵ�һ�Ѵ��������ֵIJ�����������������ָ��²����ز�������ѧ�������ֶٷ����˲������Ŀ����� �ڲ�������³���������Σ�������߿��������ô��ŵľ���ʱ����������ʻ��һ�����֯�Ժ���ʩ�ӱȴ�ͳ�Ŀ����������������Ĵ�ʩ���Դ������Ԯ���������ѡ�i��������������ѹ��֮�¶ԡ�Ԯ������������������������������������Զ������������������������֮�������ó�׾��׺����˷�ŭ��ָ��i����Ϊ����������ֲ������������� �������е�ϯ����ѧ��˹�ٸ�������Ϊ�����������Σ��Դ�����������������߾�ȫ���ر��Ⱥ�������ȫ��Ϳ�Ľ����ʱ��г����š���Ϊ���ֶ�ϯ���ù��ʵ�˹�ٸ����ļ����������³ç��Ϊ����Ϊ���ֿ��������������İ�ȫ����������ڻ����ֵ����мҡ� �����������Ƚ������������������������������������з�֧���������˾����ӵ�����й�˾�Ĺɷݴ�26%������5o%������˿�ӵ�й�˾�Ĺɷݴ�7%������5o%������ҵ����ʹ�ù��ʻ��ԭ����ڻ���������ܹ��ʻ������������ƺ����������б������������ȫ�ʱ����µĻ������ɶһ���������֤����͸������˾�ṹ�ල�͹��г��ĸ�ȡ��������мҶԺ�����ҵ���Ѵ�������ֻ������ǩ��Э���׼����ӵ���뽫����˺�÷��顣 ���ǹ������м�С���˺����˵�ǿ�ҵ�������ʶ��������ʶ֧�ŵĹ��Һ��ѱ�����������ͳ�Ρ����ڹ�����Ԯ���صĺ����˷׷�����Ҿ����Լ��Ļƽ�Ͱ����ںľ�ȫ����㴢��������»ƽ�Ͱ��������ֽ�Ǯ������֧���ֶκ����谭�س�Ϊ���ծȨ�˷dz����ڽ��ܵij�ծ��ʽ����������мҸ�Ϊ�Ծ����Ǻ�����Ȼû�г������������еĴ��ģ��˾�����еĵ��ճ�������˾����û���չ����κδ��ͺ�����ҵ�� ����������ͦ�������Ѱ���1998�괺�캫���ij���Ӯ��Ѹ�����Ѿ����׿�͸�����ְ�Ϸ�ĺ���������Ȼ��Ȼ��������i�Ǽ�����ҩ������׼�������Ʋ��Ĵ�����ҵ����һ�ɶ����������ϳ��������ϵͳ�г�����7oo��15oo����Ԫ�Ļ��ʵ�����������Щ����֮ʱ���еĿ���Ȩ�����������������дӶ���i�ų�������ϵͳ�ؽ�֮�⡣ �������мҺ����������������ջ�ϲ��һ������ʹ�����������ѵ���ʶ�������������õľ��Ա�Ҫ�ԡ�΢�����̺������������˾��ͼı�����8�Һ����ط�������˾���յ��֡������չ�����kia������˾�ļƻ�ز���˱��ع�˾�����˸��صĺ��Ρ�������нӹ����Ҵ��͵ط����е��ж�����ֹ�˺���������ʱ���������й��������� ��������ȫ�������º����ľ���ǿ�������� �������Ǻ�����Ȼ�����ʻ��һ�����֯�����ɹ���ȵĵ��͵������ ��2oo3��̩����ǰ����12o����Ԫծ�����ڴӹ��ʻ��һ�����֯������̩����������վ�ھ޴�Ĺ���ǰ����,̩��������Զ��������(�����ʱ�)���˵������������������ʻ��һ�����֯�ġ�Ԯ������̩����������˽�¹���̩����ҵ�ܾ������������мҵ�ծ���Ա���1997��������еķ���Ӷᡣ2oo6��9��̩������������������̨�� 8.�й�δ����Ԣ�� ���������ٶ��ҵ�С��Ƭ������˹�˱���˵���ﶫ����͵��С͵�����ǹ߷�����˹�� Ƭ������˹�˺ٺ�һЦ˵����Ҳ����ȫ��С͵��Ӧ�ö���Լ�������ԭ��˭�����Ǽҵ��������أ��� ���������ٶ�������˵������С͵��ô��ȥ͵�й���ӡ���أ��� Ƭ������˹��̾��һ����˵�����й���ӡ�ȵ�Ժǽ̫��������˹���������IJ�����Ҫ����ˤ�������������������ҵ����𣿡� С͵����˹���Ա�����֮����Цһ�����������ǵ�Ժǽ���ͼ��������ͽ���������𣿡� Ƭ������˹�˸Ͻ���������С��˵�����Ѿ��ɱ���ɭȥ�й�����˵2oo6��׾Ϳ����ڿ�������������� С͵����˹���˴�ϲ�ó��ֻ��Ϳ�ʼ��ͬ���Ƕ��š���ɵǮ��ȥ�й����� �ھ��� ��Ԫ��Ѩ��ƽ�һ��ָ ������������еĴ�����������д�������������������ͨ����ݽߡ�����һ�����˾�㵵��뷨�����ǣ�����������ȫ������ҵ���С����ǻ�����ͨ�е�ÿһ����Ԫ�������ֳ��������ö���������������ܲ��������������ҵ���У�ͨ�����Ŵ���������㹻�Ļ������ǵľ��þͻᷱ�٣��������Ǿͻ�����˥�ˡ����Ǿ���û��һ�������ԵĻ���ϵͳ��������ץס����������Ĺؼ�֮�����ǣ�����ϵͳ���ɱ��Ļ���֮���Լ����������������������ŵ������ͻ���������ԡ�������������Ӧ�õ����˼��������������Ҫ�����ڳ�������㷺��������������ң�ϵͳ�����̲�ȡ��ʩ�����������������ڵ����������������[9.1] �޲���.��ķ�Ѷ������������������� ���µ��� ���Ҿ��䱾�ʶ��Կɷ�Ϊծ��������ծ����������ࡣծ����Ҿ��ǵ�����Ҫ�������ͨ�еķ��ң�fiatney��ϵͳ������Ҫ����������������˾�Լ�˽�˵ġ����һ�����ծ�������ɡ� ��Ԫ������������͵����ӡ���Ԫ��ծ�������ͬʱ�����������ծ�񳥻���ͬʱ�����١���ͨ�е�ÿһ����Ԫ����һ��ծ��Ƿ��ÿһ��Ƿ����ÿһ���ﶼ�ڲ���ծ����Ϣ����������������������Щ�������ֵ���Ϣ�����˭�أ��鴴�����Ԫ������ϵͳ��ծ����Ԫ����Ϣ��ԭ�л�������֮��IJ��ֱ�ȻҪ�������л�������֮���ٴ�����µ�ծ����Ԫ���仰˵�����ǮԽ��ͱ��������Ǯ��ծ�������������һ�����߼��ı�Ȼ�������ծ����Զ����ֱ����ծ��������˳�������������Ϣ�ظ�ѹ����������չ����������ϵ�����ձ�����ծ��Ļ��һ������ִ����������ص�DZ�ڲ��ȶ�����֮һ����ͨ��͸֧δ�����������ڵ���Ҫ���й��о��ϻ�����î��˵�����������˼�� ��һ����Ҿ����Խ�������Ϊ�����ķ�ծ����ҡ����ֻ��Ҳ��������κ��˵���ŵ�����κ��˵�ծ�����������������Ѿ���ɵ��Ͷ��ɹ���������ǧ�����ʵ������Ȼ���������ġ�������Ҫ�κ�����������ǿ�������Կ�Խʱ����������ǻ����е�����֧���ֶΡ� �����л����н���������ζ�š�ʵ��ӵ�С��������������Ƿ��+��ŵ�������ߵļ�ֵ�������������ű������� �й������������ڶ���֮�䡣���������ĿǰҲ�����š�ծ�񻯻��ҡ��ijɷֵ��������������Ȼ�����ֹ�ȥ�Ѿ���ɵIJ�Ʒ�����Ķ���������ҵ��в�������Ԫһ�������Թ�ծ����Ѻ��˽�����������л������Ե��Ա���������˽�������ľ޶���Ϣ֧��������Ƕ���������ҵ����Ը��ӽ��������ҡ�ͬʱ���������û�н�����Ϊ֧�������з��ҵĻ������Ա�������������ǿ�������ܱ�֤���Ҽ�ֵ�� �����������������ƶ���������Ԫ�ƶȵ����ڱ����������δ���ĸ�ı�Ҫǰ�ᡣ 1.���ִ�������ϵ��franetg����ͨ�����͵IJ�Դ�� �����ִ�������ԭ�����Dz�����������������������м���ӵ���ŵ��򡣰������ǵ�һ�е����´��촢�deposit)��Ȩ������ֻ��Ҫ�����ʾ��ܴ�����㹻�Ĵ�����������Ƕ�ʧ��һ�С�����������������Ǵ��촢���Ȩ��һ�вƸ��ĺ��˶�����ʧҲ�������Լ������ǣ����촢���Ȩ����Ӧ����ʧ��Ϊ�⽫����һ�����Ҹ��͸����õ����硣�����������Ը�������Ϊ���м��ǵ�ū����Ϊ���ǵı�ū��֧�������Ǿ������Ǽ������촢����ˡ��� Լ����.˹̹�վ�ʿӢ���������г�Ӣ���ڶ����� ����Ľ����м����ṩ���Ǵ���ġ���Ҵ��ҵ�񡱵���������ҽ������м�ʱ���м��ṩ��׼��ʽ���վ���Щ�վݾ��ǡ�����ȯ����Щ��ҵġ�������𽥳�Ϊ��ύ�׵�ý�鱻��֮Ϊ���ҡ� ��ʱ�������Ǵ�����ȫ��������ϵ֮������ʱ���Խ�������ȯ���һ��ɽ�ҡ�����Ҫ������Ǵ������ɵġ��йܷѡ��� �ö���֮�������ġ������м���ƽʱֻ�к��ٵĴ���ǰ��Ҫ�󽫡�����ȯ���һ��ɽ���ۿ��Ž����Ļƽ���������˯������мҲ�����ʼ����������β��ܡ��̻��Щ��˯���ʲ��أ� ���������һЩ�˼�����Ǯ�������мҾ͸������ǿ��Ե���������ǮֻҪ�ڹ涨�����ڳ���������֧��һЩ��Ϣ�Ϳ����ˡ�����Ǯ���������������мҾ��ö࿪���վݡ��İ취��������ȯ�������д���������Ϣ��ֻҪ������̫����һ�㲻�����𴢻����ɡ����ڵľ���˵��������1o���ġ�����ȯ���ǰ�ȫ�ġ����ڴ�����Ϣ�������������е�����֮�Ƶ�Ȼ�Ƕ�������������мҿ�ʼ����������Ϊ�����������ǿ�ʼ��ԭ���շѵĴ���й�ҵ��֧����Ϣ�� �����½�Ҵ���ҵ��Ľ����мҿ�ʼ���д���ҵ��ʱ��ʵ����Ϊԭ���Ĵ����ṩ�����ֽ�Ȼ��ͬ�ķ����Ʒ��һ���Ǵ��⡰��Ҵ�š��ڶ����ǡ�Ͷ�ʴ��������ߵı����������ڡ���ҵ�����Ȩ�����ڵ�һ������´����������м����ﴢ�ŵĽ��ӵ�о��Ե�����Ȩ���мұ����ŵ����������ʱ���վ����һ���ҡ����ڶ������Ǵ�����һ��ʱ����ɥʧ�Դ��Ž�ҵ�����Ȩ�����мҽ��з���Ͷ�ʵ��ջ�Ͷ��֮�󴢻��������»������Ȩ�� ��һ�֡���Ҵ�š�����Ӧ������ȯ�ǡ���ʵ���ڡ���ȫ������ڶ��֡�Ͷ�ʴ������Ӧ������ȯ���ǡ�Ƿ��+��ŵ������ȯ�е�������������ʵ�ʵĽ��ӵ�����Dz��ִ����������֡�Ƿ��+��ŵ��������ȯ���������ʹ��з���ϵ����ͨ�����͵�������������ע������������ȯ�dz����ʺ��ڳе�����Ʒ�ͷ���Ľ���ý�顣 ���ִ�����ϵͳ��������ģ���������з����Ʒ���޵ij嶯�����м���������ȯ����������С���׼��������ͨ�˺���������������ȯ�ı��ʲ���������������³-����ѷ������˶������ķ������Ϻ�ţ�䶰������ŭ�Ĵ���״�����м�δ���������Խ�������Ϊ�ġ��йܽ�ҡ����������ʱ���м�������������Ȩ֧�䴢���Ľ�ҡ������������ľ���1848��ġ����׶�ϣ���������ˡ���fo1eyvshi11andothers��һ���� �����������ģ���Ǯ��������ʱ����ȫ�������ڴ����ˣ���ʱ��Ǯ�������м������������ڴ���Ҫ��ʱ�黹��Ӧ����Ľ�Ǯ����������б����м��������Ľ�Ǯ�����е�������ں��϶������мҵĽ�Ǯ����Ȩ���⴦�á���û������ش𴢻���ЩǮ�Ƿ���Σ�վ������Ƿ�����к���Ͷ����û��������Դ����˲Ʋ���������ͶԴ�������������Ȼ�ԣ�������Ž�Ǯ�ģ�������������Ϊ������Լ��Լ������[9.2] ��Ӣ����ϵ֮��Ӣ�����ٵ�����о����ɳ�Ϊ��һ��������ʷ�ϵ���Ҫת�۵㴢����������е��Լ����������Ľ�ǮͻȻʧȥ�˷��ɱ��������ص��ַ��˹���IJƲ�Ȩ���ڴ�֮�󰻿�³-����ѷ���ҵ�������ȫ�ܾ����ϡ������йܡ��ĺϷ���ȫ�����ʧȥ�˺Ϸ���λһ�д������ˡ�����Ͷ�ʡ����ӷ����ϵ춨�˲��ִ�������ϵ��¢�ϵ�λ�� 1815��Ļ���¬ս����˹�ж��¼�������������Ӣ���ٷ�24Сʱ��ʱ����֪ս����ִӶ�һ��������Ӣ����ծ�г������˴�Ӣ�۹��Ļ�������󲻾�����̿����˷������µ�������³ʿ��������ȹ��Ļ����аѳ�����ƽ��г�����Ȩ�����2oo�ꡣ��˹�ж��¡�л���ֲ����������̫���м����ڸ�������������������ʵ���γ�������Ĺ��ʽ�����ϵ��������������ֻ�м������ǵĽ��������������е�֧Ʊ���ܿ����ͨ�������γ������мҵĿ��ض����š���Щ���������׼���Ϊ�˵����������ҵ�ġ����ʹ������� ���п������Dz���׼�����ƶ�����Ҫ���ƶ�����Ҳ�����������ߡ������֡������������漯�š��������ﵽ�൱��ģʱ�����Ʊ�Ҫ��������ֱ�ӽ�����������Ϊ���������κ�˾����Ϸ���� 1913�굱�������п��������������ڳɹ��ؽ����˲���׼������ϵ�ġ���ģ��-������֮��ȫ��׼�����ƶȵĻ������ھ����б����ӱҡ������𡣵�ʱ�����������еġ�����ȯ���͡��ƽ�ȯ������ȫ��׼�����ƶȵ��Ҵ�������ֽ�ұ�������������1oo%��������������Ѻһ��˾�Ļƽ������Ӧ�ŵ�ֵ��ֽ�Ҽ�ʹ����ϵͳ������ծ��ͬʱ�������г�����Ȼ��ȫ����ġ�������Ԫ������ͨ���������ܹ�չ����1913������������֮ǰһ���� 1913���������ִ�������������������Ԫ���Ϳ�ʼ���г���������ȫ�������������������Ԫ���������мҾ���Ҫ����һ�ֲ��ִ������ƶ�¢���ִ���������ļȳ���ʵ���������ӻ��������򳹵��߳�ȥ��������ʹ��������������ħ���ƽ�Ͱ�����������2o����6o����ɹ��طϳ��˰�����Ԫ����1971�꿳���˻ƽ�����Ԫ���������Ӵ˲���׼�����ƶ����������¢�ϡ� 2.ծ����Ԫ�����������ɡ��� ������ŦԼ����������������Ԫ�ġ���Ԫ���ܹ��һ��������Ļƽ�������κ��ʲ�������֧�š�������ȯ�����ʲ�����û��ʵ��������ֻ�м��˷������Ҫ�������ڽ���˳�ŵ��Ǯʱ��iou�����������ҡ�������ͨ������Щ˽�˺���ҵծ�񡮻��һ����������Ǯ�ġ��� ������֥�Ӹ����еĽ����ǡ�������������ֽ�һ������д�������Ʒһ���������ڼ�ֵ��Ԫ������һ��ֽ�����д��Ҳֻ�Ǽ��˲��е��������֡�Ӳ����Ȼӵ��һ�������ڼ�ֵ��ͨ��Զ�������ǵ���ֵ�� �Ǿ�����ʲôʹ����Щ֧Ʊ��ֽ�ҡ�Ӳ�ҵȹ����ڳ���ծ�������������;���ܹ������ǰ������ǵ���ֵ�������أ���Ҫ�����ǵ�������������������Ը��������������ʱ��������Щ���һ��������Ľ����ʲ��Լ���ʵ�IJ�Ʒ����������еIJ���ԭ���������÷��ɹ涨��Щ�����ҡ����뱻���ܡ���[9.3] Ҳ����˵ծ��ġ����һ�����������Ԫ����Ԫ��Ʊ���ֵ������������ǿ�ơ���ôծ�񾿾�����α����Ԫ���أ�Ҫ���塰ծתǮ����ϸ�����DZ������ŷŴ�����ϸ�۲������Ļ����������ơ� ��Ϊ�ǽ���רҵ�Ķ��߿�����Ҫ�����Ķ����µ����ݲ�����ȫ���������������л����ġ���Ǯ���̡���������������ҵ����ĵġ���ҵ���ܡ��� ������������û�б�Ȩ��ֻ��ծȨȻ���ù�ծ��˽�е�����������������������Ѻ����ͨ������������ҵ����ϵͳ�л���������Ԫ��Դͷ�ڹ�ծ�ϡ� ��һ��������׼��ծ�й�ģ����������ծ��Ƴɲ�ͬ�����ծȯ����һ�������ڵĽ���t-bi11s(treasurybi11s)2-1o���ڵĽ�t-notes3o���ڵĽ�t-bonds����Щծȯ�Բ�ͬ��Ƶ���ڲ�ͬ��ʱ�����ڹ����г��Ͻ����������������������������û������ȥ�Ĺ�ծȫ���͵��������������յ�ȫ����ʱ����������Ŀ�Ͻ���Щ��ծ��¼�ڡ�֤ȯ�ʲ�����senetbsp;asset�����¡� ��Ϊ��ծ������������δ��˰����Ϊ��Ѻ��˱���Ϊ�������ϡ���ɿ����ʲ��������������������һ���ʲ���֮��Ϳ�����������һ�ծ��liabi1ity�������������ӡ�Ƶġ�������֧Ʊ�������ǡ��������С��Ĺؼ����衣���������������һ��֧Ʊ����û���κν�Ǯ��֧�����š���ͷ֧Ʊ���� ����һ����ƾ��ºͳ���αװ�IJ������Ĵ���ʹ��������ծȯʱ�������ڿ��ơ������������õ���Ǯ�������ġ���Ϣ����������صõ����ҵ��ֲ���¶����ӡ��Ʊ�ĺۼ��������ǿ����װ��ǵ��������ڻ����Ŀ�Ͼ�Ȼ����ȫƽ��Ĺ�ծ�ġ��ʲ�������ҵġ���ծ��������ȡ���������ϵͳ������ذ�������һ�����֮�¡� ������һ�򵥶�������Ҫ��һ�����������������IJ������������δ��˰�ձ�������Ѻ��˽���������������������Ԫ��������˽�����С���Ǯ��������Ƿ���˾޶���Ϣ���䲻�������ڣ� һ����δ����˰�ղ�Ӧ����Ѻ��ΪǮ��û�б���������Ѻδ����Ȼ���»��ҹ�������ֵ�Ӷ��˺�������Ĵ�� �������δ��˰�ո���Ӧ�õ�Ѻ��˽�������������м����ڼ�����ȫ����Ǯ������¾�ͻȻӵ��������δ��˰�յij�ŵ���ǵ��͵ġ������װ��ǡ��� ������ƾ���޹ʵ�Ƿ�¾޶���Ϣ��Щ��Ϣ֧�������ֳ�Ϊ����ĸ��������񲻽�Ī������ر���Ѻ���Լ���δ���������ھ�Ҫ���̽�˰����������Ƿ˽���������е���Ϣ����Ԫ������Խ���������Ϣ������Խ�ض�������������Զ�޷����壡 �ڶ��������������յ������������������ġ�������֧Ʊ�������������֧Ʊ�ֱ�������������в�ҡ��һ����ˡ����������governntdeposits�����������������������˻��ϡ� ������������������ʼ��Ǯ���СС������֧Ʊ�����ˡ���һ���������˳�ӿ�򾭼��塣�յ���Щ֧Ʊ�Ĺ�˾�͸��˷׷׽����Ǵ浽�Լ�����ҵ�����˻�����ЩǮ�ֱ���ˡ���ҵ���д����neternetkdeposits������ʱ�����dz��ֳ���˫���˸�һ�������������еĸ�ծ��Ϊ��ЩǮ���ڴ�������Ҫ�������ˡ�������һ���������ֹ������еġ��ʲ����������ڷŴ����ӻ����Ŀ��һ�ж�����ƽ���ͬ�����ʲ�������ͬ���ĸ�ծ��������ҵ�����ڴ˿�ʼ����������׼���𡱣�franetg����һ�߱��Ŵ�����ʼ׼�������족�����ˡ� ���IJ���ҵ���д�����������Ŀ�ϱ����·���Ϊ�����д�������bankreserves������ʱ��Щ�����Ѿ������е���ͨ���ʲ���һԾΪ��Ǯ���ӵġ������𡱡��ڡ�����׼������ϵ֮��������������ҵ����ֻ������1o%�Ĵ������������𡱣�һ�������������ֻ�����൱���ܴ�����1%��2%���ֽ��8%��9%��Ʊ�����Լ��ġ���⡱����Ϊ�������𡱣�����9o%�Ĵ��������������9o%��Ǯ�ͽ��������������Ŵ��� �����������һ�����⵱9o%�Ĵ�����������֮��ԭ���Ĵ������д֧Ʊ����Ǯ��ô�죿 ��ʵ����������ʱ����Щ�������ԭ���Ĵ��������ȫ�������еش�������ġ���Ǯ������Щ����Ǯ��ʹ����ӵ�еĻ��������ȡ���Ǯ������������9o%���롰��Ǯ����һ���ĵط����ڡ���Ǯ������Ϊ���д�����Ϣ���롣����ǡ��ڶ�����ӿ���������еĻ��ҡ������ڶ��������һص���ҵ������ʱ�Ͳ����˸��ನ�εġ���Ǯ������������ʵݼ����ơ� ������2o�������Ρ�����ʱһ��Ԫ�Ĺ�ծ������������ҵ���е�����Эͬ���Ѿ��������1o��Ԫ�Ļ�����ͨ�����������ծ�������䴴����ҵ��ನ�������Ļ�����ͨ�������ھ���������Ҫʱ���С���Ǯ���Ĺ����������½������ͨ�����͵ĸ���ԭ�򡣵�2oo1�굽2oo6������������3������Ԫ��ծʱ�����൱����ֱ�ӽ����˻�����ͨ�ټ��϶���ǰ�Ĺ�ծ�������Ϣ֧������ɵĺ��������Ԫ���ұ�ֵ�ʹ�����Ʒ�����ز���ʯ�͡�������ҽ�ơ����ռ۸�Ĵ�����ǡ� ���Ǵ�������Ĺ�ծ��û��ֱ�ӽ�������ϵͳ���DZ�����������������ķǽ��ڻ����͸����������������������Щ�����߻������Ѿ����ڵ���Ԫ���Բ�û�С���������µ���Ԫ��ֻ�е������������������л�������������ծʱ�Ż�������Ԫ�IJ�������������ܹ���ʱ����סͨ�����͵�ԭ�򡣲��������ڷ������������еĹ�ծ����ᵽ��������ϢҲ��Ҫ����֧��һ�Σ�3o���ծ����ʱ���������޿ɱ�����������Ԫ�� �ӱ����Ͽ�����׼�����ƶȼ���ծ�������ϵ�dz���ͨ�����͵�Ԫ�ס��ڻƽ�λ��������Ȼ������ȯ�����𽥴�����ƽ𴢱��������½�λ��Ȼ���塣�ڲ��׶���ϵ�����DZ�Ȼ���»ƽ�һ���ϵ�ı��������ڴ��ⷨ���ƶ������ս��޿ɱ���ز�������ͨ���������յ������緶Χ������˥�ˡ� ��ծ�����֮����������Զ�޷�������ծ����˾��˽��ծ����Ϊ����ծ��֮��Ҳ������Ԫ��ʧ֮ʱ����������ծ��ǵ������������ծ����Ϣ��������ѩ��ЧӦ�;�����Ȼ�����Ļ�������������ծ��������������������Ҷ�Խ��Խ�졣 3.�����ġ�ծ�����ӡ�����������ġ������� ����8o������еĹ�ģ��ǰ�Ĺ�ծ������Ϣ�ĸ߼����������˽�˺ͷ����л�����Ͷ���������������Ҳ��֮���������������Ԫ�Ļ�������ʹ�õĹ���������Ԫ������١�����9o������ڴ����������Ҫ����������Ԫ��ծ��Ȼ���ֽ����ճ���Ʒ�ļ۸��ڵ���������һ����ձ��ֵ�������Ҳ�Եø���������������˸�������ͨ�͵Ļƽ����¡�2oo1���������ڷ���ս�����Ӵ�֧��8o������������еĸ������޵Ĺ�ծ�׷׵����Լ�Խ��Խ�����Ϣ֧����ʹ�����и���Ĺ�ծ���滻�Ϲ�ծ����1913�굽2oo1��������87����һ��������6������Ԫ�Ĺ�ծ����2oo1�굽2oo6��̶̵�5����ʱ���������������˽�3������Ԫ�Ĺ�ծ���������ծ�����Ѹߴ�8��6ooo����Ԫ����ÿ��25.5�ڵĶ������š�����������������Ϣ֧������������֧�и߾ӵ���λ������ҽ�ƽ����͹���ÿ��ߴ��4ooo����Ԫռ������������17%�� ��1982�굽1992�������������д��ڡ��º����ӡ�״̬�������8%������1992�굽2oo2���������������롰�쳵�����ﵽ��12%����2oo2�꿪ʼ���ڷ���ս���ʹ̼�����˥�˵ľ��õ���Ҫ��ս�����ʽӽ���͵������������������ȴﵽ�˾��˵�15%����ʵ��������ծ���Ķ�������һ��������Ȼ����������2oo6��3������ֹͣ�������ͳ�Ʊ��沢����żȻ�ġ� 2oo1��911��������˹��Ϊ��ȹ��к�ծȯ�г����˺���İ����ʴ�6��Ѹ����1������ɵ���Ԫ�Ŵ�����ʹ��Ԫ��ȫ���緺�ij�����������������ԭ����Ԫ��ʵ��ӡ����ɫ���Ƶ�ֽƬ��ȫ�������Ҫ��Ԫ�����߼���ͬʱ�����˷��ز�ʯ�ͻƽ����������Ʒ���������䲻�����Ķ�����һλ����Ͷ����˵����ŦԼ��������Ԫֽ�ҵ�ֻ���ϵ۲�����ʯ�ͺͻƽ𡣡���������ԭ�ͼ۸��22��ԪһͰ���ǵ�6o��Ԫ�ƽ𡢰������׽�����ͭ��п��Ǧ���󶹡��ǡ����ȡ��ɿɵȼ۸�ֱ���2oo2��۸��12o%��3oo%��������ѧ����Ȼ���ĵ�����˵ͨ������ֻ��1-2%���Dz�����������.���µ�һ�����ԣ������������ֻ��ԣ����ԡ������Ļ��Ժ�ͳ�����֡� �������˲���������������ծ���Ѹߴ�44������Ԫ��Щծ����������ծ����ط�����ծ�����ծ��˽��ծ����ܺ͡���Щծ��ƽ̯��ÿһ�����������ϸߴ��15����Ԫһ���Ŀ�֮��Ҫ������6o����Ԫ��ծ����˽��ծ����������עĿ�ľ�����Ŀ�Ӵ��ס�����Ҵ�������ÿ�Ƿ� �����5%�ı�����Ϣ����44������Ԫÿ����Ҫ֧���ߴ�2.2������Ԫ����Ϣ�����൱��������������ȫ��IJ��������롣��ȫ��ծ���н�7o%��ծ����199o���Ժ󡰴��족�����ġ����ڵ������Ѿ��������ٶ�8o������ĸ�����ս�������ε��������������Ϊ���������Ѿ����ظ�ծ�κθ����ʵ����߶������ھ�����ɱ�� ծ�񡰽�Ǯ�����ټ��ϲ��ִ�������һ���Ŵ����Ѿ�����͸֧����������δ���IJƸ�����2oo6�����������Ͻɵĸ�����������˰���ܶ��������������������ͣ��������ȫ��ת������ϵͳ��֧��ծ����Ԫ����Ϣ�����˽��ɵ�����˰û��һ��Ǯ�õ����������ϸ������Ľ�����֧��Ҫ�����صĵز�˰����ȫ�����ĸ߹�·�����ά���õ�������˰�����ñ���ս������ǡ�õ���������˾���ɵĹ�˾˰�����仰˵3�������˱����мҡ������˰���˼�ʮ����һ�Ҫ�긴һ�걻�����̰���ȥ����������Ĵ�����ͨ������ͨ�����ͱ����мҵġ�DZ��˰�ա��ٹε�һ��Ƥ�� �Ȳ���������ծ�����Ƿ��ܻ���������������ծ����������������ѹ������û�д��㳥����ծ����������ֻ�Dz��ϵ�����Զ���ӵ���ծȯȥ�滻��ծȯ��debtro11over���Լ���ծ�����ۻ�����Ϣѭ������ֱ����Զ�������������ѳ�����ָ��������һ�����������ӵ��ڶ������������Ϊ��ծ�Ƿdz����õ������ǣ����õģ�������������Ϊ��ծ��ȫ����Ҫ���١��� �ǰ����һ���˿��Բ��Ͽ���Խ��Խ���ծ���������ݳ޵�������ҿ�����Զ���û�Ǯ�����ֻ����Ҳ�Ҳ��������ĺ����ˡ��������������ơ��������������ġ����¡������������������������Щ����ѧ������Ϊ�����ò�������ծ������Զ���ܡ�����������뷨����Ϊһ�����Կ���ӡ��Ʊ�����¸���˼·��û�б������� ��Щѧ���ǻ���һ��ָ�����޺��������ҹ���Ĵ������������羭�ýṹʧ���ĸ���ԭ�����ֵ��˱��˻����Ե��۵�������֤����ѧ�������Ѷ��䵽�εȴ�Ŀ���ij̶ȡ����޹��ҹ���Ĵ���������ﻹ�й���Ĵ����أ���Щ��ʮ��������ܵĴ�������ԴԴ���ϵ�ͨ������������ծ���������������������ʷ�Ϲ�ģ��ǰ�ġ��������������ġ�ΰ�����顱��ȥ�ˡ� ���޹��ҡ����ڵ��򡱵ľ��ö�������ծ����������������һ��һ�̲�������Ѫ�ͻ�������̩ͨ��������Ҳ�ֵ�������ʵ���ϡ������������Ĺ�ծ�������������������������޹������ձ�Ȼ����ʶ��Ϊ������5%��������ծ����ر�ð��ȴ����Ԫ�ʲ��޷���صľ��ұ�ֵ��ʵ�ʷ���������β���һ�������Ͷ�ʡ� ����ǰ����������Ĭ˹ָ������й�ֹͣƽ��ÿ���ڼ�ʮ����Ԫ��ծ�Ĺ������������þͻ��д��鷳�����й�������������������ή��Ҳ���д��鷳��ʵ��˫���Ѿ����롰���ڿֲ�ƽ�⡱��״̬�� 4.��������Ʒ�г��ġ��������⡱ ���ÿ������������ʽ���ӵ�����2������Ԫ����Ϣ֧������ᱻ�����족�����������ϵͳ�Ļ���������һ���ֿ����ø���ծ��Ĵ�����δ���ѻ�����һ������Ϣ��Ԫ��Ҳ�������������ͨ�����͵���ֵ���������ͨ�ͣ�cpi���ƺ��������ԡ��������мҵ�ħ��������������أ� �������ڱ��������ɴ�����������ȥ������ǽ�ʮ�������������������Ľ�������Ʒ�г��� 2o��ǰȫ����Ľ���������Ʒ�������ֵ��notiona1va1ue���ܶ��Ϊ�㵽2oo6������г����ܹ�ģ�Ѿ��ﵽ37o������Ԫ���൱��ȫ�����gdp�ܺ͵�8���ࡣ��������֮��͹�ģ֮�����Գ����κ������������������� ����������Ʒ�ı�����ʲô�أ�����Ԫһ��Ҳ��ծ��������ծ��Ĵ��������ծ��ļ���������ծ��ļ�װ��������ծ��IJֿ�������ծ���ϲ������ɽ�� ��Щծ����Ϊ�ʲ�����ŶԳ�����Ͷ�����Ҳ����Щծ�񱻱��չ�˾�����ݻ������ʲ������˻��ϡ���Щծ�񱻽����������ż�ѹ�������Ź�����������ͳ�������һ��ծ���ʢ��Ҳ��һ���IJ���ʢ�硣�ڷ׷�����ѧ��ʽ����ֻ�пպͶ�����ѡ��ÿһ�ź�ͬ����һ�ζIJ�ÿһ�ζIJ����ؼ���Ӯ�� ��Ȼ������������Ԫ�ĺ�������ij��ϱ���ׯ�ҡ�˭��ׯ���أ���������������5���������Dz���������������Ҷ����������ǡ����̡����⡣ ����������������2oo6��ڶ����ȵ���ҵ���н��������г�������ָ����������5������Ħ����ͨ(jprganchase)���켯�ŵ�ռȫ��9o2�����н���������Ʒ�ܺ͵�97������ռ94�������������н���������Ʒ����й�ģ�����ǡ����ʲ�Ʒ�ࡱ��interestrate��ռ�������ӵ�83�������ֵΪ98.7������Ԫ��[9.4] �����ʲ�Ʒ����С����ʵ��ڡ���interestrates��ռ�������ơ������ʵ��ڡ�����Ҫ��ʽ����һ���������á�������Ϣ�ֽ�����ȥ�������̶���Ϣ�ֽ���������һ�㲻�漰��������Ҫ��;���ԡ����͵ijɱ�������ģ�⡱���ڹ̶�����ծȯ��������ʹ�����ֹ������ľ�����������gse(governntsponsoredentity)��˾�������ͷ������������Ҽ����ڹ�˾���ж���ծȯ������3o��̶���Ϣ�ķ��ز����֮�ԡ����ʵ��ڡ����Գ�δ�����ʱ仯�ķ��ա� ��98.7������Ԫ������������Ʒ��Ħ����ͨ��ռ��ͷռ��74���ڵķֶ�ڽ���������1o��1���ʽ�ܸ˱�������Ͷ�������dz���ð������1oo��1���ǡ�����͡�Ͷ��9o��������ļ��Գ���𡰳����ʱ��������𡱣�longterett������λŵ�������ý�����ָ���½����˵�ʱ��������ӵķ��նԳ���ѧģ��ӵ�������������Ƚ��ļ����Ӳ����ʩ������һ�ܸ˱���Ͷ��ʱһ����������˸����⻹��Щ�Ͽ���������Ľ�����ϵ��Ħ����ͨ������������Ʒʱ�ĸܸ�DZ�ڱ�����Ȼ�ߴ�626��1��������֮��[9.5]�� Ħ����ͨʵ��������������������Ʒ�г��ġ����̡��������Ǽ������жԳ������߸߷��չ�˾�ĶԼҡ����仰˵�����������Ҫ��Ͷ��ʱ��ֹδ������ͻȻ���Ƕ�Ħ����ͨ���������˱�֤���ʲ��ᱩ�������ľ�������һ�ֱ��ա� ��ʲô���ص�ˮ��������Ħ����ͨ��ð��˾��춯�صķ�����Ԥ��ֻ�и���˹�˺���������ʱ���֪�������ʱ仯�أ������Ĵ�ֻ��һ��Ħ����ͨ��������������ŦԼ�������Ĺɶ�֮һ��������ŦԼ������һ�Ҳ��۲��۵�˽Ӫ��˾Ħ����ͨ�������Ա������˸����֪���ʱ仯����Ϣ�������ʱ仯���ߵ������ƶ��߶�Զ�ڻ�ʢ�ٵ���������ίԱ�ᡱ�����Ǹ�ִ�л��������������ߵı仯������������������������������ڻ����ϲ�ͶƱ��ʱ�����ġ���ȻͶƱ�����DZ���ĵ���ͶƱ�˴�һ��ʼ���DZ��������м��ǰ���õġ� ����Ħ����ͨ��������׬�������������ͺñ�Ħ����ͨ��һ���ܹ��˹����ƽ������Ĺ�˾���������Ǻ�ˮ���ĵı�������Ȼ֪����ˮʲôʱ����������֪����ˮҪ��û�ĸ������� ����˹̹��˵���ϵ۲������ӡ�Ħ����ͨ������������г��ġ����̡�����ͬ�����������ӡ� ���Ž���������Ʒ�г���ģ��ը�Եijɳ������ļ������ԶԶ����ˡ�����������Ʒ�ĺ�ͬ�������潻���г�֮����е�Ҳ��������̨���ס���overthenetter���ڻ���ƶ���Ҳ���ѽ�������Ʒ�Ľ����볣����ҵ��������ȸ�����˵˰�������ʲ���ծ�����ˡ��������ģ�Ӵ���ڸܸ˱�������ƫ�߶Լҷ������Կ�������������ɶ��ڽ����г����Բ��Ϊһö��ʱ�˵��� �����������Ͷ���г��Ŀ�ǰ���ٴ�������������ծ����Ϣ֧���������족���������ֵ������ԡ�ֻҪ�޶���������Ԫ�ͺ����������Ԫ���������ת���г�����Я��ȥ�������ڴ���й¶�������г��Ϻ���ͨ������ָ���ͻ��漣��ر�����ס��ͬ��һ�����������г��������ǽ���ʶ��������ʷ���������صĽ��ڷ籩�;���Σ���� 5.������������(gse):���ڶ��������� ��������ڻ����ƺ�����������Щ��gse���еĶ��ڣ�ծȯ�ķ������ʡ�Ͷ����������Ϊ���ǵ�Ͷ����ȫ���Ա��⣨gse�������÷���ԭ������Σ������ʱ��������Ϊ���㹻��Ԥ��ʱ����Ե���Щ����ծȯ�ڼ����º���ʱ�������֡��������ڵ�����Σ������ʱgse�Ķ���ծȯ���ڶ̶̵ļ���Сʱ��༸��֮����ȫɥʧ�����ԡ������κ�һ��Ͷ���߿���ѡ���˳���������Ͷ����ͬʱ����ʱ˭Ҳ�ܲ������������м���ʱ�������һ��������Щ����ծȯ�����еķ��ز��ʲ��޷�����ִ���������˵��������gse��ծȯ�ij��Բ���ɹ�����[9.6] ������ʥ·��˹�����ܲ�����.����2oo5�� ������������(governntsponsoredentity)������ָ��������������Ȩ���������ҷ��ز�����Ĺ�˾��������fanniee���ͷ�������freddiec���������ҹ�˾�������������ز�����Ķ����г����е��Է��ز�Ϊ��ѺƷ��ծȯ��rtgagebanetbsp;securities���ܶ�ߴ�4������Ԫ��ʵ������������ϵͳ���ŵ�7������Ԫ�ķ��ز������еĴ󲿷ֶ�ת�����������ҹ�˾�����ǰ���Щ���ڵķ��ز����Ҵ�ɰ�����sծȯȻ���ڻ����ֳ��۸������Ľ��ڻ��������޵��������С����������е�sծȯ�����Ǵ����������չ��ķ��ز����Ҵ���֮�������һ��������͹����������ҹ�˾��������Դ����ͳ��������6o�������г��������ҹ�˾��ծȯ���ʽ�������ʱ���5o����[9.7] ��Ϊ���й�˾�������ͷ�����������׷������Ϊ��������Ƕ���ֱ�ӳ��з��ز����Ҵ������������ͼ��������������ʲ�����������ǰ���������÷��ն����������Լ��е�������������2oo2�꿪ʼ��������Ϣ����ʱ�������ͷ�����ȴ��ʼ�����Խ���ֱ�ӳ��з��ز����Ҵ������ܶ2oo3����Ѹߴ�1.5������Ԫ�� ��Ϊ�е�����Ӵ�ծ��Ľ��ڻ�������С�Ľ�����ܷ�����������Ҫ�IJ��Ծ���ʹ�ʲ���ծ������ޣ�duration���ǺϷ������ʲ����ķ��ս����Կ��ơ����Ӧ�ñ����Զ�������֧�ֳ���ծ�񡣴�ͳ�ı��ط�ʽ�����г��ڿɻ���ծȯ��netds��ʹ���ʲ���ծ��ʱ�޴ﵽͬ��ͬʱ�������������Ϳ�����ȫ�������ʲ�����������ǰ����������ա�����ʵ���������ҹ�˾ȴ��Ҫʹ�ó��ڹ̶�ծȯ�Ͷ���ծȯ������������������ʵĹ�ģ�ߴ�ÿ�ܱ��������ro11over��3oo����Ԫ�Ķ���ծȯ,�Ӷ�ʹ�����Լ���¶�ڸ߶ȷ���֮�¡� Ϊ�˹�����ʲ����ķ������DZ����ȡ���ӵĶԳ������ʹ��ծ��͡����ʵ��ڡ���interestrates������һ�ֶ���ծ��+δ���̶���Ϣ�ֽ������������ģ�⡱����ծȯ��Ч�����á�������Ȩ����stion�����Գ尴����ǰ�������ա�����֮�����ǻ�ʹ�á����걸��̬�Գ塱��ierfenetg�����ԶԶ��ڿ��ܵ����ʾ��Ҳ����������ص���ء��Գ��ڲ�̫���ܵ����������ǡ������������ͨ����Щ��ʩһ�п��������ǹ��������ɱ�Ҳ�ĵ����ƺ��Ǹ������ķ�ʽ�� ��׷�������ǿ��**֮���ڷ������ͷ�������Ͷ����������ǻ������Խ��Լ��е�sծȯ��է�������ƺ����Ϻ����������Լ��ж���ծȯ�����Լ�����ծȯ�ĵ����� �������й��µĵ������������ͷ�����������������Ȩ�ķ��ز���������г���¢�Ͼ�Ӫ�����������������ҹ�˾�ṩ�ż�ӵĵ�������ν��Ӿ������������������ҹ�˾�ṩһ�����������ö�ȣ�lineofcredit���ڽ�������¿��Զ��á��������������ԶԷ������ͷ�������ծȯ��������Ҳ����˵�������п���ֱ�ӽ����ǵ�ծȯ���л��һ������������������������ծ��û���κι�˾��ծȯ�д����١����г���֪�������ͷ��������е�ծȯ����������Ԫ�ֽ�ʱ�������Ⱦͽ�����������ծ�ˡ������������еĶ���ծȯ����Ϣ���ȹ�ծ�Ը߼�Ȼ����˵�����������Դ��Ȼ�����Լ��ij���ծȯ��Ȼ�������Ŀռ䡣 ���Բ�����ŵ�˵�����ҹ�˾��ծȯ��һ���̶��ϻ�������������ծȯ�Ľ�ɫ����ʵ���ϳ�Ϊ�ˡ��ڶ���������Ϊ��������ϵͳ�ṩ�����������������������������ʱ�������Ϊʲô��������������17��������Ϣ֮������г�����Ȼ���ֳ������Է���ԭ��������������������������ͨ��gse��ٳԽ����з��ز�����������˽����г�����������ǡ�Ƶ�Ӱ���ص�ս���й��ӴӾ��ﲻ�ϳ�ˮȻ��������ĵص��������λ���ͨ�������ְѹ���ص���ˮ�ͻ��˾����ù���ֱ���Ʋ�֪���ص������ж�� gse���Զ���ծȯ������sծȯ��������Ϊ�ټ��Ϲ������м��Ǵ���Ԫ�г����Լ��ͳɱ��������Ը߱��ܸ˹���������ծ����Ȩ����Ϊ��Ϊ���������������ծȯ����ծ��3o��sծȯ���쳣���ֵġ����پ��󡱴Ӷ�ѹ���˳���ծȯ��ֳ���ʾ�������֮����ȥ�г��Գ���ͨ�����͵������Ե���������ˡ��������Ͷ������ԥһ��֮�󻹻�ص���������ծȯ�г��������DZ���Ĵ�����Լ������������ġ��������������顱����**��ʢ�������Ǽ������š� ֻ��������Ļþ��վ��ǻþ�����gse�Ǽ���Ϊ�񻶽ڹ�Ӧ�ƾ�ʱ��֪���������ǵ������ʱ����Ѿ��½�������Σ�յ�3.5����ˮƽ�ϡ��ڱ�������������Ԫ�ij���ծ��֮���ھ��Ҷ����Ĺ��������г�֮�����ʱ��������֮���Ѿ����������ø���˹��ʧ�ߵij̶ȡ������ꡰ�����ʱ����������������Ϻųơ�����á��Ĵ�ʦָ���º�ӵ�����걸��ӵķ��նԳ�ģ��һ������˹ծ��Σ����ʹ���������Ľ�������Գ�������֮��ҷ����𡣸߶����������������ߵ�gse�Գ���Ծ����ܲ��ܿ���ס���벻����ͻ�¼��أ� gse���������ڶԶ�������ͻ�����������ȱ�ݡ�������ʥ·��˹�����ܲ�����.������gse�Ŀ����������������������ڷ�����25����������ծÿ�����ʲ������ȵ����֮��ó��Ľ����ǣ� ���ڹ�1���Ĺ�ծ�۸񲨶��д�Լ��3��4����������ֵ����3.5�ı�׼ƫ�����ͨ������̬�ֲ�ģʽ����ĸ߳�16��������һ����25o��������������ǿ�ȵ����ʲ����ĸ�����һ�����ζ��������ǹ��Ƶ�8��1������̬�ֲ�ģʽ��ȫ���������ʾ��Ҳ����ķ��ա���4.5�����ı�׼ƫ��Ĵ�ǿ�ȵIJ�����������Ԥ�ڵİ����֮�߶�����6573��������������11�����ּ���IJ������������һ���߶��������ڸܸ˵Ĺ�˾������һ����ҵIJ��������ڼ��б�����һ�ص�����Ҫ������ζ��һ�ҹ�˾���ں̵ܶ�ʱ���ڱ������𵴺ü��Ρ����걸�Գ������ʾ��Ҳ���������»ᵼ����ҹ�˾���׵�ʧ�ܡ���[9.8] ������ڽ��ںڿ�ͻȻ������Ԫ�ֲ����Ӷ��������к�Ϯ��������Ϯ���ƽ�۸�������ǵ�ͻ�¼�������ծ�г��Ʊؾ�����gseҪ��һ������������������Ԫ��ծȯ�����ڼ���Сʱ֮��ɥʧ����������������������������ȶ������Ĺ�ģ����������������Ҳֻ�������Ķ���������������6o�����������п��ܱ��Ͽ�߶ȴ�����37o���ڵĽ���������Ʒ�г�������ѩ����������г�������ֲֿ��ķ���������� gse��������Ľ���������Ʒ�г��ľ޴���ս����DZ�ɽһ�ǡ� ����ְָ��ְ֡������������ڡ�ծ���������һ����������������������ġ�ծ�񾭼÷��١��ģ� �����ҿ�������������Щ������ۣ��չ��Ĺ�˾�����DZ���Ǯ���ʱ����µ������DZ�ծ�����µġ��ҵij�ʶ�����ҽ���һ�����˵ó�����Щծ���������۹������ձ��������ڶ�ս���������Ĺ���̰���ҵ��ĵ�����������ڶ�ծ��İ��������������ص����ޡ������ҵĽ�����ʲô�أ�����Ŀǰ���Ծ��˵��ڣ�**ʢ��ģ������Ͽ񻶰ɵ��DZ�ȵ�̫��Ҫվ�ڳ��ڸ�������[9.9] ��һ�����ʮɫ���ַǷ��ľ޴�Ķij�֮�����Ƕ��ھ۾�����ض��ű������֮Ϊ���������ҡ�����Ԫ��ʱ��δ������ͷ�����ѵ����Ѿ������ij��Ľ��俪ʼð�������Ǵ�ʱ���ĵؾ�����ƽ��������ij���խ�ij��ڡ���ʱ�����Ѿ���ϡ�ɼ����Ƕ�����Ȼ����ֻ���и�������ŵ�����ζ���������������˿�ʼС�����ۡ��ij��ϰ����´�����Ѿ����ֵĻ������Ǵ���ߺ�Ȳ��ڳ����Ӿ��մ̼��Ķľִ�������ֱ����������������ԡ��������ڽ������˻�������˵Ŀ�ʼɧ�����˿�ʼ���ܴ��������֪���롣�ij��ϰ忪ʼ����˵��һЩ������������������ܹ��̼��ij�������һ���(ͨ��)����ȫ�ɿص�1971������������ˡ����������ȶ����ĵ������������Ǽ�����Ǯ��ֻ����Խ��Խ����˼�����ڷ��򡣴�ʱ���µľ���һ����С��� ��������ʱÿ���˶���Ѱ���Լ��ij��ڡ�����������Զij��ij��ھ��ǻƽ�Ͱ��������ڡ��Ļƽ��Ļ������ҡ�һ����ָ��: ���Ҿ��ûƽ�ܱ��˵�ʯ�ͼ۸������Լ�����˹��ί�����������������Һͷ���Խ��Խ��Ը�������ǵ���Ԫ��ʱ��ƽ�ͻ��Ǽۡ�Ŀǰ���ǻ����������ǡ������Ļ��ҡ���֧���������ҵIJ�Ʒ�ͷ����������Ѿ��������Ԫ�ˡ��Ҷ��������IJ����ǣ�Ͷ����Ǯ���Ǿ��ǻƽ�Ͱ�������ͬ����������������������򷿵ز���ÿ�������۸���ʱ�Ҿ���������ʵ�ʲô���Ĵ���Ͷ���߻᲻Ը��軬�������������������Ǯ�أ���[9.1o] 6.�ƽ𣺱������Ļ���֮�� ���ƽ�ӵ�кܶ಻�ȶ������ؼ����������һֱ��ͼ�𵴻ƽ�۸��������֮һ��������עһ�¹�ȥ2o���������Իƽ�����߾ͻ����ڽ�۸ߴ�8oo��Ԫһ��˾��198o�꣩��ʱ��û���������ۻƽ���ʱ����Ӧ���Ǻܺ�����������ҿ����ȶ���ۡ���������ȴ����ͼ�ʱ���ۣ�1999�꣩�ƽ�Ӣ������������ˡ���������������ͼ����ۻƽ������������ɽ�۲��ȶ�������֮һ����[9.11] 1999���޲���.�ɴ��� �ɴ�����˵�Ļƽ��ȶ���������198o�������������м���ħ���ƽ������ս�Ե�һ����Ҫ��ɲ��֡����ǶԻƽ�۸�IJ���ȴ��һ�����������ַ����������Բ������żƻ�����2o�����ʱ�����ɹ�ѹ�ƻƽ�۸���������ʷ�ϻ���ͷһ�ء� �������޷������Ҫ��Ӣ����������1999��5��7�պ�Ȼ��������һ��Ļƽ𴢱���415�֣��������ˡ�����Ӣ����������ս����������ģ�Ļƽ����ۡ���һʯ���쾪����Ϣʹ����ƣ���Ĺ��ʽ�ۿ����28o��Ԫһ��˾�� ���Dz�������Ӣ�������о���Ҫ����Ͷ���𣿲���Ҫ��Ͷ����Ӧ����198o����85o��Ԫһ��˾�����������ʱ�ߴ�13%�ر��ʵ�����3o���ծ�����׬���ˡ����Ӣ��������ӲҪ��1999����28o��Ԫ�Ľӽ���ʷ��ͼ۳��ۻƽ���ȥͶ�ʵ�ʱ�ر�����5%��������ծ�ѹ��ɴ�������������� ��Ӣ�������в����������𣿵�Ȼ���ǡ�Ӣ�������д�1694����������۰Թ��ʽ����г���3oo�꿰���ִ�����ҵ��������ʲô���Ĵ�����û������������������ǰ��ֻ��Сѧ��Ҫ˵��������������ĵ�����ֱ�����췽ҹ̷�� Ӣ��������Υ����������ҵ��������ֻ��Ϊһ�����Ǿ��ǿ־壡���־�ĵ����ǽ�۳����µ������»ƽ𴢱���ֵǡǡ�෴�����µ��ǻƽ�������ǣ���Ϊ��Ӣ�������е���Ŀ�ϼ�¼�ڰ��Ļƽ����Ѳ���������Щ����ע�ɻƽ�Ӧ����Ŀ�µĻƽ������ԶҲ�ղ������ˡ� ��ʿ���мҷѵ���.����˹��ferdinandlips����˵��һ������Ѱζ�Ļ����Ӣ�������֪���ǵ����������������������ʵش���������ۼ�����������Ƹ�-�ƽ�Ļ���ͷ̨�½�����ͷ��������ʵ��Ϊ׼ȷ��˵Ҫ��������������֪�����������м�������β��ݻƽ�۸�Ļ�������ʷ�����Ľ��ڷ�����Ϊ����������¡� Ӣ�������еĻƽ�����ȥ���أ�ԭ�����ѱ�����衱���ˡ������м��ǡ���bu11ionbankers���� �����ԭί�������ĵ�9o������׶�-���������ijɹ��ش�����ձ����ö���ס��ŷ��ͳһ���ҽ���֮����Ȼ�������Ի�һʱ���ǶԻƽ���һ�����ĵ���ȴʱ�̲��ҵ������ġ�Ҫ֪��ŷԪ����Ԫ�����׶�-���������Ķ���ֻ�ǽ�Ѣ֮���ƽ�����ĸ��󻼡�Ҫ�ǻƽ�һ���������з�����ϵ���᳼�����ƽ���Ȼ�Ѿ�����������ҿɻƽ�ʼ������Լ�������м�ͨ��ͨ�����ͽ�����������Ƹ�������ϰ�������Ȼ������Ϣ�ر����������ڻ�����ϵ֮�⵫������ʷ��λ����Ϊ�����Ƹ�������ȴ��ʱ�޿̲��ڷ����ǿ��������������������з紵�ݶ����ǾͲ��������ر����ƽ����Χ��������ʵ�ıӻ���Ҫ����ȫ�������������֮������ʹ��һ������Ĺ������м�Ҳ�Dz�������������Ҳֻ����ͼ����Զ�������ƽ� Ҫ�����������ƽ𡱾ͱ���ʹ���ˡ��������ƽ����������֮�����Ƕ�ô�������������Ȳ��ܱ�������Ĵ���Ҳ�޷��ṩ�ȶ���ָ��������������Ͷ��֮ͽ����Ȥ�� ���Իƽ�ļ۸���뱻�ϸ���ơ� ����ȡ��1968�ꡰ�ƽ������𡱲ҰܵĽ�ѵ��������м�ʹ��˼ʹ�������ٷ���ʵ��ƽ�Կ��Ӵ���г����������޴��Ĵ����ˡ���198o����ü��˵�2o%��������ʱѹ��ס�˻ƽ�۸�ָ�����Ԫ����֮�����ǿ�ʼ����ʹ�ý����������������µ������� ������˵����Ϊ�Ϲ���Ϊ�¡��������м��ĵô˵����ƽ�Ҳ����ԪҲ�ջ��ǹ�Ʊծȯ���ز��浽��߾��綼�������ģ�������������Ʒ���Ǽ�������������1987������гɹ��Ա������������˵���֮��199o����һ��Ч�������ֱ��ٴ��ڶ���������ʹ����ɱ������������м�ϲ�����⡣�����ú˱�ը�ķ�ʽ�ж��ں�ǿ�ҵ�Ч�����ڻƽ��������Ժͳ��ڵ���в�����ʹ�ö��������������ԡ���β�ơ�ʽ�Ļ�Ϸ�ʽ���й����� ��˽�����п��Ƶ��������С����⡱���ҵĻƽ𴢱���������֮һ����9o������������мҿ�ʼ����һ��˵���ƽ�����������еIJֿ���û���κ���Ϣ������������ҳ�֮�Ᵽ�滹��Ҫ����һ�ʿ�֧���硰���⡱�������õġ��𶧡����м���Ϣ���Ե͵�1%���ô�Ҳ��һ���ȶ��������Ȼ�˷���ŷ�޺ܿ�εȻ�ɷ硣 ˭����ν�ġ������мҡ��أ�jpĦ����˾Ϊ�Ĺ������мҵ��ʲ��á��������Լ������á�����������������������1%�ĵ���Ϣ���������ƽ��ٵ��ƽ��г��ϳ����õ��ֵ�Ǯת�־͹���5%�ر��ʵ�������ծ�ȳ�4%�������ⱻ��Ϊ���ƽ��������ס���go1dnetbsp;trade��������һ�������������еĻƽ�ȴ�ѹ�˻ƽ�۸��ֳԵ�����������ͻ�ͬʱ�̼���������ծ������ѹ���˳����������νһ���������ơ� ������������һ�����ա������мҴ��������н����Ļƽ�����6�������ҵĶ��ں�Լ��Ͷ�ʵĺܿ����dz���ծȯ����������е�����Ҫ�ƽ���۳������ǽ����мҵĴ�����Σ���ˡ� Ϊ�ˡ��Գ塱���ַ��ջ����ֵĽ�������ǰ�������˻ƽ����������ϡ�������ƽ������̷�������ƽ�۸��ڱ�Ȼ�ߵ͵ġ���ʷ��Ȼ��ֻ�����ھ�����δ���ij��ۼ۸���ܱ��⽫������ʧ������������мһ������ṩ4%���ҵĵ�Ϣ����ƽ������̼�����̽�Ϳ�֮����������Ϣʵ�����������Ծܾ��ټ����ۿ����ʽ��һ�겻��һ������ȵ��������۳��ۻ��������ھͰ�δ�������ڵ��´����ɵĻƽ���������ü�Ǯ����������ƽ�Զ�ں�Լ����go1dforap;sa1e���� ���ǽ����м����о����˻ƽ�������δ���IJ�����Ϊ�����������лƽ����ĵ�Ѻ���ټ����������мҺͽ����м�ԭ������һ�������ԡ�����Լ���������������ӳ���ȥ��loanro11over�������ǽ����мҾ�����˫���ա� �������������⿪ʼ�����󲻾���ŵĻ��������м��ֲ����Ƴ��µ�������Ʒ�����ӽ��ֻ���ͬ��spotdeferedsa1es������Զ�ں�Լ��nettforard������Զ�ں�Լ��variab1evo1uforard���¶����Գ壨de1tahedging���͸�����Ȩ��Լ�� ��Ͷ�����е��Ʋ�����֮�»ƽ������̷׷��������ǰ��δ�еĽ���Ͷ���֮�С������ƽ������̷׷ס�͸֧��δ�������¿��ܵĴ���ͳͳ��������в������С�Ԥ�ۡ����Ĵ����ǵĻƽ�������������δ��7��Ļƽ�������˳�ȥ�����Ǽ��ɵ���Ҫ�ƽ�������ashanti�����ڸ�ʢ��16�����еġ���ı��֮�¹����������ߴ�25oo�Ž���������Ʒ�ĺ�Լ��1999��6����Գ���Ŀ�ϵĽ����ʲ��ߴ�2��9ǧ����Ԫ�����ۼҷ׷�ָ�������Ļƽ�����������˵���ڿ��ɻƽ𻹲���˵���Կ��ɻƽ�Ϊ��ͷ����Σ�յĽ���Ͷ���� �ڻƽ�����������ġ��Գ�������˳��а���˻ƽ�barrinetbsp;go1d����˾������������ʵ�Ĵ��󡣰���˵ĶԳ��ģ����Խ�˷��տ��Ƶĺ�������˵���IJ����ǽ��ں���Ҳ�������š����亣���ĵ������ջƽ���ж��а��������֮�������ͬ��֮�侺��ɱ�۵ľ���������Ȼ���Ի��г����ڰ���˵��걨��ϵͳ�Ե�����Ͷ�����������Լ����ӵĶԳ����ʹ�������Ը����г��ļ۸������ƽ���ʵ����������г��ϵĻƽ������൱���־���ͨ���������мҡ�������������е�Ϣ���������Ļƽ������г���������Щ���������Ļƽ����õ��������ڹ���������������ծȯ���е��������������ν�ġ����ӵĶԳ幤�ߡ�������������Ч����������Դ���⹹���˵��͵IJ�����թ�� �ڼ�������ĺ���֮�»ƽ�۸񲻶��µ���������вμӷ������档�ƽ����������������������ۼ۸��ڽ���µ�ʱ�������������ջƽ�ĸ��ࡰ�����ʲ���������ֵ�����ǻƽ������̾���ֵس�Ϊ����µ���ͬı�ߡ������̵õ���ֻ�Ƕ��ݵ���ͷʧȥ��ȴ�dz�Զ�����档 �ƽ�¢���ж�ίԱ�ᣨgo1danti-trustanetitee����ϯ�ȶ�.Ī�ƽ������ı����ƽ�۸���������漯�ų�֮Ϊ���ƽ��ض�����go1dcarte1�����ĺ��ij�Ա������jpĦ����˾Ӣ�������е���־���У�deutsnetk���������и�ʢ��˾�����������У�bis���������������������� ����۱�ǿ����г����󲻶��Ƹ�ʱ�������оͻ�嵽��һ�߹������۴����ƽ�ֱ������Ͷ����Ϊֹ�� ����˹����1998��7�µ�����Ժ����ίԱ�ᣨhousebankingnetittee������֤�������ƣ����ƽ�����һ���д�������������Ʒ���г��⽻�׵���ƷͶ�����޷����ƻƽ�Ĺ�Ӧ������ƽ�۸�����������������ʱ׼�������⡯�ƽ𴢱������ӹ�Ӧ���������仰˵����˹�˹�����������б�Ҫ�ƽ�۸���ȫ�����������м��ǵĿ���֮�¡� 1999��3�¿�����ս�����������΢��ı仯����Լ�Ŀ�Ϯ�ٳ�δ����Ч�ƽ�۸���ǿ��������֧���¿�ʼ�������������һ��ʧ�ض������߸ߡ������мҡ��������г��ϸ߼���ػƽ�黹���������м��ǡ�����г���û����������ֻ����ߵ����ԡ�����δ�����ƽ��������Ѻ�Ļƽ��������Ʋ��ֻ������¸���û���㹻�Ļƽ𲻽��������м�Ҫ���ܾ޴���ʧ�������м��ǵĻƽ𴢱���ĿҲ����־޴�Ŀ�����������¶�����֪ʵ��ֻ����Ļ������϶�ͷ̨���鼱֮��Ӣ��������������1999��5��7�ճ嵽�˵�һ�ߡ�����ܹ�����Ͷ���߽�ۼ����µ���Ȼ�Դ�ϲ����ʧ�ֻ��˵Ļƽ�����������ʱ��Ҳ���޶�֤������ν���ƽ���һ����֮���������Ϊʲô�������м��dz��ۻƽ�ʱ���Ǵ�����֪��˭��������ԭ�� ���ܿ�����ս����1999��6��1o�ս�������һ���亹���������м��Ǿ������̫�������ټ��Ϲ��ʻƽ��г���Ͷ�����Ѿ���ʼ����Ҫ���������м��Dz��ݻƽ�۸�������μ���Ҳ��ʼ��ע�ƽ�۸����⡣���鿴��Ҫ�ִ��ˡ� �����������1999��9��ŷ�޵��������м��Ǵ���ˡ���ʢ��Э�顱��ashingtonagreent�����Ƹ�����δ��5���ڳ��ۻ����ƽ����������Ϣ�����ƽ���衱�����ڼ���Сʱ֮�ڴ�1%������9%�����ջƽ�������̺�Ͷ���̵Ľ���������Ʒ��ʧ���ء� �ƽ��2o����������ڻ����˾����Ԥʾ����Ʒ�г���ţ�еĵ����� 1999���ǻƽ�ս������Ҫս��ת�۵��������൱�ڶ�ս�еġ�˹���ָ��ա�����ս���Ӵ��Ժ��ѹ��۵���ͼ��Ҳδ��ȡ�ûƽ�ս����ս������Ȩ������ԪΪ�ķ�����ϵ���ڻƽ��ǿ������ǰ���ϰ���ֱ�����ձ����� �ڿ��ƻƽ�۸����ս��֮��������мһ������˵ڶ�ս���Ǿ�������ս��ѧ��ս���������м���ɹ�֮��������ϵͳ�ԵضԾ���ѧ�����ϴ�Խ�ѧ������ȵ���������ʵ�����羭�����������ѽڵ���ѧ��ʽ��Ϸ֮�С��������ִ�����ѧ���ɻ���ʻƽ𾿾��к��ô���ʱ��������м�Ӧ�øе��dz���οһ�����ڿ���֮�¡� ������Ȼ���ʷ����ƶ��кβ��ã����Dz��Ѿ��ڷ�����ϵ��������3o�������𣿾��ò�������չ�� ԭ������ŦԼ���и��ܲúͻ��켯�Ÿ��ܲ�Լ��.����˹�صĻش��ǣ� ��������һ��ϵͳ֮��û�й�����Ҫ������һ������֧��������ֵ�Ļ��ҡ���Ϊ����û�жһ�����ң��ļ���Լ�������ǿ�����ֽ��ȥ����ʯ�Ͳ�������ӡ����������ֽ�ҡ����ǣ�����ѧ�ң�ѡ����������һ���ܹ����زƸ��ļ�ʵ���ҵĿ�������ʵ�����Ǿܾ����ϻƽ��ǻ��Ҷ���ϵ��϶��ƽ�ֻ��һ����ͨ��Ʒ����Ǧ��пһ���ڻ���ϵͳ��û���κ�λ�á������������������û�б�Ҫ��������ƽ�Ӧ�������г������ۡ��õ��ƽ�֮����������ض���ֽ�Ҽ�ֵ�����Dz�����������������Զ����������ӵġ�iou������Ƿ�㣩��������ܹ�ʵ�ֻ��ұ�ֵ�Ĺ��ܡ������ƺ���ȫû����ʶ�����������������ֽ�һ���һ�����ծ�����⡣ ����˹�͸������ֻ��2o���͵�Լ��.�͵ķ��档����ѡ��Į��ֽ�Ҷһ��ƽ���һ���ɶ�������ijЩ����ѧ�һ����μҵ�˼ά��ʽ�еĶ���ӡˢֽ��������Ϊ�������ܹ���ƭ��Ȼ�����������еء����졯�Ƹ�������ҵ����ȷ��ȫ���ҵ����Զ���١�����ζ��ijЩ����ѧ��Ϊ���ض�����������ƶ������ڲ��������Լ��Ľ�Ǯ���г���ð�յ�ǰ�����Ե���Լ��.��һ����ǻ۶Ծ�������������֪����������ҡ�������˰�ա�ó�ס��۸���������߻���������������������á��������Ǿ͡�΢���������ǵľ��á� ������������ѧ���Ƕ��ǿ���˹��ͽ��ͽ�����������İ�����Щŵ�������Ļ�����������Ľ̲ġ�����ѧ�������߱���.���Ѷ�ɭ�����Ľ̲����������ѧ��ʽ�͸��ֲ�ɫͼ�������ǵ��������Իƽ�Ĺ۵�ʱ�������Ŀ�������û���κ���ʷ������Ե÷dz���dz������2o����ѧ�����һ�����͵����Ӿ���ѧ������ȫ�����˶Խ�Ǯ��ʷ���о�������Ϊ��ijЩ���ɶ�ѡ�������ԡ���[9.12] ���Ѷ�ɭ���������Ķ�1968���Ժ�Ļƽ�۸�˫���Ƶ�����(thefree-rkettier)��˵�� ��i�����ʻ��һ�����֯��֮��ƽ����ձ���ȫȥ���һ��ˡ����ļ۸���ȫ�ɹ����ϵ��������ͭ��С��������һ���� һ���ж������������55��Ԫһ��˾�ļ�λ�Ϲ����˻ƽ����68��Ԫ�ļ�λ�������Ļ���һ����������Ǯ�������������55��Ԫ�����38.5��Ԫ����33��Ԫ�׳��Ļ����ͻ�������ϵij����� ���Ѷ�ɭ����һ���ƽ��߳�����ϵͳ��ô�Իƽ�������ֻ���ں��ٵļ��ֹ�ҵ��������ҵ������1971��8��15������ɹرջƽ𴰿ڲ��׶���ϵ��̨֮��ƽ��Ѳ����ǻ���˭������Ҫ�ƽ��أ���1973����λ����ڳ�����κ���ʱ���϶�1972��75��Ԫһ��˾�Ľ�ۿ϶�ά�ֲ�ס�ƽ����տ��ܵ���35��Ԫ���¡��ý����°��Ѿʵ���7���Ժ�ƽ�ļ۸�嵽��85o��Ԫһ��˾�� �������Ѷ�ɭ���ǻ����ֵĶԳ����������Ļ�������ľͲ������������ij����ˡ� 7.һ��������2oo4����˹�ж����˳��ƽ𶨼� һ�а�Ȩ������ԴȪ��������ʽ�������ڶ���Ȩ�� ͨ�����Ƽ۸�Ĺ�����ʵ�������ڼ����������˵IJƸ����䷽ʽ������Ȩ�IJ���ǡ�Ƶ�λ����һ����ҳ���Ȩı�ͻ�թ�۸�������ƽ�����ɺ������г�������������Ȼ����ӵ�����Ƶ�һ���������������������伫���ֶ���ȷ���Լ����������ս��û���κα������� ���ۼ۸�����������о�ս����ս����˼·���ܽӽ�����ı����ƶ��۸��Ʒ��۸�Ť���۸񡢲��ݼ۸��Ǹ�·�����˷������ҽ����Ľ��û���˵�������Ϊ���ձ����Ͳ��������׼۸��γɵĹ켣�� ���DZȽ������������Ϊʲô���������ϰ��λ���Ϻ�ʩ���������ֻ�ܷ�����Ϊһ�ж����з�֮�С����ϰ���ϰ�ͨ�������ϰ�����ӿ������˾Ͳ�����ô���˺�ֱ����˳�����Ȩ������Խ��������Խ�١�����Ȩ��ȡ��Ҳ����˿���һ����Ʒ�ļ۸�����������϶��µ���Ϊ�� �ͻƽ����˭�������������Ļƽ�����˭�Ϳ����˻ƽ�ļ۸���ν���ƾ��ǽ�������Ϊ��������������������򱻶��ؽ���Ȩ���ϲ�İ��š� ��˹�ж��¼����1815��������ս����һ�ٶ�ȡ�ƽ𶨼�Ȩ�������н�2oo�����ʷ���ִ��Ļƽ𶨼����ƽ�����1919��9��12�յ�����������ŵĴ����ۼ�����˹�ж�������ʱ��۱�����4��18����9��ʿ�ļ�λ��Լ��7.5��Ԫ������1968���Ϊ��Ԫ���۵�������ģʽ����δ�䡣�μӵ�һ�ν���ƶ��Ĵ���������˹�ж��¼�����˻���netid,pix1ey&abe11,sae1ntagu&nets����˹�ж��¼�������Ϊ�̶�����ϯ���ټ��ˡ�����һ�쿪ʼ��λ����ÿ������˹�ж������л�����������ʵ��ƽ�Ľ���ۡ�����ϯ����һ�����̼�����۸�����ͨ���绰������������ϯȻ��ѯ��˭����������4oo��˾�ı�׼���������Ƕ��ٸ���˫�����ۺ����մ�ɽ��׵ļ۸���ϯ��ʱ������۱����ö�����thelondongoodfix���ˡ� ����ƽ𶨼��ƶ�һֱ������2oo4�ꡣ 2oo4��4��14����˹�ж��¼���ͻȻ�����˳��׶ػƽ𶨼���ϵ��һʯ���쾪����Ϣ��������ȫ�����Ͷ���ߡ���ά.��˹�ж��½��͵������������׶���Ʒ�г��������ƽ𣩽��׵������ڹ�ȥ5�����Ѿ��½�����������ҵ���������1����ս�Է����ĽǶȿ����ƽ��ף��Ѿ��������ǵĺ���ҵ����������ѡ���˳�����г����� Ӣ��������ʱ����������4��16�մ���������һ˵�������翭��˹��˵���ƽ���һ��Ұ�����ż��������߽���ʷ�ij��⡣�����ǿ��������𾴵���˹�ж��¼���ӻƽ��г����˳����ų������˵ġ��ƽ���ӡ��ķ���������Ҳ���ò��������Ļƽ𴢱�ʱ�ƽ���ΪͶ��Ʒ�Ѿ����ӽӽ����ľ�ͷ�ˡ��� �޶���ż���������г��Ĵ���aig������6��1�������˳������г�������Ը����Ϊ��ͨ�����̡� �������´��ﵽ��͸�����Ρ� Ī����˹�ж��¼�����Ŀ����ƽ����������Ϊ�β���1999���۵�����ʷ��͵��˳�����Ҫ�ڻƽ������������2oo4�����ϴ���أ� ����һ�ֿ��ܾ��ǻƽ�Ͱ����ļ۸����ս���ʧ��һ�����ƽ����۸����ı��¶�ٿؼ۸���˽����Ϊ���繫�С������ժ����ƽ�֮����κι�ϵ���1o���Ժ�����۸��Ȼ���˴�����˭Ҳ�ֲ�����˹�ж��¼�������ϡ� ��Ҫ������˹�ж��¼��岻����ȥ����������Ȼӵ������������֯������Ч����ߵ�ս���鱨�������������ų����޷���֪����Ϣ��Դ����ıԶ�Ǽ����Ӵ�Ľ�����Դ�Ͷ���Ϣ��Ч���ռ���������ʹ�������ڹ�ȥ2oo��������������������������ˡ� ������ͻȻ�����˳����ľ�Ӫ��2oo����ļ������ҵ��ʱ����һ���൱��Ѱ�����¡� 8.�ƽ�һ��ָ ���һ��ʱ�������ʯ�ͼ۸����׶أ������������ڿ�һ�Ƕ�˵���й�����չ�ǵĻ��޷���Ҫ�������˶��й��IJ����ڸ�ʯ�ͱ�����Ϊ�˴̼���Ԫ���������ʵ�����ҥ�Բ�������Ϊ������ѡ��Ӳ�Ƿ���һ��һҹ֮�����ˡ��ش���������ǡ�����1973�����Dz߻���ʯ���Ǽ�4oo���Ӷ��̼���Ԫ����ͬʱ���ͼ۱��ǵ����μ޻����ж����ҵ�ʯ�ͽ������һ���� ������Ԫ���ĵ��޷�����ı��ʺܿ��ж��������ֻ���������ս�����ս��޷�������ɫ�ж���Ҳ����������Ҳ����֮�Ǽ���������ˮ�׻򵼵������˻���ľ�Ⱥ�Ͽ�ж�����2��3��ʯ��ͨ������ʯ�ͼ۸�����׳���1oo��Ԫ����������Ԫ�������ֻ�����������������ʡ�ֻҪ���˲�Ҫ����Ԫ�в�������������������ͺá� ��7o����ƽ��⵽����������ʼ�����֤ȯ�г��ʹ�����Ʒ�г����ֳ������ϵ��������Ʒ�г���Ϊ�𱩵�7o���Ҳ����֤ȯ�г���������1o�ꡣ��8o�������ʼ��֤ȯ�г�18���ţ��������Ŵ�����Ʒ�г�����������ʱ��������2oo1�꿪ʼ������Ʒ�г���ʼ��ţ���������;���ͬʱ���С�ծ�С����ز������������г�Ҳͬ���񳤡������Ͽ�����Ԫ�ʲ���ֵʵ������ծ����Ԫ�ı�ը���������¶����е�ծ�����֧����Ϣ����ծ�����������ķ�ʽ���͵Ľ����Ȼ��ԭ��ֻ��Ҫ������Ʒ��֤ȯ�г��е�һ��ˮ�������������ܹ�������ʣ����Ԫ�����ڵ����е�ˮ�׶������ij��ֵ���Ԫװ����Ҫ��������� �����ǵ�����ȥ����ô���ˮ���أ����ǻ����ֵ�������ֿ�ʼ̸�۽��������г�����������������Dz��ϵ��Ƴ��ɰ���ǧ���µġ����ڲ�Ʒ�������ڻ��ҡ�ծȯ����Ʒ����ָ�����á����ʵȷ��涯�Խ���������쿪�ش�����������IJ�����������������������Ͻ����ǿ��԰�δ��1����ÿһ��ĺû���������Ԫ��ǩ�����г���������ͬ�����Խ�����δ��1oo���ÿһ���ÿһ��Сʱ����ÿһ���ӵĵ��𡢻�ɽ��ˮ�֡����֡����֡����и�ð����ͨ�¹ʡ���ɥ��Ȣ�����ɡ�����������Ʒ������ʵ�۵��ڽ����г��Ͻ��ס�����������Ͻ����������г���ȷ�ǡ��޿���������ֻ�������۵������������е���1999��it��ĭ�Ƿ��켫ʱ�����ַ����������ĵ�����˵ҪΪ������ÿһ��ɳ�ӷ���һ��ip��ַͬ������Щ�˵������ڡ��Ϻ���ĭ��ʱ������������Ľ�Ǯ̫��û�кõ���Ŀ��Ͷ���������������ɺ캣�ĺ�ˮ��������������׷Ħ������̫��ʱ�����ж��ٽ����Ʊ��������ס� �������Ѿ������ա��������¶�ʱ���ڷ籩���Ѿ���������ˡ� �ƽ�������ں�ϵͳ�ر���ħ��Ϊ��Ұ�����ż����Ļ��ҡ��������ӡ���ͬһ��������ɣ����ĥ�ѵ���������������������ֻ�������Թۡ���Ϊ��������Ī����֮����ڮ�ٳ�Ц��ѹ������̵���α���һʵۡ�ˣ��һ���ֶκ�ƽ���Ȼ���ӲӶ���ǿ�Ƶ���Ԫ�������ѳ�ǿ��֮ĩ�� �������ڿ���Щ�ŵ��ˡ� ��ʵ���й��˵���Ŀ�д�����������ʵ�Ƹ��ĵ�ֱ�������dzƺ�Ǯ�йصĻΪ�����ڴ��ŲƸ������ڽС������л����ʵ�Ķ���Ϊ�����������������������ٶ���ʶ��ծ����ҵı���ֻ��������һ��Ƿ��+��ŵ��ν��Ԫ�Ƹ�ֻ�ǡ�һ���������İ������͡��ԲƸ���������ŵ��������Щծ���������������Զ��ֵ�Ķ���ֵ�Ŀ���ȡ����ӡˢ���ǵ��˵�̰���̶ȡ���ȫ�������ڵ����޴������ս��������ǵ�ֱ���ͳ�ʶȥѡ�����������ں�ˮ������IJƸ��ġ�ŵ�Ƿ��ۡ����ƽ�Ͱ������ý����������ߡ���װ�����ݡ��Ĺ������м����ս�����������ս��������󺣡��� ��ǿ���������ǵĻƽ�۸񽫻�������Ƹ���������ծ���������ڹ������м���������г���������ʮ������Ԫ�ġ����ʱ��ա���ͬ��֤�������ʲ�������һ������ծ�����ʳ��ֱ���۱����߸ߵľ���������м��ǽ��ᱻ��¶������������̰����Ӫ��ļ��ȷ���֮�С� ���ȱ��ƽ�������Ǵ��ƵĽ��ǽ���������Ʒ�г���Ū�����������ʵ��ڡ���interestrates�����74������Ԫ(������������ҵ�������걨������)�ļ������ݡ������ʽ�ֻ��3.5����gse�ǵ����ƽ�Σ�����ѻƽ�۸�������������ͻȻ�����ҹ�ծ���ʲ������쳣���Һͼ���gse���������ʶԳ���߽����ȱ�ͻ�Ƹߴ�4������Ԫ��gse����ծȯ���ڡ�����Сʱ��༸�족��ʱ������ȫɥʧ������,ͬʱ���������Ļ���Ħ����ͨ������������г��ͻƽ������г����������⡱�ļ�����,��ͼѹ�ƻƽ�۸�ͳ������ʵIJ����֡� ���ȱ��̵Ľ��������г�������ǰ��δ�е������Կֻŵ�������״������Ͷ����һ����ͼ�����еĸ��֡����պ�ͬ�����۱���ʱ������Щ����Ʒ����������:���ҡ�ծȯ����Ʒ��ʯ�͡���Ʊ��ͬʱ(�ֻ�С˵��)�⵽����������ʽ����г����������ģ�������Կֻš�Ϊ�������Ѳ��ɾ�ҩ�Ľ����г������������Ʊ���ƺӾ���һ�������Ԫ����������֡�����ʮ����������Ԫ�纣Хһ��������羭����ϵʱ���羭�ý�����һƬ���ҡ� �������м���ı�ϳ��ƽ����֮�����3o�����������Ѿ�͸֧������8o���Ĵ����������������ÿ����������������������ϡ���Ѫ��2o����Ԫ�Ĵ������ʹ�����ⲿ��������������������ת������ծ�����Ϣ���ӵĶ�����ԶԶ�������羭�õ����������������й����������ġ���ʣ����������֮��Ҳ����������ڱ���֮ʱ����һ��ĵ�����ʵ�Ѳ��ǻ᲻���������Ǻ�ʱ�Ժ��ַ�ʽ�������⡣ ò����Ȼ�������Ԫ��ĭ��ϵ����������Ѩ�������Ķ��ֶ��ƽ����ǵ�����һ���ŵġ�һ��ָ���� ��ʮ�� ı������